十年間四次變臉 財(cái)富自二級(jí)市場(chǎng)急速流失

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

炒股的人沒(méi)有不想賺錢(qián)的。但俗話說(shuō)物極必反，想賺錢(qián)的人多了，也就很難賺錢(qián)了。

從2245點(diǎn)到本周五盤(pán)中最低的2170點(diǎn)，滬指點(diǎn)位十年負(fù)增長(zhǎng)。然而同樣在這十年間，股市財(cái)富卻成功實(shí)現(xiàn)了乾坤大挪移：對(duì)于企業(yè)而言，財(cái)富從紙上富貴變成了實(shí)實(shí)在在的真金白銀；對(duì)于上市公司高管而言，過(guò)手的財(cái)富成了到手的財(cái)富；對(duì)于市場(chǎng)而言，二級(jí)市場(chǎng)的財(cái)富一點(diǎn)點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了一級(jí)市場(chǎng)。十年前是老股民虧錢(qián)，十年后是中產(chǎn)人群遭慘。

在對(duì)股市財(cái)富轉(zhuǎn)移路徑進(jìn)行梳理的過(guò)程中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，由于一條條“旁門(mén)左道”沒(méi)能被有效地防堵，竟然也變成了圈錢(qián)的“康莊大道”，導(dǎo)致財(cái)富從二級(jí)市場(chǎng)急劇流失，中小投資者深受其害。本期證券周刊試圖通過(guò)一批典型的事例，來(lái)揭示二級(jí)市場(chǎng)是如何遭受層層“剝削”的。

/變遷一/

上市主體：

從國(guó)企到中小企

十年前，股市的一大職能就是為國(guó)有企業(yè)解困。

數(shù)據(jù)顯示，1997年，國(guó)有及國(guó)有控股大中型工業(yè)企業(yè)虧損6599戶，虧損面為39%，全國(guó)所有國(guó)企一年的總利潤(rùn)只有213億元。隨后，一場(chǎng)“國(guó)企要三年脫困”的拯救運(yùn)動(dòng)展開(kāi)，股市也成為了重要的解救力量。

對(duì)此，股民形象地稱其為“為國(guó)企改革服務(wù)”。

十年前：股市為國(guó)有企業(yè)解困

上世紀(jì)90年代末，國(guó)有企業(yè)多數(shù)疲弱不堪，他們上市的方法說(shuō)起來(lái)和現(xiàn)在的拆分上市有些形似。即抽出部分相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)來(lái)上市融資，把不良資產(chǎn)剝離給集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)讓“白菜心”部分上市。

此外，國(guó)有企業(yè)的上市要爭(zhēng)取上市指標(biāo)，每個(gè)省市、每個(gè)部委每年都有這么幾個(gè)指標(biāo)，爭(zhēng)取到了就能上市，企業(yè)的質(zhì)地反倒不為市場(chǎng)關(guān)心。

在這一背景下，一些不符合上市資質(zhì)的國(guó)有企業(yè)削尖了腦袋上市，從而造成了一連串的丑聞。其中最典型的當(dāng)屬臭名昭著的藍(lán)田股份。

1994年8月，沈陽(yáng)市批準(zhǔn)藍(lán)田股份作為農(nóng)業(yè)企業(yè)，歸口農(nóng)業(yè)部管理。1995年12月11日，藍(lán)田股份的1828萬(wàn)股國(guó)家股無(wú)償劃撥給農(nóng)業(yè)部。4天后，農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)沈陽(yáng)藍(lán)田公司轉(zhuǎn)為社會(huì)募集公司。隨后，農(nóng)業(yè)部將3000萬(wàn)額度的上市指標(biāo)給了藍(lán)田股份。

然而，到了1999年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)查實(shí)藍(lán)田股份在股票發(fā)行申報(bào)材料中，出現(xiàn)了偽造沈陽(yáng)市土地管理局批復(fù)文件虛增無(wú)形資產(chǎn)1100萬(wàn)元；偽造銀行對(duì)賬單，虛增銀行存款2770萬(wàn)元；偽造公司總股本等事宜。

2001年，北京中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員劉姝威披露了藍(lán)田股份的問(wèn)題。隨后，銀行停發(fā)藍(lán)田股份的貸款，藍(lán)田股份的資金鏈斷裂。

值得注意的是，在為國(guó)企解困的背景下，企業(yè)獲得了從股市融資得到的財(cái)富，但是對(duì)于企業(yè)管理者或者國(guó)有股東來(lái)說(shuō)，由于不能減持，財(cái)富還只是紙上富貴。

