上交所關(guān)于完善退市制度方案的答記者問

 

日前，上海證券交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人就《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》的有關(guān)情況回答了記者的問題。

問：本次完善退市制度的背景和過程是怎樣的？

答：上市公司退市是證券市場的正?，F(xiàn)象，作為證券市場的一項(xiàng)基礎(chǔ)制度，退市制度已經(jīng)有十多年的實(shí)踐，退市制度在完善市場機(jī)制方面發(fā)揮出積極的作用。但是，隨著資本市場發(fā)展改革的逐步深化，現(xiàn)行退市制度暴露出上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)單一、程序冗長等弊端，未能正常發(fā)揮使經(jīng)營失敗的上市公司退出市場的功能。

另一方面，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國多層次資本市場體系已初步形成，市場結(jié)構(gòu)和功能日趨完善，客觀上要求在多層次市場之間建立能上能下、靈活順暢的轉(zhuǎn)板機(jī)制和渠道，市場各方要求改革和完善退市制度的呼聲也越來越強(qiáng)烈。目前，退市制度改革的條件已經(jīng)成熟，健全退市制度勢在必行。根據(jù)黨中央、國務(wù)院經(jīng)濟(jì)工作和金融改革的安排，必須抓緊改進(jìn)和完善上市公司退市制度。

在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，本所積極推進(jìn)退市制度改革。2012年4月29日，本所對外發(fā)布了《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案（征求意見稿）》（以下簡稱“《退市方案（征求意見稿）》”），向社會公開征求意見。5月20日征求意見截止后，本所根據(jù)社會各界反饋的意見，對退市制度改革方案進(jìn)行了修改完善，正式發(fā)布《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》（以下簡稱“《退市方案》”）。

問：《退市方案》的指導(dǎo)思想和特點(diǎn)是什么？

答：上市公司退市制度是資本市場一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排。在證監(jiān)會的統(tǒng)一指導(dǎo)下，本所在制定退市方案時(shí)，著眼于當(dāng)前我國資本市場發(fā)展的實(shí)際情況和長遠(yuǎn)發(fā)展需要，本著完善退市標(biāo)準(zhǔn)，明確退市程序，建立順暢的退市機(jī)制的指導(dǎo)思想，廣泛征求意見，考慮并吸收了市場各方建議，對市場反響強(qiáng)烈的問題提出了有針對性的解決措施?！锻耸蟹桨浮肪哂幸韵绿攸c(diǎn)：

一是彌補(bǔ)了現(xiàn)行退市標(biāo)準(zhǔn)和程序的不足?，F(xiàn)行退市制度對政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益和補(bǔ)充材料期限未作明確要求，一批公司長期“停而不退”的現(xiàn)象突出?！锻耸蟹桨浮吠ㄟ^增加“扣非”標(biāo)準(zhǔn)和30個(gè)交易日內(nèi)完成補(bǔ)充材料的要求，對恢復(fù)上市環(huán)節(jié)中的兩個(gè)關(guān)鍵問題作出了更加具體明確的規(guī)定。

二是完善了退市標(biāo)準(zhǔn)。針對市場上長期存在“空殼”公司等突出問題，本次《退市方案》新增了凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、非標(biāo)審計(jì)意見等相關(guān)退市標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，借鑒各國證券市場的通行做法，新增了股票成交量、股票收盤價(jià)兩個(gè)市場交易方面的退市標(biāo)準(zhǔn)。

三是明確了恢復(fù)上市和重新上市條件。針對以往股市中“劣幣驅(qū)逐良幣”，“殼資源”炒作等非理性現(xiàn)象，本次《退市方案》在恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié)設(shè)立了更細(xì)致、更具體的條件，明確市場預(yù)期，遏制對績差公司股票的過度炒作。

四是保障新舊退市制度的平穩(wěn)銜接和過渡。在充分聽取市場各方意見特別是中小投資者訴求的基礎(chǔ)上，考慮到市場的承受能力，本次《退市方案》在新老劃斷上采取了較為穩(wěn)妥的做法，以減少社會和市場各方的阻力，有助于新退市制度的平穩(wěn)實(shí)施。

問：本次征求意見的總體情況怎樣？

答：截至5月20日，本所共收到反饋郵件320余份，網(wǎng)絡(luò)調(diào)查問卷1157份。期間，本所還分別在上海、長沙召開了兩場退市制度征求意見座談會，邀請了部分證券公司、基金公司等機(jī)構(gòu)的相關(guān)專業(yè)人員和證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)一線監(jiān)管人員參加，廣泛征集各方意見。

