CPI進入“2時代” 大消費五行業(yè)受益

編者按：國家統(tǒng)計局昨日上午公布數(shù)據(jù)顯示，6月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.2%，創(chuàng)29個月以來新低，值得注意的是，從公布的數(shù)據(jù)來看，大消費行業(yè)價格上漲領跑物價。

本文今日挑選出價格上漲較為明顯的酒類、中藥材及中成藥、食品、服裝和旅游五大行業(yè)進行分析梳理，從多角度解密此這些行業(yè)的內(nèi)在價值，尋找深藏其中的優(yōu)質(zhì)股。

白酒業(yè) 二三線白酒增長預期明確

昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，6月份，煙酒及用品價格同比上漲3.2%。其中，酒類價格上漲7.1%，煙草價格上漲0.6%。

根據(jù)糖酒快訊的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)白酒消費繼續(xù)保持平穩(wěn)，監(jiān)測數(shù)據(jù)中各主要城市6月份重點高端白酒品種的終端價格仍處于節(jié)后低位，未見回升。貴州茅臺（600519）等品種的價格較上月變動不大。春節(jié)過后，受消費需求減少影響，高端白酒價格出現(xiàn)慣性回落屬正?，F(xiàn)象，有機構認為，2012年高端白酒價格將從三季度開始溫和上漲。

從一季度數(shù)據(jù)來看，許多食品類公司表現(xiàn)為受春節(jié)提前以及旺季不旺的影響，結合一季報+四季報報表來看，可以發(fā)現(xiàn)白酒中的貴州茅臺、瀘州老窖（000568）、洋河股份（002304）、酒鬼酒（000799）、沱牌舍得（600702）收入和凈利潤增速都很好，因此國金證券（600109）建議，積極配置白酒板塊，核心推薦為瀘州老窖、古井貢酒（000596）、酒鬼酒和沱牌舍得。另外持續(xù)推薦伊利股份（600887）、張裕A（000869）、青島啤酒（600600）。

上海證券認為，白酒子行業(yè)的增長依然快于其他行業(yè)，顯示在消費持續(xù)升級的背景下，白酒的發(fā)展空間依然較大。啤酒、葡萄酒行業(yè)今年有望保持平穩(wěn)增長。短期內(nèi)可重點關注估值具有較高安全邊際，業(yè)績增長預期明確，未來有望保持量價齊升的二、三線白酒行業(yè)公司。建議重點關注公司：瀘州老窖、金種子酒（600199）、沱牌舍得、酒鬼酒、青島啤酒。

中藥材業(yè) 重要性日益彰顯

昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，6月份，醫(yī)療保健和個人用品價格同比上漲1.9%。其中，中藥材及中成藥價格上漲4.9%。

分析人士指出，根據(jù)中國中藥協(xié)會中藥材信息中心數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)中藥材價格在經(jīng)歷2011年下半年的大幅下跌后，2012年上半年出現(xiàn)趨穩(wěn)回暖。心腦血管和滋補類中藥材保持同比持續(xù)上漲趨勢，且由于野生藥材資源減少，野生藥材價格也持續(xù)處于景氣階段。原料藥材價格回暖，對中成藥企業(yè)來說，則難免會對其盈利能力產(chǎn)生負面影響。

但值得注意的是，中藥產(chǎn)業(yè)的重要性將在“十二五”期間日益彰顯，除了有望獲得政策的連續(xù)“紅利”外，扶持資金規(guī)模、扶持品種和范圍也將加大。據(jù)了解，“十二五”期間，中藥材產(chǎn)業(yè)的扶持資金規(guī)模將超過1億。

《證券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，共有5只中藥股漲幅超過50%，分別為：永生投資（600613）（102.33%）、廣州藥業(yè)（600332）（95.59%）、信邦制藥（002390）（85.27%）、紫光古漢（000590）（68.72%）、九芝堂（000989）（67.66%）。僅從昨日市場表現(xiàn)來看，在上證指數(shù)下挫2.37%的背景下，仍有3只中藥股逆勢上漲5%以上，其中，沃華藥業(yè)漲幅明顯達8.78%，廣州藥業(yè)（5.37%）和片仔癀（600436）（5.27%）漲幅居前。

德邦證券表示，看好盈利性和成長性好的上市公司，中藥行業(yè)利好政策頻出，促進中藥行業(yè)發(fā)展，獲得中藥材生產(chǎn)基地扶持的公司未來會有較好的表現(xiàn)。看好康美藥業(yè)（600518）、天士力（600535）、貴州百靈（002424）、片仔癀等。

食品業(yè) 收入提升支撐消費繁榮

昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，6月份，食品價格同比上漲3.8%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.20個百分點。其中，鮮菜價格上漲12.1%，水產(chǎn)品價格上漲8.6%，糧食價格上漲3.2%，油脂價格上漲6.0%。

