聯(lián)通融資余額再度大增

月初融資余額快速增加的中國聯(lián)通(600050)，8日再遇大額融資凈買入。滬深交易所最新公布的延時統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月8日，中國聯(lián)通融資余額激增7051萬元，排名兩市第一。賣方機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國聯(lián)通3G業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，預(yù)計(jì)公司未來2-3年的基本面情況非常理想。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月8日，兩市融資余額報(bào)364.1億元，較上一交易日萎縮6732萬元。8日當(dāng)天，兩市合計(jì)融資買入金額23.61億元，融資償還金額24.29億元。284只融資融券交易標(biāo)的證券中，融資買入金額大于融資償還金額的個股共有146只，較上一交易日大幅減少，表明市場短期的獲利盤平倉意愿較重。

8日，中國聯(lián)通、蘭花科創(chuàng)(600123)、鄭煤機(jī)(601717)等個股的融資余額增幅較大。兩市融資凈買入金額居前的十只個股依次為中國聯(lián)通、蘭花科創(chuàng)、鄭煤機(jī)、陽泉煤業(yè)(600348)、招商銀行(600036)、巨化股份(600160)、新興鑄管(000778)、西山煤電(000983)、紫金礦業(yè)(601899)和中信國安(000839)。兩市融資凈償還金額靠前的個股有興業(yè)銀行(601166)、中國平安(601318)和萬科Ａ。其中，興業(yè)銀行融資凈償還金額3966萬元，排名兩市第一，資金短期撤離跡象較為明顯。

8日，中國聯(lián)通的融資凈買入金額高達(dá)7051萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出第二名蘭花科創(chuàng)，排名滬深兩市之首，活躍資金入駐跡象非常明顯。截至當(dāng)天收盤，中國聯(lián)通的融資余額報(bào)10.91億元，僅次于中國平安的11.8億元位居兩市次席。

賣方機(jī)構(gòu)對中國聯(lián)通的基本面信心十足。近日，多家券商研究所發(fā)布中國聯(lián)通研究報(bào)告，看好聯(lián)通未來發(fā)展。瑞銀證券認(rèn)為，中國聯(lián)通在2012年增加資本開支和手機(jī)補(bǔ)貼來贏取市場份額的進(jìn)取策略是正確之舉。在電信行業(yè)中，規(guī)模是關(guān)鍵，且僅有規(guī)模才能帶來未來可持續(xù)的盈利能力。雖然這一措施可能導(dǎo)致經(jīng)營杠桿滯后一到兩年出現(xiàn)，但中國聯(lián)通仍有足夠的時間窗口期。預(yù)計(jì)2012年中國聯(lián)通管理層將著重降低中高端3G用戶的流失率以及全力以赴爭奪低端3G市場。

在競爭對手方面，中國電信和中國移動始終被視為中國聯(lián)通的勁敵。方正證券(601901)認(rèn)為，目前中國電信運(yùn)營商的競爭格局已經(jīng)發(fā)生變化，全程全網(wǎng)的解決方案提供商將會處在相對競爭優(yōu)勢地位。中國聯(lián)通和中國電信的市場占有率將有望提升。結(jié)合WCDMA（3GPP-FDD）強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈和進(jìn)攻型市場策略，中國聯(lián)通的優(yōu)勢將會放大。方正證券預(yù)測，中國聯(lián)通3G用戶數(shù)在2012年有望超過1億，由于歷史原因和市場營銷費(fèi)用較高，業(yè)績1－2年內(nèi)難以爆發(fā)性釋放，但這并不影響聯(lián)通業(yè)績的長期增長。

方正證券預(yù)測，中國聯(lián)通2011－2013年可實(shí)現(xiàn)每股收益0.1、0.16和0.25元，考慮到公司在5年內(nèi)用戶數(shù)占有國內(nèi)30%左右的市場份額，同時為3G龍頭，有政府支持等，給予中國聯(lián)通2013年30倍PE，目標(biāo)價(jià)7.5元。