總體來看，市場各方大多對《退市方案（征求意見稿）》給予了積極評價(jià)，認(rèn)為有助于完善退市制度，促進(jìn)證券市場健康發(fā)展。同時(shí)，反饋意見也對《退市方案（征求意見稿）》相關(guān)制度安排提出了具體意見與建議。

問：對《退市方案（征求意見稿）》修改的基本思路是什么？

答：征求意見結(jié)束后，本所對《退市方案（征求意見稿）》進(jìn)行了修改完善，在方案的修改過程中堅(jiān)持退市制度的市場化改革方向，合理吸收了各類市場參與主體的意見，既著眼于保護(hù)投資者的整體利益，同時(shí)也在具體制度安排上適當(dāng)兼顧投資者的局部利益。在具體方案修改方面，一是堅(jiān)持完善退市指標(biāo)，簡化退市程序，建立順暢的退市機(jī)制；二是做好新舊制度適用的銜接安排，穩(wěn)定現(xiàn)有投資者的合理預(yù)期；三是創(chuàng)新制度安排，通過引入風(fēng)險(xiǎn)警示板來加大對重大風(fēng)險(xiǎn)公司的警示力度，通過設(shè)立退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)來滿足退市公司投資者合理的股份轉(zhuǎn)讓需求，通過建立重新上市制度為符合條件的退市公司回到集中交易市場預(yù)留空間。

問：《退市方案》對退市指標(biāo)設(shè)置作了哪些修改？

答：（一）將凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市期間由原定2年改為3年

從反饋郵件和座談會反映的情況來看，多數(shù)反饋意見認(rèn)為，《退市方案（征求意見稿）》中凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)的退市標(biāo)準(zhǔn)偏緊，建議將其退市期間改為3年，增加暫停上市環(huán)節(jié)，以與凈利潤、營業(yè)收入、審計(jì)意見類型等退市指標(biāo)的退市環(huán)節(jié)保持一致。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，與其他退市財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，凈資產(chǎn)指標(biāo)的設(shè)置缺少暫停上市的環(huán)節(jié)，從制度設(shè)計(jì)的平衡來考慮，決定采納有關(guān)意見，增加凈資產(chǎn)指標(biāo)暫停上市的環(huán)節(jié)，規(guī)定凈資產(chǎn)連續(xù)3年為負(fù)者應(yīng)終止上市。

（二）將營業(yè)收入指標(biāo)的退市期間由原定4年改為3年

調(diào)查問卷結(jié)果顯示，對《退市方案（征求意見稿）》中營業(yè)收入指標(biāo)的4年退市期間，認(rèn)為“合理”和“不合理”的答復(fù)意見基本各占一半。從機(jī)構(gòu)投資者的意見來看，多數(shù)意見認(rèn)為主營業(yè)務(wù)收入連續(xù)4年低于1000萬元的標(biāo)準(zhǔn)過寬，建議將退市期間縮短為3年。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，考慮到營業(yè)收入指標(biāo)反映了上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力，原規(guī)定的要求偏低，決定采納有關(guān)意見，改為對最近一年?duì)I業(yè)收入低于1000萬元的上市公司予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，相應(yīng)地其退市期間由原定的4年改為3年。

（三）增加因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)、營業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形

部分反饋意見提出，要防止上市公司通過追溯重述的方式來規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，上市公司因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)或者營業(yè)收入低于1000萬元，通常都涉及財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告前期差錯(cuò)或虛假記載等原因，有必要在制度設(shè)計(jì)上從嚴(yán)要求，決定采納有關(guān)意見，增加上市公司因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)、營業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

（四）增加B股的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)

多數(shù)反饋意見認(rèn)為，《退市方案（征求意見稿）》設(shè)置的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)合理。同時(shí)，有反饋意見提出，應(yīng)考慮同時(shí)具有A、B股的上市公司的具體情況，分別設(shè)定A股和B股的相關(guān)指標(biāo)。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，有必要根據(jù)A、B股公司不同的情況予以分別確定相關(guān)市場交易指標(biāo)，避免制度空白，決定采納有關(guān)意見，規(guī)定：（1）在本所僅發(fā)行B股的上市公司的股票出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬股或者連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市；（2）對于既發(fā)行A股也發(fā)行B股的本所上市公司，如其股票交易量或者股票收盤價(jià)同時(shí)觸及A股上市公司和B股上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)，公司股票應(yīng)終止上市。

