央行一周內兩提貨幣政策穩(wěn)健基調

央行行長周小川近期在人民銀行黨委中心組專題會議上表示，2012年繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步增強政策針對性、靈活性和前瞻性。同時，要按照“有扶有控”的原則，著力引導和促進信貸結構優(yōu)化。

這是央行在一周之內兩次重申貨幣政策的穩(wěn)健基調。14日央行召開黨委擴大會議時也提及此內容。

周小川要求，2012年，人民銀行要突出把握住“穩(wěn)中求進”的工作總基調，緊緊抓住科學發(fā)展這個主題和加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式這條主線，堅定貫徹擴大內需、發(fā)展實體經(jīng)濟、加強改革創(chuàng)新、保障和改善民生四個方針，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性。

要認真分析和總結國際金融危機帶來的經(jīng)驗教訓，準確把握金融宏觀調控的力度、節(jié)奏和重點，處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理通貨膨脹預期之間的關系。

同時，綜合運用多種貨幣政策工具，按照“有扶有控”的原則，著力引導和促進信貸結構優(yōu)化，加大對社會經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，保持社會融資總規(guī)模合理增長。

值得注意的是，在中央經(jīng)濟工作會議閉幕后，央行首次提到信貸“有扶有控”。

中央經(jīng)濟工作會議提出，財政政策和信貸政策都要注重加強與產業(yè)政策的協(xié)調和配合，充分體現(xiàn)分類指導、有扶有控，繼續(xù)加大對“三農”、保障性住房、社會事業(yè)等領域的投入，繼續(xù)支持欠發(fā)達地區(qū)、科技創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、國家重大基礎設施在建和續(xù)建項目、企業(yè)技術改造等。

這給信貸“有扶有控”定了方向。分析人士稱，“扶”體現(xiàn)在加大對結構調整特別是農業(yè)、小企業(yè)的信貸支持，重點支持符合產業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程；“控”體現(xiàn)在嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產能過剩行業(yè)的貸款，在“有扶有控”的指導下，加強信貸政策與產業(yè)政策的協(xié)調配合。

2012年新增信貸8萬億成業(yè)內共識

“明年的新增信貸規(guī)模大約為8萬億，綜合各種因素來看，信貸投放保持13%-14%的增長是比較合理的區(qū)間。”中國銀行國際金融研究所所長、戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理宗良在接受《證券日報》記者采訪時指出。

對于明年新增信貸的規(guī)模，專家的意見基本一致。8萬億，成為大多數(shù)業(yè)內人士的共識。剛剛結束的中央工作會議，以及央行和銀監(jiān)會隨后召開的會議中，保持貨幣信貸總量合理增長，優(yōu)化信貸結構，“有保有壓”成為監(jiān)管的關鍵詞。

宗良對記者表示，明年的信貸規(guī)模應該會達8萬億，增速在13%-14%之間。“每年信貸規(guī)模都保持一個大致平穩(wěn)的增長速度，2005年到2008年達到17%左右，金融危機時相對較高，后來又開始回歸這個規(guī)模。”

“中央經(jīng)濟工作會議要求信貸要保持合理增速，這就要求既要在經(jīng)濟增速有所下滑的條件下，保持適度寬松的信貸投放，又要平衡未來通脹的壓力和銀行由于信貸規(guī)模加大而帶來的資本需求，多種因素的制約下，信貸投放保持13%-14%的增長是比較合理的區(qū)間。”他說。

8萬億的數(shù)字成為了大多數(shù)業(yè)內人士的普遍觀點。

多位分析人士認為，從央行剛剛公布的數(shù)據(jù)來看，11月人民幣貸款增加5622億元，今年前11個月新增信貸總計6.84億元。雖然到年底前信貸額度仍有一定空間，但是信貸井噴式的增長可能不太大。全年新增信貸規(guī)模預計在7.3萬億至7.4萬億之間。

剛剛結束的2011年中央經(jīng)濟工作會議，對明年經(jīng)濟工作作出了總體要求，“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調控的針對性、靈活性、前瞻性”。會議還指出，貨幣政策要根據(jù)經(jīng)濟運行情況，適時適度進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優(yōu)化信貸結構。

安信證券認為，貨幣政策從“把好流動性這個總閥門”轉變?yōu)?ldquo;保持貨幣信貸總量合理增長”， 本身意味著政府態(tài)度的實質變化。這意味著銀行信貸所面臨的政策環(huán)境至少要好于今年。

瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家家沈建光表示，從具體實施來看，預計明年貨幣政策從操作上將回歸中性。預計明年M2目標或為14%~15%之間，新增貸款超過8萬億元。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也預計，明年新增貸款則可能在8萬億元左右。

但是中國銀監(jiān)會主席助理閻慶民近日表示，明年新增貸款規(guī)?？赡鼙冉衲曷杂性黾樱A計信貸政策難以放松。(證券日報)