不過(guò)，隨著2001年6月12日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，國(guó)有股減持拉開(kāi)了序幕。國(guó)有企業(yè)逐漸可以獲得股市財(cái)富了。

隨著國(guó)有股減持潮肥壯了國(guó)企，國(guó)有企業(yè)“徹底解困了”。然而，A股市場(chǎng)在股市為國(guó)有企業(yè)服務(wù)的口號(hào)下陷入熊市。2001年6月~2005年6月，A股迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)4年的大熊市。

十年后：中小企業(yè)圈錢(qián)股市

股市畢竟還要回歸到為經(jīng)濟(jì)服務(wù)這條主線上。

2004年6月25日，深交所正式推出中小板，一批民營(yíng)企業(yè)得以上市。截至目前，中小板企業(yè)的總數(shù)已經(jīng)達(dá)到640家，相當(dāng)于一年發(fā)行約90家?？紤]到A股每年的交易日不過(guò)250天，在不考慮新股暫停的情況下，這相當(dāng)于每三天便有一家中小企業(yè)上市。

2009年10月30日，深交所又推出了創(chuàng)業(yè)板，一批更小的民營(yíng)企業(yè)得以上市。截至目前，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的總數(shù)已經(jīng)達(dá)到277家。這相當(dāng)于每年有約140家創(chuàng)業(yè)板股票上市，遠(yuǎn)高于中小板企業(yè)的發(fā)行速度。

有人會(huì)說(shuō)：中小板、創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行股數(shù)少，募集資金少，怎么能說(shuō)他們比國(guó)有企業(yè)更會(huì)圈錢(qián)呢？

實(shí)際上，民營(yíng)企業(yè)上市的財(cái)富聚集力之猛，對(duì)市場(chǎng)的破壞力之大，是多方面的。

首先，中小企業(yè)的發(fā)行數(shù)量更多，這體現(xiàn)為聚沙成塔效應(yīng)。據(jù)巨靈數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近10年來(lái)（實(shí)際上就是從2004年6月份中小板推出以來(lái)），中小板、創(chuàng)業(yè)板共有917家企業(yè)上市，共募集資金約6333億元。該數(shù)字相當(dāng)于10家中國(guó)石油（601857，收盤(pán)價(jià)9.63元）的發(fā)行募資。

其次，國(guó)有企業(yè)上市圈錢(qián)，往往體現(xiàn)在發(fā)行層面，其減持的情況并不多見(jiàn)。但對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)資本、創(chuàng)投公司、公司高管、突擊入股的各種利益方，只要限售的時(shí)間達(dá)到，他們都可以比較隨心所欲地減持。也就是說(shuō)，中小企業(yè)對(duì)A股影響，一方面是發(fā)行圈錢(qián)，一方面是減持圈錢(qián)。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)顯示，僅2011年以來(lái)，中小板和創(chuàng)業(yè)板的 “大小非”就已經(jīng)分別凈減持了175億元和73億元。

值得注意的是，上述減持后的資本極少會(huì)再次流入股市。他們賺取的便是一級(jí)市場(chǎng)等對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的剝削。

/變遷二/

獲利股東：從原始股到突擊入股

十年前，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)為了募集資金，多向公司職工、關(guān)系公司發(fā)行過(guò)股份，這些可以統(tǒng)稱為原始股。在股市為國(guó)有企業(yè)脫困的大背景下，原始股也得以上市交易，不少有遠(yuǎn)見(jiàn)的“職工”或關(guān)系戶從中獲利不菲。

十年前：原始股堅(jiān)守才可發(fā)財(cái)

這類“原始股”股東中，最有名的當(dāng)屬萬(wàn)科A（000002，收盤(pán)價(jià)7.43元）的劉元生。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，劉元生是香港商人，早在王石創(chuàng)建萬(wàn)科前，他們就已經(jīng)是商業(yè)合作伙伴。1988年12月末，萬(wàn)科共發(fā)行2800萬(wàn)股，每股1元。當(dāng)時(shí)，萬(wàn)科的凈資產(chǎn)只有1324萬(wàn)元。為了推銷股票，王石親自帶隊(duì)上街，在深圳的鬧市區(qū)擺攤設(shè)點(diǎn)，有幾次甚至跑到菜市場(chǎng)里和大白菜擺在一起叫賣(mài)。劉元生聞?dòng)嵑?，慷慨解囊認(rèn)購(gòu)360萬(wàn)股。

