自愿退市純B股重新上市將給予政策安排

近期有純B股公司觸發(fā)了市場化退市指標(biāo)，引起了市場的廣泛關(guān)注。深交所總經(jīng)理宋麗萍9日表示，深交所將充分吸收市場各方建議，對自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才?。同時，她指出，場外市場發(fā)展不會分流交易所市場資金，而是會與交易所市場形成良性互動，并可以為更多企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理外部約束機(jī)制，提供一個基礎(chǔ)性平臺。

主動退市股符合條件

重新上市不需核準(zhǔn)

宋麗萍9日參加“貴州首屆金融博覽會”并在“2012亞太金融高峰論壇”發(fā)言時表示，公司退市并不是衡量公司好壞的標(biāo)準(zhǔn)，只是表明公司不適合在交易所市場繼續(xù)上市交易。新的退市制度充分發(fā)揮市場自身的作用，在觸發(fā)或者可能觸發(fā)退市條件的情況下，鼓勵公司自愿選擇并主動退市。公司退市后經(jīng)過自身努力或重組，如符合條件可以重新上市回到交易所進(jìn)行交易，不需要經(jīng)過證監(jiān)會核準(zhǔn)，真正實(shí)現(xiàn)退市的市場化、正?；?、常態(tài)化。

宋麗萍指出，這次退市制度改革，參照海外經(jīng)驗(yàn)，引入市場化退市指標(biāo)，股價(jià)持續(xù)跌破面值的應(yīng)當(dāng)退市。B股公司與A股公司一直執(zhí)行相同的退市條件。但是，B股市場長期不活躍，純B股公司又缺乏融資功能，股價(jià)比較低迷有客觀原因。近期有純B股公司觸發(fā)了市場化退市指標(biāo)，引起了市場的廣泛關(guān)注。為此，深交所8月3日就近期實(shí)施退市新制度有關(guān)問題答記者問，對純B股公司因股價(jià)持續(xù)跌破面值退市的，會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。這一報(bào)道近期引起了市場各方的熱議，不少公司和市場人士呼吁，自愿退市的純B股公司，重新上市應(yīng)上A股。需要指出的是，B股市場是在特定歷史條件下形成的，深交所將本著實(shí)事求是的態(tài)度，充分吸收市場各方建議，對自愿退市的純B股公司重新上市給予適當(dāng)?shù)恼甙才牛瑸榧傿股退市公司的持續(xù)發(fā)展提供資本市場支持服務(wù)。

場外市場將與交易所市場形成良性互動

對于場外市場建設(shè)，宋麗萍表示，場外市場建設(shè)和發(fā)展，是當(dāng)前完善多層次市場體系，加快直接融資市場發(fā)展的重頭戲，企業(yè)要轉(zhuǎn)變理念,有序納入資本市場向下延伸拓展的服務(wù)范圍內(nèi)。

宋麗萍表示，長期以來，在我國資本市場發(fā)展中，形成了場外市場與交易所市場之間“倒金字塔”型的不合理結(jié)構(gòu)。主張大力發(fā)展場外市場的人士不滿意，交易所也有同感，因?yàn)闆]有人會享受那種“頭重腳輕”的感覺。

上周末，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，“新三板”首批擴(kuò)大試點(diǎn)除中關(guān)村科技園區(qū)外，新增上海、武漢、天津三個高新園區(qū)。此外，《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見》，已經(jīng)開始征求意見。綜合各方面因素分析，場外市場構(gòu)建正在有序展開，并會在直接融資市場發(fā)展中逐步顯現(xiàn)出兩方面重要意義。

一是為企業(yè)提供了更大的選擇空間。不同的企業(yè)，以及企業(yè)在不同的成長階段，可以選擇一個真正適合自己的資本市場平臺，不用把IPO上市作為進(jìn)入資本市場的唯一選擇，或最好的選擇。場外市場發(fā)展，會產(chǎn)生正的“外部性”，不會像有些市場人士所擔(dān)心的那樣“分流”交易所市場資金，而是會與交易所市場之間形成良性互動，在多個方面對交易所市場發(fā)展產(chǎn)生積極影響，從而在整體上提升我國直接融資市場對金融資源的動員能力和配置效率。

二是可以為我國企業(yè)的公司治理整體水平提高，提供一個覆蓋面很廣的基礎(chǔ)平臺。場外市場發(fā)展，可以為更多的企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理外部約束機(jī)制，提供一個基礎(chǔ)性平臺。

宋麗萍指出，從近期調(diào)研掌握情況看，大多數(shù)企業(yè)，對于如何用好場外市場這個新平臺，還沒有清晰的思路、明確的預(yù)期。在VC和PE的股權(quán)投資活動中，大家也把精力過度地集中在了“IPO上市”這個單一目標(biāo)上。出現(xiàn)這種局面，在短期內(nèi)是正常的，但需要去引導(dǎo)。