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政策催生5月翹尾行情 機(jī)構(gòu)看多6月

上海證券報(bào) 2012-06-01 08:47:58

 

外圍債務(wù)危機(jī)重新發(fā)酵,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑,使得5月A股市場(chǎng)和商品市場(chǎng)均經(jīng)歷了一輪急速下挫。不過,隨著決策層將“穩(wěn)增長”放在更加重要位置,5月末A股市場(chǎng)迎來翹尾行情。分析人士認(rèn)為,隨著政府“穩(wěn)增長”態(tài)度的明確,預(yù)計(jì)6月A股將有望走出階段性上升行情。

隨著國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳,5月股指及商品市場(chǎng)急速下挫,而期待已久的降準(zhǔn)似乎并沒能為市場(chǎng)帶來上升動(dòng)力。而5月公布的4月重工業(yè)增速、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速等數(shù)據(jù)都普遍低于市場(chǎng)預(yù)期,進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)人氣。

“內(nèi)憂外患”的不利局面導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑,終于觸碰到?jīng)Q策層的底線。

5月下旬,國務(wù)院重提將“穩(wěn)增長”放在重要位置,國資委也迅速加快了一批重大項(xiàng)目審批速度,相關(guān)政策基調(diào)的確立,喚醒了市場(chǎng)對(duì)08年“四萬億”投資計(jì)劃出臺(tái)時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)的回憶,隨之而來的是,A股市場(chǎng)在5月最后一周的前兩個(gè)交易日中迅速拉升。

隨著權(quán)威部門表示有關(guān)“新四萬億”刺激計(jì)劃的相關(guān)報(bào)導(dǎo)不實(shí),市場(chǎng)暫時(shí)冷卻陷入盤整,截至5月31日收盤,滬指報(bào)2372.23點(diǎn),下跌12.44點(diǎn),跌幅為0.52%;深成指報(bào)10141.41點(diǎn),下跌20.93點(diǎn),跌幅為0.21%,兩市共成交1522億元,較前一交易日小幅萎縮6%。

5月以來,上證綜指累計(jì)跌幅為1.01%,深證成指在本周連續(xù)強(qiáng)勁拉升后收復(fù)之前大部分失地,僅小幅下跌0.38%。商品期貨方面損失則較為慘重,本月滬金1209合約累計(jì)下跌近4.9%,滬銅近月合約累計(jì)跌幅則達(dá)到6%,此外,5月10日上市的白銀期貨上市后即連續(xù)遭到重創(chuàng),雖然上周銀價(jià)有所反彈,但上市至今,白銀1209合約依然有5.6%的跌幅。

不過,分析人士指出,國務(wù)院火線出臺(tái)的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,表明政府在堅(jiān)持“調(diào)結(jié)構(gòu)”的同時(shí),其“穩(wěn)增長”的決心依然堅(jiān)定,總體來看,6月市場(chǎng)向上概率較大。

“從中周期的角度,我們認(rèn)為傳統(tǒng)的需求刺激政策難以復(fù)制,但對(duì)于經(jīng)濟(jì)的短周期調(diào)整,"穩(wěn)增長"將使經(jīng)濟(jì)獲得喘息之機(jī),因此,我們依然堅(jiān)持二季度經(jīng)濟(jì)同比增速將見底的觀點(diǎn)。” 齊魯證券分析師羅春鵬指出,數(shù)據(jù)顯示過去一個(gè)月內(nèi),短期利率顯著回落,包括協(xié)議存款、理財(cái)產(chǎn)品等銀行負(fù)債成本也出現(xiàn)了10%至20%的系統(tǒng)性下降;而根據(jù)該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),6月CPI回落至3%以內(nèi)是大概率事件,這些現(xiàn)象都為利率水平的進(jìn)一步下降打開了空間。

“考慮到上述變化,我們對(duì)指數(shù)的看法轉(zhuǎn)向積極,建議投資者把握制度紅利下具有高成長性的投資主線,并可在6月適當(dāng)增加倉位。”羅春鵬表示。

受外盤影響更大的商品市場(chǎng)則存在較強(qiáng)的不確定性。

北京中期期貨研究院院長王駿表示,5月商品市場(chǎng)價(jià)格走弱,主要受國內(nèi)外基本面的負(fù)面影響。6月股指情況相對(duì)樂觀,但商品市場(chǎng)仍將受制于外圍不確定性因素的影響。

“股指期貨方面,如果政府實(shí)施的"穩(wěn)增長"政策能夠盡快落實(shí),預(yù)計(jì)將對(duì)股指構(gòu)成利好。”王駿說。

商品方面,美國沒有討論第三輪量化寬松,同時(shí)歐債危機(jī)重新發(fā)酵,日本債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平遭到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào),美元因而強(qiáng)勁升值,對(duì)大宗商品價(jià)格構(gòu)成壓力。與此同時(shí),國內(nèi)數(shù)據(jù)也不盡如人意。在這種大背景下,僅在流動(dòng)性上釋放降準(zhǔn)信號(hào),對(duì)商品市場(chǎng)的影響較為有限。

外盤方面,6月17日的希臘選舉十分關(guān)鍵,如果希臘最終退出歐元區(qū),商品市場(chǎng)恐將迅速下挫,17日之前,隨著經(jīng)濟(jì)基本面明確,商品需求下降,商品期貨價(jià)格走勢(shì)下降趨勢(shì)也較為確定,預(yù)計(jì)市場(chǎng)將一直維持弱勢(shì)。

責(zé)編 何劍嶺

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