匯豐2月PMI預覽值仍未上穿榮枯線 市場呼吁微調(diào)“來得更猛些”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

經(jīng)歷春節(jié)擾動后，中國經(jīng)濟2月能否大幅走好？匯豐給出的答案仍不樂觀，顯示中國經(jīng)濟仍面臨巨大的向下風險。

昨日（2月22日），匯豐公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）2月初值為49.7，雖然高于上月終值48.8，連續(xù)第三個月回升，但仍處于榮枯分水嶺下方。

匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，尚未看到國內(nèi)需求反彈的跡象，這表明經(jīng)濟下行風險仍在加大。

經(jīng)濟仍處于萎縮區(qū)間

1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷被學界解讀為“季節(jié)性因素”所致。在這一背景下，匯豐2月PMI初值僅比1月增長0.9個點，并且仍處于萎縮區(qū)間，實在難以被視為經(jīng)濟回升的訊號。

2月預覽數(shù)據(jù)中有多數(shù)分項指數(shù)出現(xiàn)上升，如產(chǎn)出指數(shù)反彈至50的榮枯分水嶺上方，整體新訂單指數(shù)也和上月終值持平。相比之下，外需疲軟更值得關(guān)注——2月新出口訂單指數(shù)從上月的50.4驟降至47.4，創(chuàng)下8個月來的最低水平。

屈宏斌表示，春節(jié)過后產(chǎn)出快速增加，令PMI初值改善，但經(jīng)濟增長總體仍在放緩軌道上，目前尚未看到國內(nèi)需求出現(xiàn)大幅反彈，而外需疲弱產(chǎn)生的不利影響增加了經(jīng)濟的下行風險。

中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳也持相同觀點。他告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，今年中國經(jīng)濟將低位開局，外需和地產(chǎn)投資前景不容樂觀，總需求下滑將持續(xù)至一季度末二季度初，GDP一季度季調(diào)環(huán)比增速將下探至全年最低點，中信證券預測同比增長率僅為8.3%。

目前，1月投資和消費數(shù)據(jù)還未公布，但業(yè)界普遍推測將雙雙走低。諸建芳分析說，在銷售和投資資金來源未出現(xiàn)明顯改善的情況下，地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑的態(tài)勢還將維持，不排除房地產(chǎn)一季度投資零增長，而一季度固定資產(chǎn)投資增長率大約為18%左右。

市場呼吁微調(diào)“更猛些”

上周末央行下調(diào)存準率，似已體現(xiàn)出決策層對于經(jīng)濟增長的擔憂。多名經(jīng)濟學家認為，一季度會有很多扶持經(jīng)濟的政策出臺，預調(diào)微調(diào)會來得比預想的更猛烈。

屈宏斌說，與2011年實行的歷年來最嚴厲的緊縮政策相比，他認為2012年將是“全面寬松年”，上半年內(nèi)至少有2~3次調(diào)降存款準備金率，今年年中將降息一次，全年新增貸款8萬億~8.5萬億。

諸建芳認為，國內(nèi)政策將延續(xù)放松的趨勢，新出臺的產(chǎn)業(yè)政策著力培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加大對服務(wù)業(yè)、中小企業(yè)及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的支持力度。有些地方政府已經(jīng)對地產(chǎn)政策有了隱蔽的實質(zhì)性放松，預計年中政策調(diào)整幅度將有所加大。

野村證券首席經(jīng)濟學家張智威告訴記者，決策者正表現(xiàn)出一種積極的態(tài)度，即在新一輪通貨膨脹壓力尚未來臨之前，放松政策、提振經(jīng)濟將是調(diào)控政策的主要脈絡(luò)。

匯豐PMI初值數(shù)據(jù)顯示，2月份投入和產(chǎn)出價格指數(shù)雙雙上漲，表明制造業(yè)者仍面臨較大成本壓力，匯豐認為企業(yè)將努力向消費者領(lǐng)域轉(zhuǎn)嫁這一因素帶來的壓力。

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與往年不同的是，2011年外需對中國經(jīng)濟的貢獻罕見地出現(xiàn)下滑；而投資和消費表現(xiàn)更為突出。從國民經(jīng)濟核算的角度看，2011年內(nèi)需對經(jīng)濟增長貢獻率為105.8%，其中最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率為51.6%，比上年提高10.1個百分點；資本形成總額對經(jīng)濟增長貢獻率為54.2%，提高1.4個百分點。

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