資料顯示，1992年劉元生持有萬(wàn)科A370.76萬(wàn)股。以后，隨著萬(wàn)科A送股、配股，加上劉元生通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持的部分，他擁有的萬(wàn)科A股份數(shù)量逐年增加。如今，劉元生持有萬(wàn)科13379.12萬(wàn)股，占總股本的1.22%。根據(jù)目前約7.4元/股的股價(jià)計(jì)算，劉元生持有的萬(wàn)科市值高達(dá)9.9億元。

如果說(shuō)劉元生的故事過(guò)于傳奇，中國(guó)平安 （601318，收盤(pán)價(jià)35.95元）職工股股東的獲利則更具有普遍性。

去年3月，中國(guó)平安的3家職工持股公司持有的8.6億股開(kāi)始進(jìn)入流通時(shí)代，這些股票可在5年內(nèi)分批減持。資料顯示，中國(guó)平安是上世紀(jì)90年代初期深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)推行員工持股的試點(diǎn)單位。此波解禁股涉及的新豪時(shí)、景傲實(shí)業(yè)、江南實(shí)業(yè)這三家公司正是平安員工及高管合股基金公司，分別持有中國(guó)平安5.3%、4.51%、1.89%的股權(quán)。新豪時(shí)和景傲實(shí)業(yè)為平安員工持股平臺(tái)，江南實(shí)業(yè)則主要為平安高管持股平臺(tái)，最后一批員工認(rèn)購(gòu)大概在1997年~1998年間。

據(jù)知情人士透露，絕大多數(shù)員工持有成本非常低，約1.76元/股，持股成本總共約15億元。按照2010年3月1日中國(guó)平安的股價(jià)46.70元計(jì)算，這8.6億股的市值高達(dá)401億元。也就是說(shuō)，早先購(gòu)買(mǎi)中國(guó)平安職工股的股東們，在最長(zhǎng)18年的鎖倉(cāng)后，市值翻了26倍。

十年后：突擊入股一年就發(fā)財(cái)

十年后的今天，原始股、職工股已經(jīng)漸漸淡出了人們的視野。一家上市公司若還存在職工股，或代持股份的情況，將成為其上市的一大障礙。

實(shí)際上，當(dāng)前的新上市公司中“原始股”依舊存在，不過(guò)他們已經(jīng)不再屬于職工了，而屬于公司高管和各種利益團(tuán)體。

高管持股受益于股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展。在原有國(guó)企中，高管往往不持有股份，他們拿著固定的工資，生產(chǎn)工作的積極性可想而知。而隨著高管持股的出現(xiàn)，努力經(jīng)營(yíng)、做高業(yè)績(jī)將有利于股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，估值越高，他們的身家也就越高。

而隨著高管持股面臨解禁，他們往往就會(huì)選擇辭職。有統(tǒng)計(jì)顯示，僅在今年7月份，就有84家公司曝出高管辭職。這其中，不乏董事長(zhǎng)、董秘這樣的領(lǐng)軍人物。

比如，7月7日，貝因美（002570，收盤(pán)價(jià)26.38元）發(fā)布公司創(chuàng)始人謝宏因個(gè)人健康原因請(qǐng)求辭去公司董事、董事長(zhǎng)及公司總經(jīng)理的職務(wù)；7月25日，熊貓煙花（600599，收盤(pán)價(jià)12.81元）董事長(zhǎng)趙偉平也是因工作原因，辭去公司董事長(zhǎng)職務(wù)。當(dāng)月、麗江旅游（002033，收盤(pán)價(jià)21.54元）、吉鑫科技（601218，收盤(pán)價(jià)12.27元）、寶勝股份（600973，收盤(pán)價(jià)11.38元）等也在當(dāng)月出現(xiàn)了董秘辭職。

市場(chǎng)人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于上述高管絕大多數(shù)都持有上市公司的股份，其辭職行為也往往被認(rèn)為是為了便于日后減持。

除了高管以外，形形色色的利益群體也成為近年來(lái)財(cái)富聚集的對(duì)象。這類人員抑或是實(shí)際控制人的親朋好友、抑或是一些難以啟齒的利益關(guān)系人。

比如，信維通信（300136，收盤(pán)價(jià)20.40元）董事長(zhǎng)讓三位 “朋友”以等同于凈資產(chǎn)——3元/股的價(jià)格突擊入股；和順電氣（300141，收盤(pán)價(jià)26.70元）除管理層突擊入股以外，檔案館副館長(zhǎng)、手表廠退休工人、清華大學(xué)的博士生導(dǎo)師也紛紛入股。

