美國銀行股利好頻現(xiàn) 市場削減看空頭寸速度創(chuàng)紀錄

每經編輯 每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊    

每經記者 楊可瞻 實習記者 石磊

如果你在今年年初買入1萬美元的美國銀行股票，現(xiàn)在這筆錢變成了多少？答案是1.8萬美元。這種資產急速膨脹是否令人心跳加速？不過，還有一個消息足以讓人更加激動：截至3月16日，投資者當天削減美國銀行股空頭的速度，為自2003年來最快的。

壓力測試后的“蒸空”

從去年10月以來，美國銀行股絕對算得上全球最牛的板塊之一。在過去6個月中（含本月），美國銀行累計上漲了60%，摩根大通及富國銀行分別上漲了51%和41%，但標普500指數(shù)同期只上漲了24%。接下來的問題是：既然前期已漲了那么多，美國銀行股是不是該回調了？而一旦權重板塊銀行股走低，美國股市的好日子是不是也結束了？

根據(jù)Bloomberg資料，截至3月16日，押注美國金融指數(shù)ETF-SPDR（AMEX:XLF)的看漲期權上漲了11%至186萬份，同期看跌期權卻暴跌46%至156萬份。這導致看漲期權和看跌期權比值上升到了1.19：1，為自2009年10月以來最高水平。而就在同一天，該比值的上升速度創(chuàng)出自2003年1月以來單日最快紀錄。換句話說，投資者正在瘋狂地削減對美國銀行股的看空頭寸。

值得一提的是，就在上周，對美國銀行股的看跌期權費用才創(chuàng)出近5年來新高。在如此短暫的時間里，投資者對看跌期權的態(tài)度卻急轉直下。這到底是為什么呢？

故事還要追溯至美聯(lián)儲上周公布的壓力測試。資料顯示，大多數(shù)美國大型銀行通過了年度壓力測試。美聯(lián)儲認為，經濟不大可能會出現(xiàn)壓力測試情景中的嚴重下滑。目前這些銀行整體上的損失承受能力比2009年金融危機時更強。

Schaeffer資深技術策略師RyanDetrick則認為，壓力測試后，投資者實際上正不斷地砍掉看空期權頭寸。盡管美國銀行股看上去已經漲得很多且整體超買，但這并不會令投資者太過擔心。

市場支撐因素眾多

《每日經濟新聞》記者了解到，自2009年起美聯(lián)儲每年對都會銀行進行一次壓力測試，而本次壓力測試較之前的兩次更為嚴厲。本次壓力測試美聯(lián)儲設定的情景為，在長達27個月內房價縮水21%，股指下跌50%，同時失業(yè)率維持13%以上。不過面對如此挑剔的條件，壓力測試修正結果顯示，美國金融機構的資本相當充足。即使美國經濟進入大規(guī)模衰退，19家大型銀行仍然有足夠的股本維持生存，甚至進行分紅。

對此，布魯金斯經濟政策研究中心資深研究員DouglasElliott就表示，壓力測試結果對美國銀行板塊是一個重大利好。

市場已經不再過度擔心美國銀行股會重蹈雷曼覆轍。Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，截至周二，“恐慌指數(shù)”VIX指數(shù)已從去年8月8日的兩年高點47.84下跌至15.58，跌幅為67.43%。周一，國際評級機構穆迪就指出，壓力測試有益于美國銀行的信譽，因為其有效地阻止了銀行過度派發(fā)股息。

另外，美國國債市場的變化也有助于改善美國銀行股整體盈利狀況。當美國國債收益率曲線日益陡峭化后，銀行存貸利差就會擴大，進一步提升銀行盈利能力。截至3月19日，美國10年期國債收益率已連漲9個交易日，創(chuàng)2006年來最長紀錄。而10年期國債收益率和2年期差值更擴大至自去年10月來最大紀錄，顯示投資者正以更快速度賣出長債。

值得一提的是，美聯(lián)儲對銀行的支持力度一向遠超想象。資料顯示，在2008年金融風暴期間，通過從美聯(lián)儲獲取低利率貸款，美國銀行一共得到了130億美元的收入。在這些銀行中，獲利最多的分別是花旗銀行、美國銀行和蘇格蘭皇家銀行。

金石期貨研究員劉軼卿向《每日經濟新聞》表示，美國銀行業(yè)經過2008年金融危機后，內部防范措施和政府監(jiān)管都經過完善，再加上近期美國經濟的復蘇，出問題的概率更低。