1月PMI或重回榮枯線下宏觀調(diào)控再提預(yù)調(diào)微調(diào)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 張敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 張敏 發(fā)自北京

春節(jié)長(zhǎng)假過后，央行存準(zhǔn)率仍然按兵未動(dòng)。業(yè)界預(yù)測(cè)，今日（2月1日）公布的1月PMI或許會(huì)再度走低。

昨日（1月31日），溫家寶總理主持召開國務(wù)院第六次全體會(huì)議，討論即將提請(qǐng)十一屆全國人大五次會(huì)議審議的 《政府工作報(bào)告 （征求意見稿）》。會(huì)上溫家寶再次指出，要敏銳觀察和準(zhǔn)確判斷國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，高度重視苗頭性、傾向性問題，把握好宏觀調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)；適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，提高政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性。

而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，光大證券此前曾發(fā)布報(bào)告稱，政策走向基本符合預(yù)期，信貸和財(cái)政都已開始放松，中國經(jīng)濟(jì)也逐漸顯現(xiàn)觸底回升跡象，有理由樂觀看待今年上半年中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

1月PMI或重回榮枯線以下

由于春節(jié)后股市未迎來開門紅，今日發(fā)布的1月PMI更為業(yè)界所期待。

1月20日，匯豐曾發(fā)布報(bào)告稱，2012年1月中國制造業(yè)PMI初值為48.8，較上月終值48.7小幅回升，達(dá)到3個(gè)月以來的最高值。但匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評(píng)論中國制造業(yè)PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)時(shí)表示，匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)第三個(gè)月徘徊在榮枯分水嶺50以下，這表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩。

投資和出口放緩后，去庫存的重大壓力使得企業(yè)難以放開手腳生產(chǎn)，1月PMI終值也會(huì)因此受到束縛。

摩根大通預(yù)計(jì)，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的1月制造業(yè)PMI指數(shù)可能會(huì)走低0.8，降低至49.5。但該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)年中中國經(jīng)濟(jì)將重拾增長(zhǎng)勢(shì)頭。

在中國經(jīng)濟(jì)逐漸筑底的過程中，出口最具不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，匯豐的PMI更多地覆蓋了中小企業(yè)和出口型的企業(yè)，從最近3個(gè)月來看，出口都面臨著比較大的壓力，預(yù)計(jì)2012年1月會(huì)出現(xiàn)同比下滑的局面，原因既包括農(nóng)歷新年的因素，更重要的是目前有效匯率仍偏強(qiáng)。

“2011年12月PMI雖略有回升，但總體仍處于較弱的狀態(tài)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平提出，今年1月份開工時(shí)間比平時(shí)少了1/4左右，工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模將會(huì)有所縮減。目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，出口環(huán)境日趨嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速短期仍將保持小幅放緩的態(tài)勢(shì)。

不過，業(yè)界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)二季度反轉(zhuǎn)依然充滿信心。摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2012年將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策將為穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造有利條件，中國經(jīng)濟(jì)硬著陸概率很低。

“匯豐PMI持續(xù)處于臨界點(diǎn)之下，反映了目前信貸松動(dòng)的積極效應(yīng)仍未在中小企業(yè)層面上充分體現(xiàn)出來。”光大證券報(bào)告說，預(yù)計(jì)未來數(shù)月隨著信貸的平穩(wěn)投放，匯豐PMI也會(huì)延續(xù)目前小幅上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。

樓市限購或部分退出

春節(jié)過后，房地產(chǎn)行業(yè)并未迎來寬松的政策環(huán)境，相反地，中央仍繼續(xù)強(qiáng)化樓市調(diào)控的相關(guān)措施。

昨日的國務(wù)院第六次全體會(huì)議在部署當(dāng)前的6項(xiàng)重要工作時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控赫然在列，與宏觀經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)、外貿(mào)、安全生產(chǎn)、民生等領(lǐng)域并列成為當(dāng)下的熱點(diǎn)問題。

