購(gòu)進(jìn)價(jià)格再升 2月CPI仍遭“唱低”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 陳舒揚(yáng) 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 陳舒揚(yáng) 發(fā)自北京

1月CPI超預(yù)期升至4.5%，2月CPI會(huì)受此影響繼續(xù)盤桓在4%以上么？

昨日（3月1日），中國(guó)物流與采購(gòu)行業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）數(shù)據(jù)顯示，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)月該指數(shù)為54.0%，比上月回升4個(gè)百分點(diǎn)。

這一數(shù)據(jù)顯示輸入型通脹壓力猶存，它是否就會(huì)使2月CPI維持在4%以上呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多家研究機(jī)構(gòu)并不這樣認(rèn)為，他們給出的預(yù)測(cè)是，2月CPI或回落至“3區(qū)間”的3.5%左右。

購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅擴(kuò)大

中國(guó)物流與采購(gòu)行業(yè)聯(lián)合會(huì)報(bào)告稱，今年以來(lái)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升勢(shì)頭明顯。上月回升2.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到50%；2月回升4個(gè)百分點(diǎn)，回升到去年10月份以來(lái)的最高值。個(gè)別行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升到60%以上，顯示輸入性通脹壓力仍不容忽視。

中金公司報(bào)告認(rèn)為，近期大宗商品價(jià)格普遍上漲，是購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)走高主因，不過(guò)目前該指數(shù)仍大幅低于歷史同期平均水平60.6%，因此尚不足以構(gòu)成通脹反彈的擔(dān)憂。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，進(jìn)入2012年后，對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)敏感的燃料和工業(yè)金屬價(jià)格已有所回升。

流動(dòng)性不斷注入之時(shí)，經(jīng)濟(jì)一旦回暖，通脹就可能卷土重來(lái)。從周三美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的半年度聽(tīng)證答辯上來(lái)看，QE3推出將會(huì)更加謹(jǐn)慎。

全球經(jīng)濟(jì)略微好轉(zhuǎn)，大宗商品市場(chǎng)已有所反應(yīng)。巴克萊資本近日表示，因?qū)W債危機(jī)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂緩和，1月大宗商品市場(chǎng)投資資金出現(xiàn)凈流入。

根據(jù)巴克萊資本數(shù)據(jù)，去年流入大宗商品的投資資金銳減78%，為9年來(lái)最低，今年1月情況稍有好轉(zhuǎn)，大宗商品投資資金轉(zhuǎn)為凈流入。雖然部分基金經(jīng)理人對(duì)投資人會(huì)多快返回商品市場(chǎng)仍持審慎態(tài)度，該投行對(duì)大宗商品今年的前景依然樂(lè)觀。

輸入型通脹壓力不減

就中國(guó)1月進(jìn)口有明顯增加的原油來(lái)看，當(dāng)期原油進(jìn)口量達(dá)到歷史第三的水平，較去年同期增長(zhǎng)7.4%至2341萬(wàn)噸。而由于年初國(guó)際油價(jià)上漲，進(jìn)口額達(dá)到186.23億美元，同比增長(zhǎng)近三分之一。

去年12月中旬以來(lái)，LME（倫敦金屬交易所）銅價(jià)也已上漲16%左右。高盛預(yù)計(jì)，2012將迎來(lái)歐洲去庫(kù)存的結(jié)束和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的再度加速增長(zhǎng)，未來(lái)6~12個(gè)月基本金屬價(jià)格將普遍走高。

中國(guó)去年12月以來(lái)銅進(jìn)口的增長(zhǎng)，被認(rèn)為是提升銅價(jià)的重要因素。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月銅進(jìn)口較上月高位下降18.7%，但較上年同期仍增長(zhǎng)13.6%。去年中國(guó)銅進(jìn)口量減少5.1%，2011年期銅價(jià)格則跌了23%。銅被廣泛用于配線、管件、電子產(chǎn)品和汽車等各種產(chǎn)品的生產(chǎn)。據(jù)了解，中國(guó)的銅消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量的約40%。

高盛表示，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，聯(lián)邦基金利率將維持在低位，加上歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，這些都對(duì)基本金屬和貴金屬的強(qiáng)勁回升形成了支撐。

德國(guó)商業(yè)銀行近日也指出，雖然經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但市場(chǎng)可能重復(fù)2009年的情況，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)大宗商品價(jià)格上漲?？紤]到大宗商品的估值周期更長(zhǎng)，投資者對(duì)大宗商品投資仍很有熱情。

料2月CPI顯著回落

盡管輸入性通脹壓力猶存，不過(guò)從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、商務(wù)部公布的價(jià)格監(jiān)測(cè)指標(biāo)看，2月以來(lái)多數(shù)食品價(jià)格明顯回落。分析人士認(rèn)為，這將為物價(jià)整體環(huán)比漲幅的走穩(wěn)創(chuàng)造重要條件，再加上翹尾因素影響減弱，2月CPI漲幅低于4%的可能性非常大。

中金公司發(fā)布的報(bào)告稱，根據(jù)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)估算的2月PPI同比漲幅約為0.65%，接近1月的0.73%。隨著節(jié)后食品價(jià)格普遍回落，預(yù)測(cè)2月CPI將顯著回落到3.5%。

有分析人士還指出，輸入型通脹壓力主要體現(xiàn)在工業(yè)品領(lǐng)域，傳導(dǎo)至CPI還需要3個(gè)月左右，而且中國(guó)PPI已經(jīng)連續(xù)數(shù)月下降，降幅大于CPI，2月PPI很可能是負(fù)值。

交通銀行宏觀分析師陸志明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，預(yù)計(jì)2月CPI同比增幅為3.2%左右，漲幅比上月大幅回落，且將低于目前3.5%的一年期定存利率，這意味著自2010年2月至今持續(xù)24個(gè)月的負(fù)利率狀況有望開(kāi)始扭轉(zhuǎn)。

“輸入型通脹壓力短期內(nèi)不太可能上升為主要的政策焦慮。”匯豐銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌說(shuō)。