問：《退市方案》對恢復(fù)上市的申請條件作了哪些修改？

答：調(diào)查問卷及座談會的不少反饋意見認(rèn)為，《退市方案（征求意見稿）》僅規(guī)定了暫停上市公司申請恢復(fù)上市時(shí)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤應(yīng)為正數(shù)，沒有考慮到多項(xiàng)退市指標(biāo)的相關(guān)性。有意見建議應(yīng)綜合考慮各項(xiàng)退市指標(biāo)。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，已暫停上市公司申請恢復(fù)上市，應(yīng)至少消除可能導(dǎo)致其退市風(fēng)險(xiǎn)警示的各種風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，避免已暫停公司剛恢復(fù)上市很快又觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示或者暫停上市標(biāo)準(zhǔn)?；诖?，決定采納有關(guān)意見，適度提高已暫停上市公司恢復(fù)上市的條件，要求本所上市公司的股票因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入或者審計(jì)意見類型觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，公司申請恢復(fù)上市應(yīng)符合扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤均為正值、凈資產(chǎn)為正值、營業(yè)收入不低于1000萬元、財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告未被出具否定意見、無法表示意見或者保留意見的審計(jì)報(bào)告等條件。同時(shí)，本所對申請恢復(fù)上市的公司也提出了持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理、規(guī)范運(yùn)作和內(nèi)控等方面的要求。

問：對風(fēng)險(xiǎn)警示板和退市整理板的設(shè)置有什么具體安排？

答：多數(shù)反饋意見認(rèn)為，有必要設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板和退市整理板。

在方案修訂中，本所認(rèn)為，對于退市整理板，鑒于其實(shí)質(zhì)系為投資者提供一段交易時(shí)間，作為最后的退出機(jī)會，不具有作為獨(dú)立交易板塊存在的必要，決定采用“退市整理期”的表述。退市整理期是指上市公司的股票被本所作出終止上市的決定后，本所給予其30個(gè)交易日的交易時(shí)間。在此期間，公司股票進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易。公司股票在退市整理期屆滿的次日終止上市，本所對其予以摘牌。

對于風(fēng)險(xiǎn)警示板，其目標(biāo)是向投資者提示重大風(fēng)險(xiǎn)，本所可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)警示的需要，對風(fēng)險(xiǎn)警示板采取必要的交易限制措施、市場監(jiān)控措施和投資者適當(dāng)性管理措施，對板塊內(nèi)公司實(shí)施嚴(yán)格的信息披露監(jiān)管。

1、設(shè)置交易限制措施。本所可以對風(fēng)險(xiǎn)警示股票（除退市整理股票外）漲跌幅實(shí)行限制，要求投資者只能使用限價(jià)委托方式交易；規(guī)定單個(gè)賬戶的單日單只股票的累計(jì)買入數(shù)量不得超過一定數(shù)量。對于進(jìn)入退市整理期的股票，實(shí)施對稱的漲跌幅限制，初步考慮其漲跌幅限制為10％。

2、增加市場監(jiān)控措施。風(fēng)險(xiǎn)警示板的股票（除退市整理股票外）當(dāng)日換手率達(dá)到一定比例的，初步考慮為30％，本所可以對其采取盤中停牌，直至收盤前5分鐘復(fù)牌。對于進(jìn)入退市整理期的股票，初步考慮不采取盤中停牌措施。

3、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書后，方可委托買入風(fēng)險(xiǎn)警示股票。本所會員單位應(yīng)采取各種有效方式，向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)，一是當(dāng)投資者委托買入風(fēng)險(xiǎn)警示股票時(shí)，應(yīng)逐筆提示風(fēng)險(xiǎn)；二是應(yīng)向投資者提醒已進(jìn)入退市整理期的股票的剩余交易天數(shù)。

4、強(qiáng)化信息披露監(jiān)管要求。上市公司的股票進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易的，公司應(yīng)及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提示公司風(fēng)險(xiǎn)，披露公司是否存在應(yīng)披露未披露的重大事項(xiàng)。

風(fēng)險(xiǎn)警示板的相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備完成后，計(jì)劃于2013年初實(shí)施?，F(xiàn)有的*ST公司股票和ST公司股票以及今后的退市整理公司、恢復(fù)上市公司、重新上市公司及其他重大風(fēng)險(xiǎn)公司的股票一并納入風(fēng)險(xiǎn)警示板進(jìn)行交易。

問：對退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的設(shè)置作了哪些具體安排？

答：多數(shù)反饋意見認(rèn)為，有必要設(shè)置退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。