溫家寶強(qiáng)調(diào)，鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控成果。繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行并逐步完善抑制投機(jī)投資性需求的政策措施，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸。采取有效措施增加普通商品房供給。做好保障性住房建設(shè)和管理工作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理高層的歷次表態(tài)后發(fā)現(xiàn)，與去年12月召開的中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議不同，“堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖”的說法并未提及，取而代之的是“繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行并逐步完善抑制投機(jī)投資性需求的政策措施”。

一位接近國土部的匿名人士向記者表示，與去年相比，今年的樓市調(diào)控政策手段或?qū)⒂兴{(diào)整。但從中央的態(tài)度可以看出，政策的力度不會(huì)放松。

該人士所謂的 “政策手段的調(diào)整”，主要是指首套房貸放松等局部微調(diào)。據(jù)悉，在住建部、財(cái)政部等部委2011年終會(huì)議上已經(jīng)明確指出，2012年將降低對(duì)首套房的貸款門檻。

而對(duì)于“限購令”等帶有強(qiáng)烈行政色彩的調(diào)控手段，雖不可能完全退出，但仍然存在調(diào)整的可能。“熱點(diǎn)城市毫無疑問將繼續(xù)推行，一些非熱點(diǎn)城市則可能會(huì)取消。”該人士分析道。

與此前表態(tài)相一致的是，“促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸”一再被提及，并成為本輪房地產(chǎn)調(diào)控的重要目標(biāo)之一。這也意味著，在去年底70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)走勢(shì)轉(zhuǎn)頭向下的基礎(chǔ)上，今年房?jī)r(jià)同樣面臨著較大的下行壓力。

知情人士還向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，中央與地方政府簽訂過的“房?jī)r(jià)控制目標(biāo)”任務(wù)，將在今年繼續(xù)推行。不少分析人士認(rèn)為，今年年中樓市調(diào)控政策或有松綁的可能，但上半年調(diào)控從緊仍然是業(yè)界的共識(shí)。

宏觀調(diào)控再提預(yù)調(diào)微調(diào)

2011年10月溫總理在天津講話時(shí)提到“預(yù)調(diào)微調(diào)”之后，貨幣和財(cái)稅政策便開始逐漸向小微企業(yè)傾斜，定向?qū)捤傻暮暧^調(diào)控基調(diào)成為去年四季度調(diào)控主題之一。

溫家寶昨日繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，要加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)的信貸支持。

盡管央行并沒有順應(yīng)多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期下調(diào)存準(zhǔn)率，但連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，1月信貸需求較大，銀行也傾向于“早放貸，早收益”。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，1月新增貸款占全年新增貸款的比例在14%~17%。連平認(rèn)為，從去年12月新增信貸較多這一點(diǎn)來看，信貸調(diào)控正逐步放松。因此，1月新增貸款超萬億元是大概率事件。

除了貨幣政策，穩(wěn)投資被提到了更高的位置，溫家寶指出，保證國家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的資金需求，抓緊布局、有序推進(jìn)新的國家重點(diǎn)項(xiàng)目，保持投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。

交通銀行預(yù)計(jì)，受資金來源匱乏和銷售乏力影響，1月房地產(chǎn)投資增速將繼續(xù)回落。制造業(yè)受企業(yè)盈利水平下降和出口行業(yè)萎縮影響投資增長(zhǎng)可能下降。預(yù)計(jì)1月固定資產(chǎn)投資同比增速可能繼續(xù)下行。

“政府為保持固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長(zhǎng)，2012年將在一定程度上加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施等政府主導(dǎo)的投資。”連平說，其重點(diǎn)是加大在水利系統(tǒng)和灌溉工程、環(huán)保項(xiàng)目、城市基建（比如學(xué)校和醫(yī)院、軌道交通）、流通體系建設(shè)方面的投資。