人民幣匯率創(chuàng)18年新高 A股資金面短期受益

每經編輯 每經記者 李文藝 印崢嶸    

每經記者 李文藝 印崢嶸

昨日（2月10日），人民幣對美元匯率中間價首破6.30關口至6.2937，帶動盤中匯價最高報6.2884，升至1994年人民幣匯率并軌以來的新高。

“近期美元走勢偏弱，國家副主席習近平將于2月14日訪美，通常在中美雙邊會晤前幾個交易日，人民幣都會大漲，”華東某銀行外匯交易員對《每日經濟新聞》記者表示。

2011年，人民幣對美元匯率連續(xù)突破6.60、6.50、6.40三大關口，龍年伊始又破6.30大關。有專家認為，盡管人民幣目前處于升值通道，但今年的升值步伐可能比去年更謹慎，管理層應會考慮到企業(yè)層面受到的沖擊。

中國商務部部長陳德銘日前表示，將采取多種措施保持對外貿易穩(wěn)定增長，保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

昨日滬綜指略漲0.1%，深成指漲0.32%，明顯受益于人民幣升值的航空板塊也沒有特別表現(xiàn)。

年內升值幅度或偏謹慎

澳新銀行中國經濟學周浩認為，人民幣升值幅度主要受境內政策影響，中美利差等是主要因素。當宏觀經濟數(shù)據(jù)偏離預期時，也會對人民幣海外無本金交割市場（NDF）產生顯著影響。

人民幣匯率中間報價突破6.30重要關口，是否意味著從此進入6.20時代？

“從趨勢上講，人民幣對美元仍處于升值通道中，反映了中國經濟在全球經濟體系的地位變化。”社科院金融所貨幣理論與政策室主任彭興韻告訴 《每日經濟新聞》記者，如今人民幣匯率波動的彈性增強，未來匯率變化肯定是升值貶值交叉進行，事實上，綜合多種因素考慮，今年的升值步伐應將較2011年更謹慎。

“首先，美國經濟有一些復蘇，在外圍貨幣對美元紛紛貶值的時候，人民幣不會一枝獨秀，這不太合理；其次是大家對2012年中國經濟的預期相對比較悲觀；最重要的一點是，管理層應會考慮企業(yè)層面受到的沖擊，過去幾年人民幣大幅升值時，沿海一些依賴出口的企業(yè)出現(xiàn)了倒閉等情況。有了前車之鑒，管理層應會通過市場手段調控，讓企業(yè)適應這種沖擊，畢竟企業(yè)的調整過程是漫長的。”彭興韻說。

知名對沖基金經理張敏杰表示，全球經濟前景不佳，發(fā)達經濟體需求受抑，中國等出口市場需求下降。全球去杠桿化過程中，總需求相對不足仍是中期趨勢，未來一段時間的出口仍面臨較明顯壓力，人民幣年內升幅預計在3%以內。

吸引熱錢A股短期受益

早在2005年，就有一種呼聲，主張通過升值來抑制通脹，近幾年，央行也采取了這樣的策略，但似乎不太奏效。彭興韻說：“該策略奏效的基本前提是人民幣升值不影響貨幣供應量。但在過去兩年，國內貨幣供應量受到了影響，熱錢流入，外匯儲備增長。”

從這一現(xiàn)象看，華安證券策略分析師王世新認為，本次人民幣匯率破6.30，至少消除了國際資本從中國流出的可能，甚至還會導致投機性資本流入。

A股市場上，昨日兩市表現(xiàn)略漲，似乎并沒有受到人民幣對美元匯率破6.30的強烈影響，但若將時間拉長到整個2月份，滬綜指仍有2.59%的漲幅，深成指上漲了3.09%。

“股市表現(xiàn)和人民幣匯率表現(xiàn)互為牽引。在牛市行情中，人民幣匯率的反應早于股市，而在熊市行情中恰好相反。短期熱錢流入，有利于股市的上漲，但如果人民幣持續(xù)升值，將會發(fā)生一系列連鎖反應，對實體經濟的影響勢必會傳導到資本市場上，屆時會給股市帶來負面影響。”王世新說。

北京某券商宏觀研究員也認為，人民幣匯率破6.30進一步弱化貶值預期，有利于緩解近期資金外流的局面。

利好“海外負債”企業(yè)

眾所周知，航空業(yè)是人民幣升值的明顯受益行業(yè)。但在昨日，該板塊無動于衷，似不受“破6.30”的任何影響，僅東方航空（600115，收盤價4.12元）、海南航空（600221，收盤價4.72元）兩只個股小幅上漲，中國國航（601111，收盤價6.70元）甚至下跌0.15%。

有市場人士認為，我國銀行國際化水平不高，所以人民幣升值對銀行資產負債表的直接影響不大。間接上，如果該因素繼續(xù)積累，對實體經濟造成影響的話，可能會通過“不良資產增多”的形式傳導給銀行，帶來不利影響。此外，人民幣大幅升值會使部分行業(yè)受益，如房地產、機場、港口、鐵路等基礎設施和具有相對壟斷性非貿易不動產行業(yè)，以及航空板塊、進口國外大型電力設備或電信基礎設備的個別電力、電信運營板塊，因為升值將使那些有國外負債的企業(yè)負擔減輕，從而提升盈利。

值得關注的是，在經濟增長方式轉變難以一蹴而就的背景下，前述券商宏觀研究員認為，出口和房地產投資將成為2012年最大的不確定因素，人民幣升值一方面有利于降低貿易順差，一方面給出口復蘇帶來壓力，出口型上市公司也勢必受到沖擊。

根據(jù)海關的數(shù)據(jù)，1月我國進出口同比意外雙降，順差則超預期地擴大至272.8億美元，創(chuàng)下6個月來新高。

中國外匯研究院院長譚雅玲表示，1月貿易數(shù)據(jù)應該讓人覺醒，中國的貿易變化與人民幣有關，不僅帶動情緒膨脹，更帶動行動混亂，直接開始沖擊實體經濟。