銀河證券：明年股市曲折回升

昨日，中國銀河證券召開2012年度投資策略報(bào)告會。銀河證券認(rèn)為，2012年A股股票開始具有吸引力，資本市場將會是一個(gè)曲折回升的態(tài)勢。上證綜合指數(shù)的核心價(jià)值區(qū)間為2300點(diǎn)到3100點(diǎn)，如果出現(xiàn)極端擾動，將會是交易性機(jī)會。

銀河證券認(rèn)為，2012年資本市場將會是一個(gè)曲折回升的態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)增長長期的動力還有所欠缺，物價(jià)還有所困擾，全球的貨幣化格局、債務(wù)增長格局會推動資產(chǎn)價(jià)格有所回升。銀河證券指出，2010年11月11日以來的持續(xù)下跌已經(jīng)反饋了悲觀預(yù)期，也是最佳的買入期。2012年的核心價(jià)值區(qū)間基本上能夠在當(dāng)前相對低的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)回升，雖然這個(gè)回升的過程相對曲折。

此外，銀河證券還指出，目前大盤的估值水平一直處于低位，似乎已經(jīng)不再成為底部的理由，但分析其分布仍能看到價(jià)值。而資金面的信心仍有待恢復(fù)，撬動股市所需的資金并不像總市值那么大，邊際交易將決定股價(jià)和指數(shù)。同時(shí)，政策回暖將有利于強(qiáng)化正反饋。只是經(jīng)濟(jì)仍在下滑，政策的效果還需積累。

銀河證券預(yù)計(jì)，2012年核心價(jià)值區(qū)間在2300點(diǎn)到3100點(diǎn)之間，如果出現(xiàn)極端擾動，將迎來交易型機(jī)會。對于2012年的資產(chǎn)布局，銀河證券認(rèn)為，股票已經(jīng)重新具有吸引力，可以遵循以下五個(gè)方面的思路：1、轉(zhuǎn)型背景（通脹前景與資源價(jià)值）；2、發(fā)展模式（從出口導(dǎo)向到進(jìn)口替代）；3、社會變遷（中產(chǎn)階層擴(kuò)大和內(nèi)需擴(kuò)張）；4、科技動力（戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的十二五落實(shí)）；5、制度動力（大服務(wù)業(yè)的遠(yuǎn)景空間）。