提高債市融資比例 完善金融體系

首屆北大經(jīng)濟國富論壇“2012增長與轉(zhuǎn)型：全球經(jīng)濟動蕩背景下的中國經(jīng)濟”3日在北大經(jīng)濟學(xué)院舉行。與會多位專家認(rèn)為，推動金融體制改革，不僅有利于改善中小企業(yè)融資難的困境，也能為經(jīng)濟發(fā)展注入新的動力。

“大型企業(yè)從商業(yè)銀行的貸款實際利率近于零，導(dǎo)致過度投資、投機，資產(chǎn)泡沫，實體經(jīng)濟空心化。”北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系主任宋敏說，與此同時，中小企業(yè)得不到金融資源，民營資本、外資資本很難進入金融體系。中小企業(yè)在正規(guī)銀行渠道借不到錢，就別無選擇地高成本到民間融資，導(dǎo)致高風(fēng)險。

國務(wù)院參事、友成基金會常務(wù)副理事長湯敏稱，在對溫州和鄂爾多斯(600295,股吧)的民間借貸調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，民間借貸很難解決中小企業(yè)的大規(guī)模融資需求。他說，民營中小企業(yè)融資僅僅依靠國有銀行的中小企業(yè)部是不夠的，需要建立以民營銀行和民營機構(gòu)為主的融資體系。

針對民營資本難以進入金融機構(gòu)以及中小企業(yè)融資難的問題，他提出，可以將一些好的小額貸款公司和擔(dān)保公司升格為村鎮(zhèn)銀行，建立以村鎮(zhèn)銀行為主、完全獨立的特殊中小企業(yè)融資體系，這個體系的核心是村鎮(zhèn)銀行。

針對中小企業(yè)普遍存在的抵押物不足問題，湯敏提出新的解決思路，他建議跳出抵押貸款的思維定勢，國際上也有無須抵押、質(zhì)押的信用貸款，中小企業(yè)也可以嘗試此類貸款。

在成熟經(jīng)濟體中，股票、國債、企業(yè)債券的規(guī)模依次從小到大，呈金字塔結(jié)構(gòu)，債券市場是資本市場的主體。中國資本市場則呈現(xiàn)“股票市場大、債券市場小”的倒金字塔結(jié)構(gòu)，且這種結(jié)構(gòu)還在不斷強化。宋敏表示，可以通過發(fā)展債券市場來完善金融體系結(jié)構(gòu)，一方面形成多層次融資體系，更好地滿足多樣化投融資需求；另一方面與商業(yè)銀行形成競爭，從而帶動銀行體系的改革，為中小企業(yè)提供無差別的金融服務(wù)。

他指出應(yīng)當(dāng)給予債市更大的政策傾斜，改變目前資本市場中股市獨大的格局，確立債市在資本市場中的主體地位。取消債券市場過度的管制，逐步推行中小企業(yè)金融債，擴大直接融資規(guī)模，發(fā)展多層次資本市場，緩解中小企業(yè)融資難的問題。

宋敏還建議用人民幣的國際化來帶動國內(nèi)金融改革，以更加市場化的方式來配置包括資本在內(nèi)的要素資源，從而實現(xiàn)金融市場的完善。