傾向做多 賣空難度還較大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

7只ETF被納入融資融券標(biāo)的，意味著除股指期貨外，另一個(gè)在二級(jí)市場(chǎng)上賣空股指的途徑建立。就像去年股指期貨的問世一樣，市場(chǎng)對(duì)它為股市定價(jià)趨于合理化有著較深期望。

7只ETF納入融資融券標(biāo)的，意味著投資者若看好未來大盤走勢(shì)，可以向券商融資買入ETF基金，在看對(duì)市場(chǎng)走向后，可獲得更高的利潤(rùn)。如果看空大盤，先融券賣出相關(guān)ETF基金，待價(jià)格下降時(shí)買入ETF償還，獲取中間的“價(jià)差”。

申銀萬國(guó)在最新研究報(bào)告中稱，這為投資者提供了如ETF杠桿交易、T+0看跌交易、ETF多空配對(duì)、期指反向套利等新的投資策略，這會(huì)提高相關(guān)ETF的市場(chǎng)需求，從而刺激其規(guī)模的增長(zhǎng)。根據(jù)規(guī)則，融資交易最大杠桿為2.8倍，融券交易最大杠桿為2倍。

理論上，隨著ETF被納入融資融券標(biāo)的，成為除了股指期貨外另一個(gè)賣空股指的途徑。不過此次細(xì)則被業(yè)內(nèi)人士解讀為支持做多，而對(duì)于想通過融券來做空的投資者而言，操作難度有些大。

細(xì)則中對(duì)融券賣出的申報(bào)價(jià)格做了限制，即不得低于證券最近成交價(jià)。券商研究報(bào)告分析，這意味著在下跌過程中增加了每筆成交難度。同時(shí)當(dāng)天全市場(chǎng)信用交易規(guī)模也不能超過ETF規(guī)模的25%。

某基金公司量化研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：按照目前這7只ETF總規(guī)模約600億計(jì)算，當(dāng)天融資和融券交易規(guī)模最大約為一百多億元，這也意味著市場(chǎng)不可能無限賣空或做多。

滬上某基金公司基金經(jīng)理表示：“ETF被納入可促使更多股票的定價(jià)更趨于合理。不過，目前被納入范圍的這些ETF，其投資標(biāo)的大部分都是藍(lán)籌股，定價(jià)已經(jīng)偏有效，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)有較大影響，如果創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金被納入對(duì)市場(chǎng)會(huì)有較大影響，畢竟這類股票中，純概念炒作的較多，一旦被市場(chǎng)融券賣空會(huì)影響較大。”