值得注意的是，與十年前“職工股”需要堅(jiān)守多年才能夠解禁套現(xiàn)相比，十年后的這些 “原始股”們多采取突擊入股的形式。往往在上市前一年入股，鎖倉(cāng)最短一年后，便可以大舉賣(mài)出。

/變遷三/

賺錢(qián)途徑：從二級(jí)市場(chǎng)到一級(jí)市場(chǎng)

十年前，企業(yè)上市更多的是走行政手段，和如今的“跑會(huì)”類似，當(dāng)時(shí)叫“跑上市”。再加上國(guó)有股不能減持等政策，一級(jí)市場(chǎng)實(shí)際上空間狹窄，不具備產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展的空間。

當(dāng)時(shí)，要想在股市賺錢(qián)，二級(jí)市場(chǎng)是唯一的渠道。這一點(diǎn)從眾多上市公司造假的目的上可見(jiàn)一斑。

十年前：二級(jí)市場(chǎng)莊家輝煌

比如德隆系炒高股價(jià)后，會(huì)將股票進(jìn)行抵押貸款，貸款后再進(jìn)行實(shí)業(yè)收購(gòu)。顯然，二級(jí)市場(chǎng)是其重要的圈錢(qián)地。

除了一批“坐莊”的上市公司以外，券商、大戶們也通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)大發(fā)橫財(cái)。比如如今鼎鼎大名的國(guó)泰君安證券的前身，萬(wàn)國(guó)證券曾與中經(jīng)開(kāi)在327國(guó)債事件上上演驚天火拼；君安證券則坐莊

四川長(zhǎng)虹（600839，收盤(pán)價(jià)2.19元）

等股票。

此外，各類大戶也通過(guò)多種手段在二級(jí)市場(chǎng)賺錢(qián)。比如，北京首放的汪建中、“金手指”雷立軍等名嘴、黑嘴，往往與莊家勾結(jié)，或者自己本身就是莊家，操縱二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。

雖然這批坐莊的上市公司和坐莊的大戶、券商最終沒(méi)有落得好下場(chǎng)，但從監(jiān)管層公布的數(shù)據(jù)看，他們的確在二級(jí)市場(chǎng)獲得了不菲的利潤(rùn)。

萬(wàn)國(guó)證券在327國(guó)債事件中的盈虧，以億元計(jì)算；德隆系則涉嫌非法吸收公眾存款450億元操縱證券交易價(jià)格，非法獲利98.61億元；股市“黑嘴”汪建中則通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)非法獲利1.25億元。

有意思的是，十年前還有一個(gè)細(xì)節(jié)可以充分展現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)在股價(jià)中的主導(dǎo)作用，那就是技術(shù)分析盛行。

當(dāng)時(shí)，所謂的價(jià)值投資鮮有人提及，而基本面投資對(duì)一批垂垂老矣的國(guó)企來(lái)說(shuō)，似乎也毫無(wú)用武之地?？磮D形炒股也反襯了二級(jí)市場(chǎng)的輝煌。

十年后：一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)達(dá)

十年后的今天，真正能夠賺錢(qián)的已經(jīng)不再是二級(jí)市場(chǎng)的主，而變成了一級(jí)市場(chǎng)龐大的IPO產(chǎn)業(yè)鏈。

產(chǎn)業(yè)資本自然不必再說(shuō)，他們已經(jīng)成為A股當(dāng)之無(wú)愧的王者。IPO、增發(fā)、分紅、送股……無(wú)一不影響著市場(chǎng)，無(wú)一不站在一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)圈錢(qián)。

此外，創(chuàng)投公司作為一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的重要關(guān)節(jié)，近年來(lái)也愈發(fā)紅火。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者初步統(tǒng)計(jì)，目前，經(jīng)常出現(xiàn)在新股股東名單中的創(chuàng)投公司多數(shù)來(lái)自深圳、上海。如深圳創(chuàng)新投、招商局科技、九鼎創(chuàng)投等；國(guó)資背景的創(chuàng)投公司，如北京科投投資、重慶風(fēng)投投資、嶗山科投投資等，也在當(dāng)?shù)卮竺Χ?；此外，?guó)外創(chuàng)投公司也開(kāi)始分享A股近年來(lái)的財(cái)富聚集效應(yīng)。

