社保基金試點浮動管理費 為基金管理費改革鋪路

與中國經(jīng)濟正在進行的轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)相一致，當前的資本市場也處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程，這同時也是一個利益調(diào)整的過程。比如基金管理費收取方式的改革。

有報道稱，目前已有兩家社?；鸸芾砣伺c社?；痖_始試點采用浮動費率收取管理費。顯然，社?；鹪囁芾碣M率浮動是市場的一個進步，是資本市場市場化程度提高的一個具體表現(xiàn)。

管理費改為浮動后，投資方和資金管理方在利益方面形成高度一致，投資方的資金多了一層保護，資金管理方則要殫精竭慮的去提高投資收益，如果出現(xiàn)投資虧損，資金管理方則有可能是賠本賺吆喝。

社?；鸬墓芾砣硕酁榛鸸?。因社?；鸬奶厥庑?，它與管理人談判時經(jīng)常會占據(jù)上風。然而，眾多針對廣大投資者的公募基金有著名目繁多的優(yōu)惠費率，而簡單易行、不至于把投資者搞迷糊的浮動管理費制卻鮮有采用。這其中的根源恐怕在于利益。公募基金管理費和業(yè)績的扭曲被市場廣為詬病。采用浮動管理費后，公募基金收取管理費就要受到業(yè)績的制約。

據(jù)統(tǒng)計，2007年到2011年，基金公司共為投資者創(chuàng)造盈利255.07億元，投資者總體盈利率只有3%。但同期基金公司累計提取的管理費卻高達1467.88億元，是投資者同期盈利的5.75倍！

監(jiān)管層已經(jīng)注意到了這個問題，并正在制定具體的改革措施。

今年5月份有報道稱，監(jiān)管層擬將基金管理費與基金業(yè)績掛鉤，實施“對稱浮動”原則，即確定適當?shù)臉I(yè)績浮動標準，在保證基金公司能收取一定管理費用的同時，當基金公司投資業(yè)績好于預定目標上線時上浮管理費，投資業(yè)績低于預定目標下限時必須同等水平降低管理費。

兩家社保基金管理人與社?；痖_始試點采用浮動費率收取管理費，其實就是部分基金公司在進行浮動管理費試點。

據(jù)了解，此前已有部分基金采納了對稱浮動管理費模式，即在產(chǎn)品合同中承諾，如果單位資產(chǎn)凈值低于確定的價值底線，基金管理人將從下一日開始暫停收取管理費，直至單位資產(chǎn)凈值不低于價值底線。

采取固定費率制還是浮動費率制，決策權(quán)應該交給基金公司，監(jiān)管層加以引導即可。公募基金管理費收取方式能否更加的體現(xiàn)市場化宗旨，其實就是長遠利益與眼前利益、整體利益與局部利益的取舍。

實行浮動管理費符合監(jiān)管層一直倡導的價值理念，資金管理方可以不去計較一時之盈虧，可將全部心思用在業(yè)績的最大化上，這個理念推廣開來，將加速形成一個注重價值投資的市場氛圍。