民營鋼企停購原料 鋼鐵業(yè)資金鏈遇寒冬

年關(guān)難過，鋼鐵企業(yè)尤其如此。最新消息透露，受資金壓力和市場(chǎng)萎縮影響，河北部分地區(qū)的民營鋼企已經(jīng)停止采購鐵礦石等原料。而江浙一帶的民營不銹鋼企則停止采購高鎳鐵等原料。

資金鏈承壓加重

今年10月底，建龍鋼鐵集團(tuán)與五礦國際信托公司發(fā)起信托計(jì)劃，募資3億元向吉林建龍?zhí)峁┰喜少徍腿粘＝?jīng)營資金，預(yù)期年化收益率為8.5%。本月中旬，天津信托成立“天津鐵廠設(shè)備售后回租1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，募資2.7億元，預(yù)期年化收益率為7.8%至10.8%。

分析人士指出，鋼鐵企業(yè)一般通過內(nèi)部集資和銀行貸款等方式融資，通過信托渠道融資十分罕見，這表明鋼企的資金“饑渴”日益明顯。

鋼企對(duì)資金的渴求從今年鋼企的發(fā)債規(guī)模中也可見一斑。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年11月28日，年內(nèi)鋼企擬通過發(fā)債融資319.8億元，而2010年鋼企發(fā)債規(guī)模為130億元，2009年則僅有20億元。且鋼企發(fā)債今年下半年以來呈明顯加速趨勢(shì)，8月份以來，7家鋼鐵上市公司發(fā)債169.8億元，超過了前6個(gè)月的150億元。

鋼企發(fā)債除了規(guī)模大增之外，發(fā)債年限也在拉長(zhǎng)，且利率提高。在2010年10月份之前，鋼企發(fā)債的利率只有3%-4%，但在當(dāng)年12月，鋼企發(fā)債的利率已上漲至6%。

分析人士指出，鋼企發(fā)債規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng)，與監(jiān)管層對(duì)上市公司發(fā)債審批程序放寬有關(guān)，但更與鋼企資金鏈緊張有著密切關(guān)系。今年鋼企的發(fā)債利率在5%-7%之間，基本與銀行利率持平。但這對(duì)于在盈虧平衡線上掙扎的鋼企來說，明顯增加的財(cái)務(wù)費(fèi)用仍是不小的負(fù)擔(dān)。

有些鋼企為還舊債發(fā)新債。太鋼不銹今年11月2日發(fā)行10億元企業(yè)債，利率為5.51%。而太鋼不銹2010年11月19日發(fā)行的20億元企業(yè)債，將于2011年11月19日到期。

此外，雖然鋼鐵上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率沒有明顯變化，但從各公司的三季報(bào)可以明顯看出，今年鋼企的短期借款有較為明顯的增長(zhǎng)。中鋼協(xié)日前表示，受貸款利率上調(diào)影響，鋼鐵企業(yè)融資成本大幅度上升，1-9月重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)34.13%。

資金緊張停止采購

資金鏈緊張已經(jīng)對(duì)鋼企的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，11月中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量為166.37萬噸，環(huán)比11月上旬166.41萬噸基本持平，但11月份的日均粗鋼產(chǎn)量較10月份的日均210萬噸有明顯下滑。鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)年內(nèi)新低。

同時(shí)，重點(diǎn)鋼企庫存再次突破千萬噸。數(shù)據(jù)顯示，76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)11月中旬的鋼材庫存1003萬噸，環(huán)比11月上旬的978萬噸上升2.52%。

招商證券分析師張士寶認(rèn)為，受房地產(chǎn)調(diào)控等影響，鋼材市場(chǎng)需求放緩，鋼價(jià)持續(xù)下跌，這迫使鋼企減產(chǎn)保價(jià)應(yīng)對(duì)。

