20億逆市抄底歐債 索羅斯5周浮盈1.3億美元

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨    

每經(jīng)記者 楊可瞻 張雨

如果以美國人平均年薪4萬美元計算，相當(dāng)于5周時間可以賺到接近5000美元。但在相同時間內(nèi)，金融大亨索羅斯卻已賺到超過1億美元，相當(dāng)于美職籃球員科比·布蘭恩特5年的總收入。知道索羅斯是怎么做到的嗎？逆市狂買歐洲國債。

是否對沖操作留懸念

上周末，關(guān)于索羅斯花20億美元買入歐洲主權(quán)債券的消息，已經(jīng)很令人興奮。一方面，我們想知道他是在什么價格吃進去的；另一方面，我們很想了解他為什么要買這么多歐債。畢竟以歐盟峰會結(jié)果看，并不令人非常滿意。

昨日出來了更多細(xì)節(jié)，讓我們能一窺這些勇敢交易概況。根據(jù)一名知情人士透露，曼氏全球（MFGlobal）在10月31日申請破產(chǎn)當(dāng)天就賣出了其持有的歐洲國債。其接盤方包括索羅斯和摩根大通等，但后者并沒像索羅斯買入那么多。另外，包括索羅斯等對沖基金當(dāng)時買入價格是89美分，較市面價格94美分折讓了5%左右。目前，這筆交易已讓索羅斯賬面浮盈超過1.3億美元。

短期看，老謀深算的索羅斯也許賭對了。由于蒙蒂組成的意大利新任政府展開了一系列改革，推動該國國債收益率從超過7%的創(chuàng)記錄水平回落。本周一，意大利發(fā)售了70億歐元國債，其收益率為5.952%，低于上月同類國債發(fā)售利率6.087%。根據(jù)Tradeweb數(shù)據(jù)顯示，索羅斯買入意大利國債價格已漲至96美分，相當(dāng)于在折價基礎(chǔ)上多賺了2%。

但這里仍有兩個疑點。首先，索羅斯買進的意大利國債到期日是2012年12月，如果他不愿享受到期收益就必須在二級市場賣出。但據(jù)同樣接手曼氏歐債的一名交易員透露，這批意大利國債在明年12月到期前都很難賣出。這主要是因為投資者仍對歐債危機心存疑慮，很多公司為對沖其風(fēng)險敞口，不排除會增加意大利國債空頭頭寸。這也是為什么敢于抄底曼氏歐債鮮有投資公司，而多是對沖基金。因為它們不需要接受股東監(jiān)視。

另外，我們并不能肯定索羅斯是否采取了對沖，這就意味著其實際盈利可能遠(yuǎn)低于1.3億美元。消息人士稱，索羅斯很可能對頭寸進行了保護，即在曼氏出售債券當(dāng)天以89美分買入，同時以94美分賣出，這樣就鎖定了5%的回報率。類似的，索羅斯還可以做空一筆歐洲國債，但預(yù)計規(guī)模很難達(dá)到20億美元。

歐債有多少曙光？

我們還是不禁要問，索羅斯買進歐洲特別是意大利國債，到底是在押注歐洲央行救助，還是看好歐元區(qū)前景？

一個不容忽視的細(xì)節(jié)是，自從8月以來，歐洲央行已累計購買約700億歐元的意大利國債，這相當(dāng)于變相壓制其收益率攀升。而就在上月，國際金融協(xié)會、國際貨幣基金組織（IMF)和美國等，均聯(lián)合向歐洲央行施壓，要求其繼續(xù)支持歐債市場。不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，近期，歐洲央行購買歐債火力已明顯下降。

事實上，歐洲央行一直無法擴大購買歐債規(guī)模，其很重要一個原因是德國反對。更令人扼腕的是，盡管歐盟峰會從框架上達(dá)成了財政統(tǒng)一，但能否落實其承諾仍充滿不確定性。對此，華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，峰會代表了正確的債務(wù)解決方向,未來數(shù)周、數(shù)月的市場關(guān)注將集中在峰會成果的落實,主要包括幾個方面：2012年3月,歐洲各國需要最終落實ESM資金和財政統(tǒng)一的新藍(lán)圖；根據(jù)彭博統(tǒng)計,在2012年上半年意大利、法國和德國到期債務(wù)5190億歐元,歐洲銀行業(yè)到期債務(wù)有6650億歐元,再融資壓力巨大。此外在2012年6月前相關(guān)銀行資本補充亦需要1147億歐元,因此整體市場流動性仍會相當(dāng)緊張。