聯(lián)通融資余額顯著增加

引發(fā)各界熱議的電信版iPhone 4S，一度對(duì)聯(lián)通版iPhone 4S形成了強(qiáng)大的沖擊。不過，春節(jié)長假過后，這種沖擊似乎正在減小。滬深交易所最新公布的延時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“兩融大戶”對(duì)于中國聯(lián)通(600050)的信心正在增強(qiáng)，中國聯(lián)通融資余額連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)明顯增加，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電信版iPhone 4S 的推出，對(duì)聯(lián)通影響較為有限。

截至2月1日，兩市融資余額報(bào)353.22億元，較上一交易日增加3.41億元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1日當(dāng)天，兩市合計(jì)融資買入金額17.7億元，融資償還金額14.3億元。284只融資融券交易標(biāo)的證券中，融資買入金額大于融資償還金額的個(gè)股共有171只，較上一交易日的204只明顯減少，但多頭整體依然占據(jù)主動(dòng)。

1日，同方股份(600100)、招商銀行(600036)、中國聯(lián)通等個(gè)股的融資余額增幅較大。兩市融資凈買入金額居前的十只個(gè)股依次為同方股份、招商銀行、中國聯(lián)通、中國平安(601318)、興業(yè)銀行(601166)、民生銀行(600016)、北京銀行(601169)、深發(fā)展Ａ(000001)、光大銀行(601818)和中信證券(600030)。

1日兩市融資凈償還金額靠前的個(gè)股有保利地產(chǎn)(600048)、萬科Ａ和貴州茅臺(tái)(600519)。其中，保利地產(chǎn)融資凈償還金額4451萬元，排名兩市第一，資金短期撤離跡象較為明顯。

1日，中國聯(lián)通融資凈買入金額達(dá)4316萬元，僅次于同方股份、招商銀行排名兩市第三；此前一個(gè)交易日，中國聯(lián)通的融資凈買入金額為2012萬元。

在iPhone 4唱主角的階段，中國聯(lián)通憑借與蘋果公司緊密的合作關(guān)系，在市場占有率上取得了明顯的突破；然而，進(jìn)入iPhone 4S階段后，隨著中國電信的發(fā)力，中國聯(lián)通面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，部分市場人士擔(dān)心，中國聯(lián)通的前景不容樂觀。

不過，從節(jié)后中國聯(lián)通融資余額持續(xù)增加的情況來看，部分投資者對(duì)聯(lián)通的信心開始恢復(fù)。長城證券認(rèn)為，中國聯(lián)通對(duì)iPhone的單一依賴已經(jīng)基本消除。從2011年4月中國聯(lián)通取消iPhone 286套餐以來，聯(lián)通3G對(duì)iPhone 的依賴逐步下降，千元智能機(jī)挑起聯(lián)通3G的大梁，目前，iPhone與聯(lián)通之間的關(guān)系已經(jīng)是良好的合作關(guān)系，而非單一依賴關(guān)系。

長城證券指出，競爭對(duì)手中國電信新增用戶中補(bǔ)貼用戶的比例較高大大制約了其對(duì)中國聯(lián)通的威脅。電信在CDMA終端產(chǎn)業(yè)鏈中號(hào)召力較強(qiáng)，其地位僅次于聯(lián)通之于WCDMA產(chǎn)業(yè)鏈。但受到CDMA與GSM不兼容（而WCDMA手機(jī)兼容GSM）的影響，CDMA手機(jī)終端實(shí)際社會(huì)化程度很低，電信新增用戶中補(bǔ)貼終端的用戶占比預(yù)計(jì)超過90%，遠(yuǎn)高于聯(lián)通40%-50%的水平。

長城證券預(yù)計(jì)，中國聯(lián)通2012年凈增3G用戶將達(dá)到4000萬-4500萬戶，帶來增量收入350億元-400億元，維持對(duì)中國聯(lián)通的業(yè)績預(yù)測(cè)和“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)，建議投資者在市場非理性調(diào)整中擇機(jī)買入。