他同時(shí)表示，鋼材價(jià)格近期雖然止跌，但與原材料價(jià)格下跌不同步，包括焦煤在內(nèi)的原料價(jià)格下跌幅度未跟上鋼材價(jià)格下跌的幅度，這導(dǎo)致鋼企的利潤(rùn)空間進(jìn)一步被壓縮。鋼企減產(chǎn)意愿進(jìn)一步加強(qiáng)。

與減產(chǎn)步調(diào)一致的是，部分民營鋼企已經(jīng)開始停止采購原材料。據(jù)中鋼集團(tuán)內(nèi)部人士透露，有些民營企業(yè)因?yàn)橘Y金壓力，11月份已經(jīng)停止采購鐵礦石等原材料。

有業(yè)內(nèi)人士則明確表示，河北唐山地區(qū)的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)停止采購鐵礦石原材料。該人士表示，這與鋼價(jià)下跌、鋼企減產(chǎn)有關(guān)，也與鐵礦石價(jià)格預(yù)期下跌有關(guān)。他認(rèn)為，明年鐵礦石將呈現(xiàn)供大于求的局面。

而在其他原料方面，有消息稱，東南地區(qū)不銹鋼廠已經(jīng)減少甚至停止采購高鎳鐵。據(jù)悉，江蘇某鋼廠9月環(huán)比減少40%的高鎳鐵采購量，11月份已完全停止采購高鎳鐵。浙江一家民營鋼廠同樣如此。

新建項(xiàng)目“過冬”

“今年要勒緊褲腰帶過年了。”有鋼鐵企業(yè)人士感嘆。鋼鐵行業(yè)從今年三季度開始出現(xiàn)不景氣，四季度繼續(xù)下滑。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，“十二五”期間，國家放寬調(diào)控的幾率不大，鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)承壓。

某券商研究員直言，鋼鐵企業(yè)目前的日子不好過，隨著月底和年終來臨，銀行回款要求將增加鋼鐵企業(yè)的資金壓力，而銷售不暢、庫存高企又讓鋼企消解資金壓力乏術(shù)。

一些上市公司為應(yīng)對(duì)即將來臨的年關(guān)，已開始在財(cái)務(wù)報(bào)表中做準(zhǔn)備，比如延長(zhǎng)折舊年限。馬鋼股份日前公告，公司計(jì)劃自2011年10月1日起，將設(shè)備類固定資產(chǎn)的折舊年限由10年調(diào)整為13年。預(yù)計(jì)可減少2011年度固定資產(chǎn)折舊額為31819萬元，公司所有者權(quán)益及凈利潤(rùn)將增加23864萬元。

不過，也有分析人士認(rèn)為，目前大中型鋼企在現(xiàn)金流方面不會(huì)存在大問題，盡管銀行貸款收縮，但隨著鋼價(jià)企穩(wěn)，鋼企現(xiàn)金流應(yīng)該能夠?yàn)檎?/p>

但是，鋼企資金鏈緊張會(huì)對(duì)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。該人士指出，鋼企目前經(jīng)營利潤(rùn)無法對(duì)新建產(chǎn)能給予資金支持，這導(dǎo)致鋼企不得不依靠信托、發(fā)債等方式獲得資金。未來，這些新建項(xiàng)目將面臨嚴(yán)重的資金考驗(yàn)。

河北鋼鐵集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王義芳日前表示，“十二五”期間，河北鋼鐵及集團(tuán)將不增加一噸產(chǎn)能，培育和發(fā)展物流、金融等相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力從產(chǎn)品向產(chǎn)業(yè)鏈延伸，形成新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。河北鋼鐵將投資86億元建鋼鐵物流市場(chǎng)。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，鋼鐵行業(yè)明年有可能進(jìn)入行業(yè)整合階段。但鋼企大都背負(fù)著成千上萬人的重?fù)?dān)，要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化退出依然面臨極大考驗(yàn)。

(本文來天涯：中國證券報(bào) 作者 李少林)