退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的目標(biāo)是為退市公司的投資者提供股份轉(zhuǎn)讓的場所，滿足其合理的股份轉(zhuǎn)讓需求?！锻耸蟹桨浮芬?guī)定，上市公司的股票被終止上市后，公司應(yīng)當(dāng)選擇并申請將股票轉(zhuǎn)入全國性的場外交易市場、其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場或者本所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓；公司不申請的，本所安排其股票在本所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

本所設(shè)立退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，為退市公司股份轉(zhuǎn)讓和信息披露等提供相應(yīng)的服務(wù)。該系統(tǒng)實(shí)施適應(yīng)退市公司特點(diǎn)的股份轉(zhuǎn)讓安排，采取嚴(yán)格的股份轉(zhuǎn)讓限制措施、市場監(jiān)控措施和投資者適當(dāng)性管理措施，并實(shí)行必要的信息公告要求。在方案修訂中，本所對退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)形成了初步方案：

1、提供有限制的股份轉(zhuǎn)讓安排。本所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在統(tǒng)一的法律法規(guī)條件下，對退市公司適用與相關(guān)市場相同的信息披露要求，實(shí)行統(tǒng)一的轉(zhuǎn)讓方式。

2、采取嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理措施。除退市公司原有投資者外，機(jī)構(gòu)投資者和符合條件的個(gè)人投資者等合格投資者方可進(jìn)入退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)參與股份轉(zhuǎn)讓。個(gè)人投資者的適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)參照融資融券業(yè)務(wù)的做法設(shè)定，須有一定年限的投資經(jīng)驗(yàn)和金融資產(chǎn)規(guī)模，并通過風(fēng)險(xiǎn)測試。本所會員單位應(yīng)當(dāng)與投資者臨柜簽署委托協(xié)議與風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并對投資者的適當(dāng)性進(jìn)行前端控制。

3、明確必要的信息公告要求。退市公司應(yīng)根據(jù)中國證監(jiān)會的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，通過公司網(wǎng)站、中國證監(jiān)會指定的非上市公眾公司信息披露平臺或者其他公開媒體公告其重大信息。

問：《退市方案》對重新上市的條件做了什么修改？

答：從反饋的情況來看，大多數(shù)意見贊同建立重新上市制度，但各方對重新上市的條件存在較大分歧。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，重新上市制度是疏通退市渠道、緩解退市壓力的重要途徑。重新上市的條件過寬，不利于有效發(fā)揮退市制度的正常功能。重新上市的條件過嚴(yán)，也不利于持續(xù)經(jīng)營能力和公司治理水平顯著改善的退市公司返回集中交易市場。綜合各方市場參與者的意見，考慮參照執(zhí)行恢復(fù)上市條件和借殼上市條件，從退市公司的財(cái)務(wù)狀況、持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理水平及規(guī)范運(yùn)作等方面設(shè)定重新上市的條件。

另一方面，為推動退市工作的順利進(jìn)行，保障中小投資者的利益，對不配合退市相關(guān)工作的公司，本所在其終止上市后的3年內(nèi)不受理其重新上市申請。

問：《退市方案》對新舊規(guī)則適用做了哪些銜接安排？

答：調(diào)查問卷、座談會等各個(gè)渠道的反饋意見大多認(rèn)為應(yīng)做好新舊規(guī)則適用的銜接安排，退市制度安排應(yīng)著眼于中長期，應(yīng)根據(jù)“法不溯及既往”的原則，實(shí)現(xiàn)新舊制度的平穩(wěn)過渡。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，為順利實(shí)現(xiàn)新舊退市制度的平穩(wěn)過渡，保護(hù)投資者基于原有退市制度而參與相關(guān)股票交易所形成的合理預(yù)期，決定采納有關(guān)意見，按照“法不溯及既往”的原則，采用新老劃斷的方法對新舊規(guī)則適用的銜接作出如下安排：

對新規(guī)則發(fā)布前已暫停上市的公司，其恢復(fù)上市和終止上市等事項(xiàng)適用原規(guī)則，并按下述情形分別處理：（1）對于2012年1月1日前被暫停上市的公司，給予一定的寬限期，本所在2012年12月31日前對其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定；（2）對于2012年被實(shí)施暫停上市的公司，如公司在發(fā)布2012年年報(bào)后的規(guī)定期限內(nèi)提出恢復(fù)上市申請并被本所受理，本所將在受理其申請之日后的30個(gè)交易日內(nèi)對其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定。本所要求公司提供補(bǔ)充材料的，公司應(yīng)當(dāng)在累計(jì)不超過30個(gè)交易日的期限內(nèi)提供有關(guān)材料。公司提供補(bǔ)充材料的期限不計(jì)入本所作出有關(guān)決定的期限內(nèi)。公司未在法定期限內(nèi)披露2012年年度報(bào)告的，本所對其股票作出終止上市的決定。