有統(tǒng)計(jì)顯示，僅在創(chuàng)業(yè)板28只股票的股東名單中，就有23家企業(yè)曾獲得VC/PE投資，占總數(shù)的82.14%。在這些創(chuàng)投公司中，最有名的當(dāng)屬高盛。

2007年8月，高盛入股海普瑞（002399，收盤(pán)價(jià)27.52元）時(shí)出資額為3695萬(wàn)元，持股數(shù)為1125萬(wàn)股。而到了2010年，海普瑞經(jīng)過(guò)連續(xù)分紅擴(kuò)股后，高盛的持股成本已經(jīng)降至-9080萬(wàn)元，持股數(shù)為9000萬(wàn)股。今年5月6日，高盛持有的海普瑞9000萬(wàn)股限售股解禁。以12月16日的收盤(pán)價(jià)27.52元/股計(jì)算，4年時(shí)間高盛浮盈逾25.6億元。

除上述人等以外，券商投行、評(píng)估審計(jì)機(jī)構(gòu)等也成為近年來(lái)中國(guó)股市財(cái)富聚集的對(duì)象。

比如，券商投行聚集財(cái)富的方法有兩個(gè)：其一，收取上市的承銷保薦費(fèi)用。截至今年三季度，平安證券承銷保薦收入為13.19億元，位居榜首；招商證券為8.45億元，國(guó)信證券為7.46億元，分列第二、第三；而中金公司的收入為7.03億元，位居第四。

其二，不少券商投行通過(guò)直投獲取超額收益。國(guó)內(nèi)最大券商

中信證券 （600030，收盤(pán)價(jià)10.41元）2010年年報(bào)顯示，當(dāng)年公司旗下直接投資公司金石投資全年收入5.8億元，凈利潤(rùn)4.1億元。

需要特別指出的是，上述這些IPO產(chǎn)生的費(fèi)用竟然全部都由上市公司的募集資金買(mǎi)單。也就是說(shuō)，在二級(jí)市場(chǎng)投資者已經(jīng)無(wú)利可圖的情況下，一級(jí)市場(chǎng)還在不斷地剝削著二級(jí)市場(chǎng)。

/變遷四/

“負(fù)翁”生態(tài)：

從老股民到新白領(lǐng)

十年前：老股民的養(yǎng)老金

股市，十年前最典型的景象是這樣的：早上9點(diǎn)，證券公司開(kāi)門(mén)。剛送外孫子上學(xué)的爺爺婆婆們，拎著水杯就進(jìn)場(chǎng)了。資金量大一點(diǎn)，有自己的位置，不用搶。一般的散戶，就需要搶到屏幕前方，嚴(yán)陣以待。他們?nèi)宄扇?，行情好的時(shí)候互相傳遞著消息，談笑風(fēng)生；行情不好的時(shí)候，織織毛衣、打打牌、打打瞌睡。

在十年前，由于交易多需要去營(yíng)業(yè)部，電話交易也受到手機(jī)尚未普及的限制，在職員工往往較少參與股市。這一階段，中國(guó)股市中的普通投資者主要由兩類人員構(gòu)成：一類是國(guó)有企業(yè)內(nèi)退的富余人員；另一類是已經(jīng)正式退休的中老年人。

對(duì)于這類投資者來(lái)說(shuō)，其共性有兩個(gè)：一是并不富裕。他們渴望在股市中賺取更多的錢(qián)，用于生活；二是他們的知識(shí)層次不高。畫(huà)K線、看電視（股評(píng)節(jié)目）、聽(tīng)消息是他們炒股的主要方法。

在這種背景下，真正能夠在二級(jí)市場(chǎng)獲利的股民少之又少。有多少老股民真的能像郭美美的母親所說(shuō)的那樣是靠股市發(fā)家致富的呢？

面對(duì)虧損，一般股民只能采取了兩種態(tài)度：第一是被迫離開(kāi)股市。

2011年9月28日，一位自稱是有著18年炒股經(jīng)驗(yàn)的老股民在微博上聲稱與股市說(shuō)“再見(jiàn)”。根據(jù)其微博闡述，今年他已經(jīng)虧損了55萬(wàn)元，而自1993年以來(lái)他的虧損總額高達(dá)120萬(wàn)元。

對(duì)此，自由財(cái)經(jīng)撰稿人張嘉洋回應(yīng)表示，“中國(guó)股市的二級(jí)市場(chǎng)，除了做黑莊的（包括基金老鼠倉(cāng)）和極少部分投資者賺到錢(qián)外，幾乎所有參與者都是輸家，贏家是券商從業(yè)人員和基金從業(yè)人員，還有那些通過(guò)IPO發(fā)財(cái)?shù)?hellip;…股市已淪為資本黑洞，市場(chǎng)信心不足是目前行情的困局！”

