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網(wǎng)購(gòu)沖擊民生證券:零售業(yè)面臨轉(zhuǎn)型

2011-12-08 01:21:44

國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)未來(lái)的成長(zhǎng)預(yù)期依然是商業(yè)零售行業(yè)能持續(xù)增長(zhǎng)的最大基本面。來(lái)自民生證券的研報(bào)顯示,服裝類雖下滑較大,金銀珠寶類零售仍處于領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。但隨互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)購(gòu)的迅猛增長(zhǎng),傳統(tǒng)零售業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型。

金銀珠寶類零售仍領(lǐng)漲

2011年1~10月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.2%,其中10月份社零總額實(shí)現(xiàn)16546億元,同比增長(zhǎng)17.2%,與9月相比減少0.5個(gè)百分點(diǎn)。金銀珠寶類零售額同比消費(fèi)增速繼8、9月下滑之后,10月份繼續(xù)下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)至31.1%,剔除物價(jià)因素,實(shí)際增速為25.6%,仍然處于領(lǐng)漲態(tài)勢(shì);服裝類下滑幅度較大,達(dá)8.6%,民生證券認(rèn)為主要跟本年暖冬季節(jié)因素有關(guān),秋冬服裝銷售不如去年理想。

2011年10月CPI為5.5%,與9月相比大幅下降0.6個(gè)百分點(diǎn),去年價(jià)格上漲的翹尾因素近1.5個(gè)百分點(diǎn),今年新漲價(jià)因素約4.04個(gè)百分點(diǎn)。今年CPI自7月創(chuàng)下6.5%的37個(gè)月高位后,已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月回落,基于基數(shù)效應(yīng)和政府遏制通脹的態(tài)度預(yù)計(jì)11~12月還將繼續(xù)回落。本月CPI下降主要得益于食品價(jià)格的回落。10月食品類CPI增長(zhǎng)11.9%,較9月減少1.5個(gè)百分點(diǎn)。

此外,2011年11月,中信商貿(mào)零售行業(yè)板塊跌幅為7.35%,在11月各行業(yè)漲跌幅中排名倒數(shù)第10,跑輸滬深300指數(shù)1.98個(gè)百分點(diǎn),未能延續(xù)上月三季報(bào)行情助推的反彈。民生證券認(rèn)為,受物價(jià)上漲對(duì)消費(fèi)意愿的抑制作用仍在延續(xù)、暖冬使服裝銷售不理想、外圍經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響導(dǎo)致人們的悲觀預(yù)期等因素影響,實(shí)體消費(fèi)低于預(yù)期導(dǎo)致了本輪的下跌。

電商發(fā)展沖擊傳統(tǒng)百貨業(yè)

電子商務(wù)不僅銷售額增長(zhǎng)迅猛,且隨著消費(fèi)群體的日益成熟,從“比低價(jià)”向“比品質(zhì)與服務(wù)“發(fā)展,有實(shí)力的品牌商的進(jìn)駐,導(dǎo)致電商客單價(jià)一路攀升;并且國(guó)內(nèi)電商不斷推陳出新,在店體驗(yàn)式消費(fèi)(團(tuán)購(gòu)是其中一種模式)模式逐漸引進(jìn)國(guó)內(nèi),讓服務(wù)業(yè)搭上了電商的快車,將線上的消費(fèi)者很好地帶到到線下去消費(fèi);面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站不得不有所創(chuàng)新,拉手網(wǎng)本地生活服務(wù)類商場(chǎng)正全面招商。受電商的沖擊,傳統(tǒng)百貨業(yè)銷售低迷,促銷頻率較以往翻番,傳統(tǒng)零售業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型。

民生證券維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。個(gè)股方面,首先推薦估值便宜且業(yè)績(jī)釋放有動(dòng)力的首商股份(600723,收盤價(jià)10.73元),以及估值便宜且業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重慶百貨(600729,收盤價(jià)37元)。其次是估值合理、內(nèi)生增長(zhǎng)性強(qiáng)、作為長(zhǎng)期品種仍有投資價(jià)值的天虹商場(chǎng) (002419,收盤價(jià)18.73元)、鄂武商(000501,收盤價(jià)15.65元)、友好集團(tuán)(600778,收盤價(jià)10.84元)和王府井(600859,收盤價(jià)36.87元)。最后彈性較大的大商股份(600694,收盤價(jià)35.51元),南京新百(600682,收盤價(jià)7.81元),渤海物流(000889,收盤價(jià)6.5元),津勸業(yè)(600821,收盤價(jià)4.67元),長(zhǎng)百集團(tuán)(600856,收盤價(jià)5.09元)和東百集團(tuán)(600693,收盤價(jià)8.05元)也值得關(guān)注。另外,奢侈品和可選消費(fèi)品繼續(xù)推薦飛亞達(dá)A(000026,收盤價(jià)15.1元)和美克股份(600337,收盤價(jià)9.31元)。 民生證券

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