新規(guī)則發(fā)布后，凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計(jì)意見類型3項(xiàng)新增指標(biāo)的計(jì)算不溯及以前年度數(shù)據(jù)，即以2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近一年數(shù)，以2012年、2013年年報(bào)數(shù)據(jù)為最近兩年數(shù)，最近三年數(shù)和最近四年數(shù)以此向后類推。

新規(guī)則發(fā)布后，新增的股票成交量和股票收盤價(jià)兩項(xiàng)指標(biāo)，自新規(guī)則施行之日起適用。

原規(guī)則中已有規(guī)定且在新規(guī)則中繼續(xù)沿用的指標(biāo)，不適用新老劃斷原則，應(yīng)連續(xù)計(jì)算相關(guān)年度數(shù)據(jù)。

新規(guī)則規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及重新上市制度，待本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)準(zhǔn)備完成后實(shí)施，具體實(shí)施時(shí)間另行通知。

問：征求意見中還提出了哪些關(guān)于證券市場建設(shè)的意見和建議？

答：在征求意見過程中，我們還收集到關(guān)于證券市場建設(shè)的其他意見和建議。例如，有反饋意見建議進(jìn)一步加強(qiáng)投資者保護(hù)、健全對上市公司違法違規(guī)行為的懲治機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制；還有反饋意見建議限制暫停上市公司的借殼重組行為以減少市場炒作題材，促進(jìn)理性投資等。對此，我們將在今后修改完善相關(guān)制度時(shí)予以充分考慮，并及時(shí)向有關(guān)部門提出政策建議。

問：滬、深交易所的退市方案有哪些異同？

答：完善退市制度是一項(xiàng)長期的任務(wù)。在長期的探索過程中，不同的市場結(jié)合自己的特點(diǎn)，在具體的制度安排上存在一定的差異，是正常的，也是有益的。

總體而言，滬、深交易所完善退市制度的方向和思路是一致的，其總體框架和主要退市標(biāo)準(zhǔn)基本相同。同時(shí)，根據(jù)各自市場的特點(diǎn)，兩個(gè)交易所在風(fēng)險(xiǎn)警示和退市后續(xù)安排方面有一定的差異。在風(fēng)險(xiǎn)警示方面，滬市通過設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警示板以及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST標(biāo)識向投資者警示風(fēng)險(xiǎn)；深市主板、中小企業(yè)板通過設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST標(biāo)識進(jìn)行相關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)警示。在退市后續(xù)安排方面，滬市上市公司可以選擇并申請將其股票轉(zhuǎn)入全國性的場外交易市場或者其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓，也可以申請將其股票轉(zhuǎn)入上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓；在退市后續(xù)安排方面，深市公司股票終止上市后可以選擇全國性的場外交易市場外或者其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓。

問：《退市方案》發(fā)布之后，有哪些后續(xù)安排？

答：《退市方案》發(fā)布之后，本所將根據(jù)方案的有關(guān)內(nèi)容修訂本所《股票上市規(guī)則》，制定配套的風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及重新上市制度的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，落實(shí)相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，并盡快發(fā)布實(shí)施。

本次退市完善方案是在現(xiàn)有市場和法治環(huán)境下，順應(yīng)市場需要，合理吸收各方意見而制定的，貫徹了中國證監(jiān)會堅(jiān)定不移推進(jìn)退市制度改革的精神，針對現(xiàn)行退市制度中指標(biāo)單一、程序冗長的不足，增加了多項(xiàng)客觀的退市指標(biāo)，明確了退市各個(gè)環(huán)節(jié)的期限和流程，建立了順暢的市場化退市機(jī)制，符合市場對本次改革的預(yù)期。同時(shí)，也應(yīng)清醒地認(rèn)識到，完善退市制度是一項(xiàng)長期的任務(wù)。隨著我國證券市場改革的深入和法治環(huán)境的變化，本所將在本次退市制度改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步總結(jié)退市實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)和問題，凝聚共識，為進(jìn)一步完善退市制度做好準(zhǔn)備。