相比較而言，大多數(shù)虧損的老股民仍然只能選擇第二條道路——堅(jiān)守，他們始終夢(mèng)想著有一天能夠扳回老本。

“離開(kāi)股市，留下虧損的資金，這表明他已經(jīng)沒(méi)有了翻本的機(jī)會(huì)。”昨日（12月16日），一位從1994年就入市的老股民這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，實(shí)際上，他對(duì)未來(lái)能否在股市獲利早已沒(méi)有了信心。但正如他所言，不離開(kāi)就是給自己留下希望：“這或許能夠稱之為浮虧吧。”

十年后：中產(chǎn)人群的理財(cái)資金

隨著網(wǎng)絡(luò)的普及，電子下單、手機(jī)下單的方便，中國(guó)股民的結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。退休老股民已經(jīng)不再是散戶的主角，取而代之的是一批學(xué)歷更高、知識(shí)結(jié)構(gòu)更豐富、資金更充裕的白領(lǐng)、中產(chǎn)人群。在良好的教育指導(dǎo)下，他們深知貨幣貶值的危害，努力地想要跑贏CPI。在加薪困難的情況下，理財(cái)投資便成為了奔小康的法寶。

但如何才能做好理財(cái)投資呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在央行每季度一次的問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告中，列出的“各主要投資方式”不外乎“房地產(chǎn)投資”、“基金理財(cái)產(chǎn)品”、“債券投資”、“股票投資”等四類，再無(wú)其他。這清晰地表明，當(dāng)前的投資渠道、投資對(duì)象是何等匱乏。

值得注意的是，“基金理財(cái)產(chǎn)品”、“債券投資”、“股票投資”統(tǒng)統(tǒng)可以歸結(jié)到證券市場(chǎng)投資。而對(duì)于房地產(chǎn)投資，就算目前不是正處于大調(diào)控的背景下，礙于資金需求大，真正能夠投資房地產(chǎn)的畢竟也只是少數(shù)人。

那么，投資者只能將目光集中于證券市場(chǎng)投資。而在證券市場(chǎng)中，股市所占的體積最大，投資標(biāo)的也最多——不投資股市能投資什么？

按理說(shuō)，學(xué)歷更高、知識(shí)結(jié)構(gòu)更豐富的白領(lǐng)、中產(chǎn)人群能夠運(yùn)用其知識(shí)炒好股票了吧？但事實(shí)依舊令人感到難堪。

不用刻意去統(tǒng)計(jì)有多少股民虧損，單從中登公司的報(bào)告來(lái)看，8月份有超八成的賬戶沒(méi)有交易，有近六成的賬戶空倉(cāng)，這就能夠反映出，大多數(shù)股民的日子并不好過(guò)。

股市顯然不是一個(gè)有知識(shí)就能夠戰(zhàn)無(wú)不勝的地方。不要說(shuō)白領(lǐng)、中產(chǎn)人群了，就算是那些手拿重點(diǎn)大學(xué)博士文憑、去華爾街鍍了金的研究員、基金經(jīng)理們，照樣會(huì)在股市中虧損。

最典型的例子就是今年公募基金全線虧損，大成基金深套重慶啤酒（600132，收盤(pán)價(jià)38.76元）。

從社會(huì)發(fā)展的角度看，中等富裕人群的崛起，及其成為社會(huì)主流人口，將是社會(huì)穩(wěn)定、成熟的標(biāo)志。對(duì)此，去年中期，多部委在談到“十二五”規(guī)劃時(shí)都提出了富民舉措。人力資源和社會(huì)保障部勞動(dòng)工資研究所所長(zhǎng)蘇海南表示，我國(guó)可實(shí)施國(guó)民收入倍增計(jì)劃。如果年均工資增長(zhǎng)15%以上，5年左右就可以翻一番。業(yè)內(nèi)也有分析人士預(yù)計(jì)，收入分配改革方案或?qū)⒃谀甑壮雠_(tái)。

對(duì)此，市場(chǎng)驚呼這將又是資本市場(chǎng)一輪政策性紅利——和2006年至2007年那輪大牛市的政策性紅利——“股改”一樣。但是，從十年前的退休股民，到如今的白領(lǐng)、中產(chǎn)人群，股市財(cái)富一直都在離他們而去，普遍性的虧損如何體現(xiàn)“富民”呢？