高送轉(zhuǎn)進(jìn)入第四階段 填權(quán)預(yù)期助力四月反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 曾劍    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 曾劍

“我想炒填權(quán)，但不知道怎樣下手。”相信，這是每年年報(bào)期間很多散戶的心聲。

高送轉(zhuǎn)行情歷來(lái)都是年報(bào)期間的亮點(diǎn)，而自今年1月13日東方國(guó)信（300166，收盤價(jià)26.20元）10轉(zhuǎn)10派2的首份高送轉(zhuǎn)方案問(wèn)世以來(lái)，已過(guò)去了2個(gè)半月的時(shí)間。這期間，高送轉(zhuǎn)個(gè)股們?cè)诮?jīng)歷了傳聞期、明朗期、搶權(quán)期之后，已陸續(xù)步入第四階段的填權(quán)期?？v觀目前的大盤，快速的暴跌使股指離2132點(diǎn)不遠(yuǎn)，假如4月能展開反彈的話，填權(quán)行情絕對(duì)是一大助力。

不過(guò)，進(jìn)入填權(quán)期的高送轉(zhuǎn)個(gè)股們分化明顯，要挖掘出它們，需要從幾個(gè)要素下手，這也正是本期主要討論的話題……

首批高送轉(zhuǎn)陸續(xù)除權(quán)

巨靈數(shù)據(jù)顯示，繼1月13日東方國(guó)信拋出首份高送轉(zhuǎn)方案以來(lái)，兩市共計(jì)有891家上市公司推出了分配方案，其中257家上市公司給出了高送轉(zhuǎn) （每10股送轉(zhuǎn)5股或以上），占比為28.84%，規(guī)模不輸于2011年。

事實(shí)上，高送轉(zhuǎn)題材也確實(shí)受到了市場(chǎng)資金的追捧。

東方國(guó)信、海倫哲（300201，收盤價(jià)17.98元）都在高送轉(zhuǎn)前受到了資金青睞。至于搶權(quán)期遭遇爆炒的典型，絕對(duì)不能不提“2012年第一牛股”川潤(rùn)股份 （002272，前收盤價(jià)12.54元）。此外，還有成都路橋（002628，收盤價(jià)13.62元）、萬(wàn)馬電纜（002276，收盤價(jià)5.99元）、超華科技（002288，收盤價(jià)13.47元）等個(gè)股。

不過(guò)，不可否認(rèn)的是，市場(chǎng)情緒正在悄悄發(fā)生變化。隨著高送轉(zhuǎn)方案的由少變多，標(biāo)的已不再是“物以稀為貴”了，市場(chǎng)資金明顯出現(xiàn)了“審美疲勞”，這也是為什么3月27日披露分配方案的?？低暎?02415，收盤價(jià)42.60元）、3月28日的京運(yùn)通（601908，收盤價(jià)23.23元）和3月29日的敦煌種業(yè) （600354，收盤價(jià)18.45元）未受市場(chǎng)青睞的原因之一?；蛟S，我們應(yīng)該調(diào)整思路，回頭關(guān)注那些首批高送轉(zhuǎn)的個(gè)股，因?yàn)樗鼈円呀?jīng)悄然地實(shí)施了方案，陸續(xù)進(jìn)入了除權(quán)階段，這也正是高送轉(zhuǎn)行情的第四個(gè)重要時(shí)期——填權(quán)期。

市場(chǎng)低迷一樣有填權(quán)行情

雖然2011年行情低迷，但高送轉(zhuǎn)概念的強(qiáng)勢(shì)個(gè)股在填權(quán)期仍有驚人表現(xiàn)，例如如迪康藥業(yè)（600466，收盤價(jià)6.45元）。迪康藥業(yè)2011年4月8日實(shí)施10轉(zhuǎn)15的高送轉(zhuǎn)方案當(dāng)天便漲停，隨后該股連拉大陽(yáng)，打出幾個(gè)漲停板，自除權(quán)算起共計(jì)9個(gè)交易日，迪康藥業(yè)累計(jì)漲幅高達(dá)76%。

迪康藥業(yè)這種“鶴立雞群”的表現(xiàn)，也點(diǎn)燃了市場(chǎng)的熱情，帶動(dòng)了當(dāng)時(shí)常鋁股份 （002160，收盤價(jià)8.31元）、四川九洲（000801，收盤價(jià)7.26元）等個(gè)股持續(xù)上漲。

華泰證券某分析師曾表示：總體來(lái)看，今年的行情好于去年，出現(xiàn)填權(quán)效應(yīng)的個(gè)股會(huì)多于去年。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究，高送轉(zhuǎn)行情其實(shí)大多分布在傳聞期、明朗期、搶權(quán)期、填權(quán)期這4個(gè)階段的第2個(gè)階段當(dāng)中，到最后真正能啟動(dòng)填權(quán)行情的數(shù)量較少。這些能夠真正啟動(dòng)填權(quán)行情的個(gè)股，雖然處于不同的行業(yè)，但它們似乎都有一些共性可以提煉，比如股本要小、比如價(jià)格要低。

根據(jù)巨靈數(shù)據(jù)，在2011年兩市推出分配方案的上市公司共計(jì)有1370家，當(dāng)中有高送轉(zhuǎn)的個(gè)股有390只，占比大約為28.47%。在這批高送轉(zhuǎn)的個(gè)股當(dāng)中，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略估算，有明顯填權(quán)動(dòng)作的超過(guò)60只，而除權(quán)后立刻展開填權(quán)的個(gè)股不論漲幅，大概在30來(lái)只左右，具有嚴(yán)重的分化。

