派現(xiàn)647億元 分紅力度逐年減弱

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

2009年7月10日桂林三金成功登陸A股市場，意味著IPO的重新啟動(dòng)。截至2011年11月25日，本輪IPO重啟以來共有711家公司登陸A股市場。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述公司的分紅金額逐年增加但占凈利潤的比重卻不斷下降，并且分紅意愿呈分化格局。

對(duì)于具體的分紅細(xì)節(jié)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開了調(diào)查。

截至本周五 （2011年11月25日），自2009年7月10日桂林三金（002275，收盤價(jià)14.16元）掛牌上市起，本輪IPO重啟以來共有711家新公司登陸A股，市場容量較重啟前擴(kuò)張約50%。上述“新丁”的加入，不僅使投資者在二級(jí)市場上的可選標(biāo)的增多，也使A股市場愈發(fā)豐富和生動(dòng)。

其中，每年固定會(huì)上演的高送轉(zhuǎn)、高分紅題材炒作，自IPO重啟以來更是被新上市公司演繹得淋漓盡致，神州泰岳、華平股份、中瑞思創(chuàng)等不繼刷新A股分紅記錄的一幕還讓我們記憶猶新；同時(shí)，近日監(jiān)管層釋出的強(qiáng)制分紅信息，在某種程度上也強(qiáng)化了市場的預(yù)期。那么，這711家公司在過去兩年多的分紅情況如何？在募得逾9千億元資金后又以多少現(xiàn)金回報(bào)了股東？

分紅金額逐年增加

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，包括中期利潤分配在內(nèi)，本輪IPO重啟后新上市的711家公司，上市至今現(xiàn)金分紅金額總計(jì)達(dá)到647.87億元；711家公司在2009年、2010年、2011年中期合計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤為3556.87億元，現(xiàn)金分紅總額占累計(jì)凈利潤的比重達(dá)18.2%。本輪IPO重啟后新上市的711家公司具體分紅情況如下：

首先，從分紅金額看，2009年為108.42億元，2010年為518.81億元，今年中期為20.64億元；對(duì)應(yīng)報(bào)告期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為293.97億 元 、1973.81億 元 和1469.09億元，現(xiàn)金分紅額占同期凈利潤總額的比重分別為36.88%、26.28%、1.40%。

其次，從進(jìn)行分紅的公司數(shù)量看，IPO重啟后當(dāng)年共有99家公司實(shí)現(xiàn)上市，2010年這一存量數(shù)據(jù)增長至448家，今年再新增168家達(dá)到616家；截至本周五，本輪IPO重啟后A股共新增711家上市公司。上述711家公司在2009年年報(bào)、2010年年報(bào)以及2011年中報(bào)中，推出現(xiàn)金分紅方案的分別為95家、411家和36家，占當(dāng)年新上市公司總量 （IPO重啟后）的比重分別為96%、92%和5.84%。

再次，同過去三年相比，分紅金額占凈利潤的比重持續(xù)下降。天相投顧研究員石磊在研報(bào)中表示，過去三年A股上市公司現(xiàn)金分紅金額逐年增加，分別為3423億元、3890億元和5006億元，占同期歸屬于母公司所有者凈利潤的比重分別為41.69%、35.85%和30.09%；而IPO重啟后新增的711家公司，這項(xiàng)指標(biāo)在2009年、2010年和2011年中期分別為36.88%、26.28%、1.40%。

最后，同過去三年相比，上述公司分紅意愿更強(qiáng)烈。如果不考慮年中分配情況，上述711家公司較整體A股市場更愿意進(jìn)行現(xiàn)金分紅。石磊在其發(fā)布的上市公司現(xiàn)金分紅專題報(bào)告中表示，2008年、2009年、2010年實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量分別為856家、1006家、1321家，占所有上市公司家數(shù)的比重分別為52%、55%、61%；在IPO重啟后新增的711家公司中，分紅公司家數(shù)所占比重更大。

分紅積極性下降

對(duì)投資者來說，現(xiàn)金分紅是他們投資上市公司獲得的最好回報(bào)。本月證監(jiān)會(huì)方面釋放出的信息也顯示，其擬推動(dòng)強(qiáng)制分紅，以解決A股市場長期以來重融資輕回報(bào)的痼疾。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然上述711家公司總體上傾向于現(xiàn)金分紅，但隨著時(shí)間的流逝，這批公司現(xiàn)金分紅的積極性也在下降。

表面上看，這批上市公司的現(xiàn)金分紅額呈上升態(tài)勢，2010年派現(xiàn)總金額約為2009年的5倍，但這源于新股數(shù)量增加而非上市公司提高派現(xiàn)比例。

分年份來看，2009年有99家公司完成IPO并掛牌上市，其中有92家在當(dāng)年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，僅超華科技、奧飛動(dòng)漫、中國中冶、中國國旅、大禹節(jié)水、美盈森、陽普醫(yī)療7家公司未向股東派現(xiàn)。2010年新上市公司為349家，實(shí)施現(xiàn)金分紅的有308家，所占比例下降至88%。

以上是各年新上市公司分紅情況，類似現(xiàn)象在存量公司中也存在。A股上市公司往往是在上市首年進(jìn)行高送配、高分紅，之后推出的利潤分配方案則不再豐厚，甚至是淪為一毛不拔的 “鐵公司”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在2009年登陸A股的99家公司中，2010年分紅公司數(shù)量在總家數(shù)中的占比下滑至87%，萬馬電纜、保齡寶、宇順電子、博云新材、齊心文具、寶德股份、西部建設(shè)、湘鄂情、東方園林、寶通帶業(yè)等13家未能實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年分紅。

對(duì)此，有研究員指出，在可選范圍內(nèi)上市公司傾向于送轉(zhuǎn)而非派現(xiàn)是可以理解的；另外，出于回報(bào)原始股股東的考慮，公司往往也會(huì)在上市首年積極進(jìn)行現(xiàn)金分紅，第二年不少原始股股東一年限售期屆滿，他們通過二級(jí)市場變現(xiàn)獲得的真金白銀，通常都會(huì)超過派發(fā)所獲現(xiàn)金。例如創(chuàng)業(yè)板公司中瑞思創(chuàng)推出堪稱創(chuàng)A股記錄的分配方案，2010年年度利潤10轉(zhuǎn)15派15元，派發(fā)的現(xiàn)金紅利總額近1億元，但這當(dāng)中受益最大的卻是公司兩名高管，董事長路楠和董事俞國驊合計(jì)分走6760萬元。