老鄭說匯：歐盟峰會有進(jìn)展 但暫不足以回天

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周歐盟峰會取得重要進(jìn)展，但也有些“美中不足”。歐元匯率上周五僅為短線反彈，本周一大跌并創(chuàng)出兩周來低點。在短暫興奮后，市場仍對歐債事務(wù)充滿憂慮。綜合各方情況看，歐元雖已多了些“會議支撐”，但頹勢很難徹底扭轉(zhuǎn)，因會議類相關(guān)事務(wù)的不確定性實在太多。

歐盟峰會留下大量疑慮

上周四和上周五歐盟連續(xù)兩天召開峰會，消息一波三折，但最終仍然不錯。歐盟絕大多數(shù)國家達(dá)成一項“財政協(xié)議”，主旨是他們同意在未來起草歐盟新條約，以此形成更緊密和嚴(yán)格的財政聯(lián)盟。

上述協(xié)議主要精神是：歐元區(qū)國家將保持更嚴(yán)格的財政紀(jì)律，這條其實有點空。最重要、也是最關(guān)鍵的是，對違反該紀(jì)律的國家實施“自動制裁”。

市場大體正面評價這次峰會，因其畢竟達(dá)成一些成果，甚至是突破。

除英國反對這件事并不如意外，上述協(xié)議本身有許多未決之事。新財政條約并不是說修訂就能修訂的，其至少三個月的談判將充滿變數(shù)。還有，部分歐盟國家對上述協(xié)議宣稱或?qū)⒐窆叮糠謬曳磳h及議會能否最終通過上述協(xié)議全都是問題。

還有件不太如意處，這便是因德國等堅持，歐央行仍堅守底限，即在購買歐元成員國債券方面保留限制。

歐央行有所保留是歐元利空，至少短期內(nèi)是。周一歐元的殺跌有許多誘因，德國態(tài)度進(jìn)一步強(qiáng)化是其中重要因素之一。

由于上述這些不如意，歐元多頭在周五充滿了“成就感”后，于周一底氣即漸漸消失，歐元竟轉(zhuǎn)為大跌。截至周一18：12，歐元大跌0.84%至1.3274美元。上周五其漲幅也只有0.34%。

美聯(lián)儲議息 無礙美元走強(qiáng)

本周美聯(lián)儲將進(jìn)行年內(nèi)最后一次利率會議，結(jié)果將于北京時間周三凌晨出臺，市場預(yù)期是維持利率不變。近期美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大有改善，故目前推出QE3機(jī)會已微乎其微。

預(yù)計未來美聯(lián)儲暫會延續(xù)既有的公債“扭轉(zhuǎn)操作”。然而，當(dāng)前美國各期公債收益率其實均極低，所以無論“扭轉(zhuǎn)”、還是單向的量化寬松，其意義均有限。

由于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)總體未決，加上中國等新興經(jīng)濟(jì)體情況不明，近期國際游資回流美國的趨勢頗為明顯，這實際上部分代替了美聯(lián)儲的所謂債券收購或量化寬松行為。

就美國這單一國家而言，其流動性并不緊張，加上經(jīng)濟(jì)相對轉(zhuǎn)好，所以美元短期走強(qiáng)格局較難改變。就中線而言，至少相對于歐元、商品貨幣來說，美元也應(yīng)占優(yōu)。

從美元對歐元方面看，未來三、四個月是上述歐洲的“財政協(xié)議”細(xì)節(jié)制訂過程，不確定性必極強(qiáng)。此外，明年一季度意大利需還債530億歐元，這同樣易引發(fā)混亂，這是美元支撐因素。

從美元對商品幣種來看，未來各類商品貨幣多半會受累于中國經(jīng)濟(jì)，故走強(qiáng)機(jī)會已極渺茫。彭博社周一報道稱，評級公司惠譽的亞太主管AndrewColquhoun表示，該公司即將公布季度預(yù)估，“不久”或下調(diào)亞洲經(jīng)濟(jì)體的增長率預(yù)估。

美元指數(shù)上周五稍下沉后于本周一再起，其暫漲0.78%至79.245點。綜合上述諸多因素，美元漲勢應(yīng)未完，操作上仍應(yīng)中線持多。