并購(gòu)保證及補(bǔ)償險(xiǎn) 助力跨國(guó)并購(gòu)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李聽(tīng) 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 李聽(tīng) 發(fā)自上海

6月14日，全球保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)家達(dá)信(Marsh)發(fā)布《交易方利用保證與賠償保險(xiǎn)降低交易風(fēng)險(xiǎn)》報(bào)告。報(bào)告顯示，上半年亞洲市場(chǎng)并購(gòu)交易熱度不減，保證與賠償保險(xiǎn)的需求也隨之上漲。

達(dá)信亞洲私募股權(quán)與并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人JoshRoach表示：“達(dá)信在2012年第一季度收到客戶(hù)對(duì)保證與賠償保險(xiǎn)的需求量，相當(dāng)于2011年全年的總需求量。從需求量的上漲可以看出，相比2006、2007年的并購(gòu)熱潮時(shí)期，投資者在方案選擇中更加具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，因?yàn)橘u(mài)方希望最大程度降低其退出投資時(shí)的責(zé)任?！?/p>

“例如，一家中國(guó)企業(yè)被美國(guó)公司收購(gòu)，但長(zhǎng)達(dá)140多頁(yè)的保證條款，給準(zhǔn)備退出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的賣(mài)方帶來(lái)了連帶責(zé)任。而保證與賠償賣(mài)方保單，則可以承保出售引發(fā)的連帶責(zé)任，協(xié)助即將退休的管理層順利退出，從而保護(hù)他們的收入。”達(dá)信相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

據(jù)中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，今年1月~4月，我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球109個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1445家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類(lèi)直接投資231.6億美元，同比增長(zhǎng)72.8%。其中股本投資和其他投資183.6億美元，占79.3%，利潤(rùn)再投資48億美元，占20.7%。

“就目前對(duì)亞洲市場(chǎng)的觀察，我們發(fā)現(xiàn)兩大并購(gòu)交易趨勢(shì)。第一種趨勢(shì)是受歐債危機(jī)影響，中國(guó)和日本企業(yè)對(duì)收購(gòu)歐洲資產(chǎn)的意愿增強(qiáng)，海外并購(gòu)活動(dòng)也逐漸增多。第二種趨勢(shì)是東南亞區(qū)域內(nèi)的交易活動(dòng)增多。例如，新加坡的投資者在馬來(lái)西亞和印度尼西亞進(jìn)行資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)?！边_(dá)信相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展迅速，規(guī)模領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。據(jù)普華永道報(bào)告，去年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)207宗，同比增長(zhǎng)10%，交易總金額達(dá)到429億美元，同比增長(zhǎng)12%，創(chuàng)歷史新高。

但據(jù)商務(wù)部最新公布的資料顯示，由于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)激烈、自身經(jīng)驗(yàn)不足等原因，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的總成功率僅為四成。

對(duì)此，達(dá)信建議并購(gòu)相關(guān)企業(yè)可投保保證與賠償保險(xiǎn)，以化解并購(gòu)雙方的交易風(fēng)險(xiǎn)，保障并購(gòu)的順利進(jìn)行。保證與賠償保險(xiǎn)可對(duì)并購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防和保障，為海外兼并能力和經(jīng)驗(yàn)不足的企業(yè)鎖定交易成本，提高成交機(jī)會(huì)。

在出售股票或資產(chǎn)的過(guò)程中，賣(mài)方通常需要就交易標(biāo)的的股票所有權(quán)、物業(yè)、雇傭關(guān)系、稅務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他商業(yè)事項(xiàng)等各類(lèi)相關(guān)事宜向買(mǎi)方做出保證。保證與賠償保險(xiǎn)（又稱(chēng)為交易陳述與保證保險(xiǎn)）可為并購(gòu)合同規(guī)定的陳述保證面臨的違約賠償風(fēng)險(xiǎn)提供保障，保障對(duì)象可以是收購(gòu)兼并交易中的收購(gòu)方或被收購(gòu)方。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前在國(guó)內(nèi)僅有2～3家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在保監(jiān)會(huì)報(bào)備了并購(gòu)保證及補(bǔ)償保險(xiǎn)。相關(guān)保險(xiǎn)商借助母公司在國(guó)際市場(chǎng)的客戶(hù)規(guī)模及經(jīng)驗(yàn)，可以通過(guò)大數(shù)法則來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

達(dá)信相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，盡管保證與賠償保險(xiǎn)對(duì)于亞洲市場(chǎng)還是相對(duì)較新的保險(xiǎn)產(chǎn)品，但它已在越來(lái)越多的并購(gòu)交易中發(fā)揮重要作用，成為保護(hù)并購(gòu)交易雙方利益的首選工具。

記者了解到，并購(gòu)保證補(bǔ)償保險(xiǎn)可以承保交易的雙方，其承保責(zé)任是由于并購(gòu)協(xié)議中的保證條款的違約而造成的損失，以及因此引起的訴訟而導(dǎo)致的抗辯費(fèi)用；同時(shí)該保險(xiǎn)可以提供與并購(gòu)協(xié)議中保證有效期相同甚至更寬的保險(xiǎn)期限。