潮起就有潮落 盤點高科技概念的沉浮歷程

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈

對本周“3D打印”概念的興起，市場應(yīng)該并不陌生?？v觀A股歷史，這個市場中一直不缺炒作題材，尤其是頭頂科技光環(huán)的種種投資故事，更是令人趨之若鶩。

高科技概念一波又一波

舉個例，相信股齡較長的投資者對1999年5月19日掀起的那一波網(wǎng)絡(luò)概念，仍然記憶猶新。當年，美國率先發(fā)起科技狂潮，進而這股風暴席卷整個地球，當時，舉凡與資訊科技有關(guān)的行業(yè)，如電腦、軟件、電訊等上市公司，其股價因為該潮流的興起而水漲船高。

比 如 做 Linux軟 件 的VaLinuxSystems，首日掛牌后股價狂升逾7倍，為當年首日升幅最大的一家；比如從事入門網(wǎng)站、電子商貿(mào)的Yahoo，當年收入2億美元，而盈利只有2500萬美元，但市值卻近900億美元，也因此，當年僅31歲的Yahoo創(chuàng)辦人楊致遠，其身價一度達到600億港元以上，直逼當時的李嘉誠。而受到這股科技風暴的影響，A股市場中以海虹控股（000503，收盤價6.57元）、上海梅林（600073，收盤價6.89元）、東方電子（000682，收盤價3.08元）為代表的概念股，更是在數(shù)月間從幾元十幾元炒到百元數(shù)百元。

然而潮起就有潮落，故事也有告一段落的時候。美國的網(wǎng)絡(luò)泡沫從2000年起開始破裂，原本構(gòu)筑好的愿景大廈，像是突然間被抽走了其中心最重要的承重柱一樣，變得搖搖欲墜，風險陡升。回看那些暴漲過的牛股們，最終“從哪里來，回哪里去”，完成了一個輪回歷程。

歷史總要重演？看看2009年的物聯(lián)網(wǎng)又是如何？2009年9月15日，就如同這次的“3D打印”一樣，一種稱為“物聯(lián)網(wǎng)”的新名詞，快速在市場中傳播，從聞所未聞到成為曝光率最高的流行字眼，物聯(lián)網(wǎng)概念也一下子勾起了市場對1999年那次令人目眩神迷的網(wǎng)絡(luò)神話的回憶，也確有不少市場人士喊起了口號，嚷著跟上一次的科技神話比美。

物聯(lián)網(wǎng)概念股也確實火了一把，比如說上海貝嶺（600171，收盤價5.57元）、新大陸（000997，收盤價8.47元）、廈門信達（000701，收盤價8.54元）等都是當時炙手可熱的標的，一時間，人們對這些明星股津津樂道，基本面也被券商等研究機構(gòu)翻了個底朝天。但最終，這些概念股都沒有逃脫潮起潮落的命運，數(shù)月后，原本被市場精工雕琢的形態(tài)，又逐漸變得起伏自然，甘于隨大盤沉浮。

其實，類似的例子很多，除上述之外，還有頭頂新興產(chǎn)業(yè)光環(huán)的云計算概念，像“病毒”一樣蔓延的智能手機帶動的觸摸屏概念等，這些或完成沉浮輪回，或時不時被間歇炒作，但每一次，股民都能看到最終勝利者，始終是以不變應(yīng)萬變的市場規(guī)律本身，而這些概念股的歷程，或是這次“3D打印”概念的最好參照。

從基本面重新遴選標的

有個現(xiàn)象需要注意的是，1999年，就在網(wǎng)絡(luò)科技股推動股指快速上漲時，美國大盤漲了2.1%，而巴菲特的收益率只有0.5%。當時，巴菲特的股東在股東大會上，紛紛指責他“過時了”，當時的報道也都是批評的聲音，認為巴菲特不靈了。但巴菲特對此仍然不想改變自己的意愿。就在2000年，美國股市開始下跌，2001年繼續(xù)下跌，2003年仍然下跌，連續(xù)3年美股跌幅超過了一半，而同一時間段，巴菲特則賺了10%。直到這個時候，此前表示過巴菲特“過時”言論的人，全部噤聲。

但讓人吃驚的是，就在網(wǎng)絡(luò)股已是強弩之末的時候，巴菲特也出手投資過第一數(shù)據(jù)公司，這似乎與其一貫對科技股冷漠的態(tài)度不符。其實，有一點需要注意的是，第一數(shù)據(jù)公司主營信用卡支付處理及電子商務(wù)線上交易系統(tǒng)服務(wù)，當時正在努力為線上交易推廣使用信用卡支付，并一直與雅虎、戴爾等公司有著密切的業(yè)務(wù)往來，更重要的是，與其他虧本運營的網(wǎng)絡(luò)公司不同，第一數(shù)據(jù)公司在當時已有很大的銷售額和利潤，具備長期維持競爭優(yōu)勢和盈利能力的條件，這或許就是巴菲特另眼相看的原因吧。

如此來看，當非理性炒作過后，從基本面重新遴選標的進行投資，何嘗不是一件更有效率的事呢？