2010年是中國人口紅利的一個重要拐點。據(jù)估算，15歲至59歲之間的勞動年齡人口在10年將會見頂回落，首當其沖是以農(nóng)民工為主的中低端制造業(yè)。食品飲料中的大眾消費品制造業(yè)近年來工資成本壓力明顯上升。人口紅利結束，收入分配的傾斜方將從以政府為代表的自然資源所有者，轉向勞動力和技術所有者?？刂曝斦杖胝糋DP 比例的不斷上升，提升工資的占比將是未來10年中國的主題。食品安全抑制低端，資產(chǎn)價格泡沫受限不利于高端，工資收入的長期提升支撐中檔消費的持續(xù)繁榮。

國都證券認為，休閑食品未來具有廣闊的市場空間，并根據(jù)行業(yè)競爭的特點和未來的趨勢，重點推薦：恰恰食品：開辟煮瓜子細分領域的堅果炒貨行業(yè)領導者。產(chǎn)品不斷豐富，市場占有率提升空間大；黑牛食品（002387）：依靠精準的差異化定位進入高成長植物蛋白飲品行業(yè)的追隨者。產(chǎn)能進入集中釋放期，業(yè)績增長確定性強。

服裝業(yè) 有望實現(xiàn)前低后高復蘇走勢

昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，6月份，衣著價格同比上漲3.3%。其中，服裝價格上漲3.5%，鞋類價格上漲2.4%。

從行業(yè)基本面看，2012年上半年，受經(jīng)濟影響，整個行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。出口持續(xù)惡化，出口占總產(chǎn)值比重再逐步減小。上游紡織制造短期內(nèi)難現(xiàn)行業(yè)性的投資機會。隨著CPI創(chuàng)23個月的歷史新低，政策微調(diào)空間變大，下游品牌零售在下半年國家“穩(wěn)增長”等積極政策的支持下，有望實現(xiàn)下半年的消費好轉。

1至5月，終端服裝零售保持15%左右的增速，但零售額的增長大部分歸功于價格的增長。從全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，百貨零售企業(yè)服裝銷售量增速較小。服裝價格的持續(xù)上漲以及經(jīng)濟增速放緩共同抑制了居民的服裝消費需求是零售增速下滑的主要原因。

長江證券（000783）認為，下半年在國家“穩(wěn)增長”等積極政策的支持下，以及去年下半年基數(shù)較低的因素下，市場普遍預計行業(yè)發(fā)展下半年會好于上半年，全年仍有望實現(xiàn)“前低后高”緩慢復蘇的走勢。重點關注：探路者（300005）；外延式擴張的羅萊家紡（002293）；外延與內(nèi)生并重的富安娜（002327）；卡奴迪路（002656）、朗姿股份（002612），以及關注商務男裝增長較快，公司渠道管理能力較強的九牧王（601566）、七匹狼（002029）。

旅游業(yè) 最旺季節(jié)即將來臨

昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，6月份，娛樂教育文化用品及服務價格同比上漲0.3%。其中，旅游價格上漲2.0%。

分析人士指出，旅游旺季的到來帶動了機票和酒店價格的上漲，各類成本的上漲則進一步促進了這一趨勢的發(fā)展。

據(jù)《2011年中國休閑發(fā)展報告》，2011年我國居民國內(nèi)旅游休閑的總人數(shù)約為22.53億人次，國內(nèi)旅游休閑的總花費約為16200.54億元?！秶鴦赵宏P于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》提出，把旅游業(yè)培育成國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務業(yè)，把旅游業(yè)擺到了推進區(qū)域發(fā)展更加重要的位置。

《證券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，共有3只旅游行業(yè)股漲幅超過20%，分別為：西安旅游（000610）（27.57%）、中青旅（600138）（27.29%）、中國國旅（601888）（21.27%）僅從昨日市場表現(xiàn)來看，有9只旅游行業(yè)股逆勢上漲，其中，中國國旅上漲3.82%，中青旅（2.73%）和西藏旅游（600749）（2.42%）緊隨其后。

短期來看，全年旅游最旺季節(jié)即將來臨，且行業(yè)政策利好預期強烈；中長期來看，目前中國旅游行業(yè)正處于持續(xù)快速增長階段，旅游板塊重點公司業(yè)績具有良好的穩(wěn)定較快增長預期。雖然旅游板塊目前相對估值不具備優(yōu)勢，但根據(jù)統(tǒng)計，歷史表現(xiàn)每年下半年板塊估值中樞趨向于上移，且板塊重點公司的中報業(yè)績預期將整體處于20%至30%的區(qū)間范圍，相對其他周期性行業(yè)具有一定的穩(wěn)定性。

國信證券認為下半年尤其是三季度旅游板塊至少具有相對收益表現(xiàn)，建議穩(wěn)健持有。最新個股推薦排序為：中國國旅、峨眉山A（000888）、宋城股份（300144）、中青旅、張家界（000430）、湘鄂情（002306）、錦江股份（600754）、三特索道（002159）、黃山旅游（600054）、桂林旅游（000978）、首旅股份（600258）。