對(duì)此，某券商分析師表示，高送轉(zhuǎn)個(gè)股歷來(lái)都是在填權(quán)期產(chǎn)生嚴(yán)重分化，原因很多，比如說(shuō)在填權(quán)期到來(lái)時(shí)，市場(chǎng)中高送轉(zhuǎn)題材的股票太多，稀缺性不具備了；比如好多高送轉(zhuǎn)題材的股票都集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板上，炒作空間受到了限制，最終難以啟動(dòng)填權(quán)；再比如有些高送轉(zhuǎn)個(gè)股背后的動(dòng)機(jī)不純，主力有借利好出貨的意思，勁不往一處使，填權(quán)自然也就難以實(shí)現(xiàn)。

業(yè)績(jī)有底氣最為重要

提到填權(quán)行情，蘇寧電器（002024，收盤價(jià)9.75元）是一個(gè)不得不談的經(jīng)典案例。該公司自2004年上市以來(lái)，股本擴(kuò)張飛快，發(fā)行時(shí)總股本僅為9316萬(wàn)股，而目前為70億股。

蘇寧電器股本的擴(kuò)張，自然與其高送轉(zhuǎn)有關(guān)。2004年末10轉(zhuǎn)10派1，2005年中期10轉(zhuǎn)8，2006年中期10轉(zhuǎn)10，2006年末10轉(zhuǎn)10，2008年中期10轉(zhuǎn)10派1，2008年末10送2轉(zhuǎn)3派0.3，2009年末10轉(zhuǎn)5派0.5……

與上述高送轉(zhuǎn)方案相匹配的是公司穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，蘇寧電器2004年，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.81億元，同比增長(zhǎng)83.22%；2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.51億元，同比增長(zhǎng)93.50%；2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.20億元，同比增長(zhǎng)105.43%；2007年凈利潤(rùn)14.65億元，同比增長(zhǎng)93.42%；2008年~2010年3年的凈利潤(rùn)分別為21.7億元、28.9億元、40.12億元，分別同比增長(zhǎng)48.09%、33.16%、38.81%；2011年該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的神話繼續(xù)……

有了靚麗的業(yè)績(jī)做支撐，填權(quán)自然也就有底氣了許多。從盤面上看，蘇寧電器每次高送轉(zhuǎn)除權(quán)后，都有填權(quán)的動(dòng)作，甚至在往年，還出現(xiàn)過(guò)滿填權(quán)的現(xiàn)象。由此足見(jiàn)真業(yè)績(jī)下的高送轉(zhuǎn)，是多么的有魅力。

類似個(gè)股還有愛(ài)爾眼科（300015，收盤價(jià)20.08元）、深圳惠程（002168，收盤價(jià)10.57元）等個(gè)股，它們?cè)诮甑臉I(yè)績(jī)支撐下，也都觸發(fā)過(guò)填權(quán)的行情。記者在與多名券商分析師溝通中了解到，扎實(shí)的業(yè)績(jī)支撐高送轉(zhuǎn)是分析師們最為看重的首要條件，而也正是投資者要尋找的標(biāo)的。

多重要素疊加填權(quán)機(jī)會(huì)更大

需要指出的是，并不是擁有業(yè)績(jī)支撐的高送轉(zhuǎn)股就一定會(huì)出現(xiàn)填權(quán)行情。華安證券分析師張兆偉告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，填權(quán)的出現(xiàn)是多重要素綜合的結(jié)果，有業(yè)績(jī)支撐如果再配上點(diǎn)利好，比如行業(yè)獲政策扶持、比如公司正涉及市場(chǎng)熱點(diǎn)等，出現(xiàn)填權(quán)的機(jī)會(huì)自然也就大得多了。

比如去年火爆的迪康藥業(yè)在2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3096.66萬(wàn)元，同比大增110.8%的業(yè)績(jī)支撐下，加上將并入四川某金礦開發(fā)有限責(zé)任公司、密謀收購(gòu)廣東南雄稀土礦已取得重大進(jìn)展、公司研制的抗癌新藥即將上市、大股東藍(lán)光集團(tuán)將在下半年借殼上市種種炒作傳聞，引得游資雀躍而至。

此外，前述華泰證券分析師還告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，送轉(zhuǎn)比例高、股價(jià)較低、股本較小的高送轉(zhuǎn)個(gè)股，明顯要比送轉(zhuǎn)比例相對(duì)較低、股價(jià)高、股本大的個(gè)股填權(quán)機(jī)會(huì)大，這主要是投資者心理層面接受程度不一樣所導(dǎo)致。

“還有就是資金的關(guān)注程度，也就是盤面上的表現(xiàn)，也需要多加注意”，該分析師稱，資金的活躍程度往往也決定了高送轉(zhuǎn)個(gè)股除權(quán)后是否能夠填權(quán)的要素之一，“什么都好，但沒(méi)有資金的關(guān)照，股價(jià)也是炒不起來(lái)的?！?/p>

此外，某些公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不突出，但仍慷慨推出高送轉(zhuǎn)方案。市場(chǎng)由此猜測(cè)，可能是為了定增股解禁造勢(shì)，例如景興紙業(yè)（002067，收盤價(jià)6.45元）和山鷹紙業(yè)（600567，收盤價(jià)4.47元），需要特別關(guān)注分辨。