市場(chǎng)將迎六類(lèi)增量資金

為進(jìn)一步改善A股持股結(jié)構(gòu)，提高機(jī)構(gòu)投資者比重，相關(guān)部門(mén)正“多管齊下”，積極協(xié)調(diào)和推動(dòng)機(jī)構(gòu)資金入市，為市場(chǎng)引入更多“源頭活水”。未來(lái)可能推動(dòng)出臺(tái)針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的稅收減免、遞延等優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。

鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市

近年來(lái)，盡管機(jī)構(gòu)投資者持股比例持續(xù)提升，但和發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的持股比例仍偏低，市場(chǎng)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)不夠強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，我國(guó)自然人持有流通A股市值占比為26.5%，企業(yè)法人占比為57.9%，證券投資基金、社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者占比為15.6%。機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模明顯偏小，市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)不平衡的狀況十分突出。同時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)自然人的交易量占85%左右。

相比之下，在歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者占有的市值達(dá)70%左右。其中，一半是養(yǎng)老金和保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，還有相當(dāng)數(shù)量的公益基金和贈(zèng)與基金。而我國(guó)社保資金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金的市值占比不到5%。

證監(jiān)會(huì)基金部主任王林日前表示，為鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，證監(jiān)會(huì)將研究推出符合機(jī)構(gòu)投資者需求的品種和交易方式，在推進(jìn)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者先行先試。同時(shí)，將對(duì)機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)模式、費(fèi)率體系、評(píng)價(jià)激勵(lì)等方面采取更加靈活的制度安排。

此外，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)稅總局等部門(mén)正溝通，推動(dòng)出臺(tái)針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的稅收減免、遞延等優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。

六類(lèi)增量資金即將進(jìn)場(chǎng)

綜合近期監(jiān)管部門(mén)政策動(dòng)向，未來(lái)增量資金將主要包括六大類(lèi)型，其中不乏新的產(chǎn)品和渠道。

一是社?；?、企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等現(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資者，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)它們?cè)黾訉?duì)資本市場(chǎng)的投資比重。

二是積極推動(dòng)全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、住房公積金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。例如，南方某省已獲準(zhǔn)將1000億元基本養(yǎng)老基金轉(zhuǎn)交全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)運(yùn)營(yíng)，一季度將開(kāi)始入市投資。

三是積極推動(dòng)明確私募基金的管理體制，引導(dǎo)私募基金陽(yáng)光化、規(guī)范化發(fā)展。

四是鼓勵(lì)慈善基金、文化基金、教育基金等投資風(fēng)險(xiǎn)較低的證券品種，如固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

五是適當(dāng)加快引入QFII步伐，增加投資額度，逐步擴(kuò)大RQFII試點(diǎn)范圍和投資額度。去年四季度以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯管理局明顯加快了QFII資格和額度的審批速度，RQFII首批200億元人民幣的額度也已用完。下一步，QFII和RQFII都可能進(jìn)一步大幅增加額度。

六是鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本和大股東增持。證監(jiān)會(huì)為鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本在合理價(jià)位增持上市公司股份，明確因持股30%以上大股東每年2%自由增持、持股50%以上股東增持股份等四種行為，只要事后備案，引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)豁免不再需要履行行政許可審批程序，并將30%以上股份股東每年2%自由增持股份的鎖定期從12個(gè)月降至6個(gè)月。