信托證券賬戶炒到300萬(wàn) 解禁聲起

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京

“上個(gè)月已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)流傳了，這個(gè)消息應(yīng)該還是比較可靠的。”就近來(lái)傳出的信托產(chǎn)品A股證券賬戶解禁消息，昨日（5月3日），一家總部在深圳的信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這對(duì)行業(yè)是一個(gè)利好。

2009年，發(fā)生了數(shù)家信托公司用“拖拉機(jī)”賬戶打新股提高中簽率的事件，于是證監(jiān)會(huì)叫停了信托證券開(kāi)戶，并注銷了相當(dāng)規(guī)模的賬戶。這一禁令盡管阻斷了信托大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)的道路，卻也給信托遺留下來(lái)的老證券賬戶帶來(lái)了 “物以稀為貴”的價(jià)值延伸，出現(xiàn)了“賣賬戶”現(xiàn)象，有的信托公司一個(gè)證券賬戶賣到100萬(wàn)~200萬(wàn)元，甚至高達(dá)300萬(wàn)元。

國(guó)投信托的一位人士認(rèn)為，時(shí)至今日，放開(kāi)信托證券賬戶是大勢(shì)所趨，據(jù)他了解，有的信托公司已經(jīng)在做一些業(yè)務(wù)準(zhǔn)備。

信托證券賬戶被熱炒

“現(xiàn)在一個(gè)信托證券賬戶賣一兩百萬(wàn)元是很正常的。私募基金需要通過(guò)信托的這個(gè)平臺(tái)來(lái)募集資金和進(jìn)行大規(guī)模的股市投資，也就是所謂的陽(yáng)光私募。”北方一家信托公司部門經(jīng)理劉先生告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

上述2009年的禁令，讓不少遺留下來(lái)的“老賬戶”憑借其稀缺性，價(jià)格一路上升，堪稱“奇貨可居”。實(shí)際上，“賣賬戶”就是指信托公司收取信托證券賬戶的管理費(fèi)，據(jù)了解，管理費(fèi)一般為1%~2%。

“目前通過(guò)信托證券賬戶來(lái)募集的私募基金，募集規(guī)?；旧弦_(dá)到1億元以上，才能夠抵消成本。因?yàn)樾磐虚_(kāi)戶受限，所以信托公司在合作時(shí)，會(huì)考慮自身的基本收入。這就意味著，一些業(yè)績(jī)比較好但規(guī)模較小的基金，就進(jìn)入不到這個(gè)平臺(tái)。”北京一家私募基金公司的女總經(jīng)理說(shuō)。

一位上海信托業(yè)內(nèi)人士也分析說(shuō)，使用一個(gè)費(fèi)用300萬(wàn)元的信托證券賬戶，私募基金的募集規(guī)模需要達(dá)到1.5億~2億元才劃算。而現(xiàn)在，一只私募基金能夠發(fā)行到5000萬(wàn)元的規(guī)模就不錯(cuò)了。

根據(jù)中國(guó)登記結(jié)算有限公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月末，滬深兩市合計(jì)的A股賬戶數(shù)中，信托公司的賬戶有11621戶，而在2010年底，數(shù)量為9284戶。

“解禁”是大勢(shì)所趨

“快了，快了。據(jù)說(shuō)馬上就要放開(kāi)了。”談及信托證券賬戶的 “解禁”，上述深圳信托公司的一位高層比較激動(dòng)。

另一家深圳信托公司的人士告訴記者，盡管現(xiàn)在還沒(méi)有收到任何的征求意見(jiàn)稿或口頭通知，但業(yè)界都在討論這個(gè)事情，公司也在做一些業(yè)務(wù)上的準(zhǔn)備。具體怎樣開(kāi)放，還是要看具體的政策規(guī)定。

“對(duì)信托公司而言，我們也樂(lè)意見(jiàn)到開(kāi)戶放開(kāi)，對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是一大利好。”他說(shuō)，目前消息傳得比較多，但是具體的政策不一定能夠很快成形。監(jiān)管層有可能逐步開(kāi)放，因此信托資金目前也不可能大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng)。

剛公布2011年年報(bào)的重慶國(guó)際信托有限公司稱，資本市場(chǎng)對(duì)信托公司的準(zhǔn)入限制，削弱了信托公司在證券類業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新能力和管理能力，2011年該公司增加了證券市場(chǎng)的投資業(yè)務(wù)。

“現(xiàn)在對(duì)于打新股而言，信托公司已經(jīng)能夠規(guī)范操作，同時(shí)私募基金的募集渠道也在逐步增多，因此，現(xiàn)在信托證券賬戶的放開(kāi)已經(jīng)沒(méi)有市場(chǎng)障礙，這也是大勢(shì)所趨。”上述國(guó)投信托經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析認(rèn)為。

上述女總經(jīng)理也表示，信托證券賬戶的放開(kāi)，可以加強(qiáng)信托公司與私募的合作，也可以降低私募基金成立的門檻，并且在目前狀態(tài)下，增加股市的信心，屬于多方面利好。

一旦開(kāi)戶放開(kāi)，信托公司的證券投資業(yè)務(wù)幾乎會(huì)增加。但它在未來(lái)是不是信托公司的一個(gè)發(fā)展側(cè)重點(diǎn)，則要看每個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好，畢竟證券投資的綜合風(fēng)險(xiǎn)還是要大于做融資類項(xiàng)目的。

需嚴(yán)防“老鼠倉(cāng)”重現(xiàn)

不過(guò)，目前對(duì)信托證券交易從業(yè)人員的規(guī)范管理尚不完善，信托證券賬戶一旦放開(kāi)，是否可能成為“老鼠倉(cāng)”滋生的土壤？

目前來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)信托公司從事證券交易、管理證券賬戶的人員要求，并未明確像基金和證券從業(yè)人員那樣不允許私自炒股。有數(shù)據(jù)顯示，信托從事證券賬戶管理、證券交易的人員中，大概有50%的人在炒股。

對(duì)于“50%在炒股”這個(gè)數(shù)據(jù)，記者未能獲得相關(guān)的佐證。但是，“老鼠倉(cāng)”仍需要我們防范。比如，從業(yè)人員炒股這塊業(yè)務(wù)，本來(lái)應(yīng)該是證監(jiān)會(huì)來(lái)監(jiān)管的，但是信托公司本身又受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，所以對(duì)這一塊的監(jiān)管就可能存在真空。證券賬戶放開(kāi)的政策中，會(huì)不會(huì)出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，成為信托行業(yè)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前的信托證券賬戶的合作模式，并不利于監(jiān)管層希望的信托朝主動(dòng)管理型發(fā)展。而信托公司的自營(yíng)盤與為私募搭建的通道之間，如何建立防火墻也是一個(gè)問(wèn)題。對(duì)此，平安信托的一位人士表示，目前有銀行作為資金托管的第三方，能夠很好地建立防火墻。

據(jù)記者了解，目前很多信托公司在不斷提升自身的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)。重慶國(guó)際信托的2011年報(bào)顯示，去年末其自營(yíng)資金運(yùn)用分布在證券市場(chǎng)的有34.61億元，占比達(dá)到40.39%。信托資產(chǎn)運(yùn)用與分布中，證券市場(chǎng)的金額有74.44億元，占比為14.62%。在重慶國(guó)際信托主動(dòng)管理型信托業(yè)務(wù)中，去年該公司證券投資的金額達(dá)到98.64億元，而被動(dòng)管理業(yè)務(wù)當(dāng)中則沒(méi)有證券投資。