大盤基金重倉小盤股 虧損基金規(guī)模反劇增

每經(jīng)記者  李新江

    本周五（7月22日），基金二季度報告披露完畢，在倉位布局和下半年策略漸次出爐的同時，也暴露出期間不少基金經(jīng)理操作和行業(yè)發(fā)展的怪現(xiàn)象?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在投資布局上，不少大盤藍(lán)籌基金扎堆中小盤股，也有打著成長概念的基金重倉大盤藍(lán)籌股。

    種種怪現(xiàn)象頻頻發(fā)生或許反映了行業(yè)和投資者仍然不夠成熟，二季報數(shù)據(jù)顯示，在投資者“選基”過程中，某些虧損產(chǎn)品竟然令人頗感詫異地出現(xiàn)規(guī)模暴增，其中虧損基金國富成長動力的份額已相當(dāng)于一季度的6.4倍；從行業(yè)角度來看，貨幣基金受到前所未有的市場沖擊，越來越被邊緣化，甚至有基金公司產(chǎn)品現(xiàn)雞肋的趨勢。

工銀瑞信兩基金“名不副實”

    以華夏基金基金經(jīng)理王亞偉管理的華夏大盤藍(lán)籌為代表，冠以大盤藍(lán)籌的名義頻繁出入重組概念和中小盤個股的基金并不在少數(shù)。不過，同屬一門的基金中，大盤藍(lán)籌基金重點投資小盤概念，且中小盤基金主要投資大盤藍(lán)籌股的并不多。

    二季報數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信大盤藍(lán)籌基金前兩大重倉股浙富股份（002266，收盤價20.81元）和洋河股份（002304，收盤價137.50元）均為深交所中小板上市公司，這兩只股票分別占到基金倉位的7.45%和5.99%，顯得與基金風(fēng)格不太符合。而且在行業(yè)的展望中，該基金經(jīng)理判斷，中小盤風(fēng)格股票本輪下跌幅度很大，在反彈行情中漲幅也會比較大。

    與此相應(yīng)，工銀瑞信中小盤成長基金則更多選擇了大盤藍(lán)籌股。數(shù)據(jù)顯示，該基金十大重倉股中8只系上證所主板公司，以及一只深交所主板公司，僅第七大重倉股大族激光（002008，收盤價12.73元）屬于中小板上市公司。

    在投資策略中，工銀瑞信中小盤坦言，基金在二季度的下跌中進(jìn)一步增強(qiáng)了特色稀有資源類股票的配置、優(yōu)化了以航天航空航海為代表的軍工類大品種的構(gòu)造、增持了能源股及部分資源性旅游股票，減持了一些已經(jīng)充分預(yù)期的中小市值成長股。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這一布局與基金公司旗下共享研究平臺似乎關(guān)系不大，從前十大重倉股來看，這對同門兄弟投資的重合度并不高，似乎是自覺地向?qū)Ψ降闹鞔蜿嚨靥越稹?/p>

    北京某基金研究員質(zhì)疑稱，這或反映出公司內(nèi)部在投研平臺分享上并不暢通。

    此外，匯豐晉信中小盤也同樣青睞大盤股，二季度末，該基金前四大重倉股中國平安（601318，收盤價46.39元）、中信證券（600030，收盤價12.82元）、中國太保（601601，收盤價21.54元）和深發(fā)展A（000001，收盤價17.21元）均是滬深兩市主要的權(quán)重股，顯得對大盤藍(lán)籌股更為情有獨鐘。

    由于投資風(fēng)格與投資布局相悖，上述人士質(zhì)疑稱，這可能會對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，“基金風(fēng)格作為基民配置的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，如果基金經(jīng)理布局時出現(xiàn)偏差，則很可能誤導(dǎo)因風(fēng)格說明而投資的基民?！?/p>虧損基金二季度規(guī)模翻數(shù)倍

    業(yè)績是基金賴以吸引投資者的重要資本，不過從二季報基金份額變化來看，國富成長動力等收益率并不出色的基金，出人意料地獲得了份額巨大的凈申購，頗令市場人士詫異。

    國富成長動力二季度收益率為-7.05%，在同期股票型基金中，這一成績只能排在后段。不過令人詫異的是，該基金二季度非但沒有遭遇大幅贖回，總份額反而達(dá)到11.75億份，相當(dāng)于一季度末該基金總份額1.83億份的6.4倍之多，管理的資產(chǎn)凈值也翻了5倍之多。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，即使與業(yè)績比較基準(zhǔn)相比，國富成長動力依然算不上出色，也讓其規(guī)模暴增顯得更為耐人尋味。公開資料顯示，國富成長動力業(yè)績比較基準(zhǔn)為“85%×滬深300指數(shù)+10%×中債國債總指數(shù)  （全價）+5%×同業(yè)存款息率”，這一基準(zhǔn)二季度下跌4.73%，該基金較跑輸了其基準(zhǔn)約2.3個百分點。

    與之形成強(qiáng)烈反差的是，國富旗下業(yè)績相對不錯的國富中小盤、國富中國收益和國富潛力組合等則遭到了投資者的凈贖回。

    此外，工銀瑞信核心價值二季度總申購份額42.76億份，總贖回14.16億份，凈申購數(shù)量達(dá)到28.6億份，這使得該基金規(guī)模增加到294.13億份，系股票型基金中凈申購最多的一只。此外，諾安成長凈申購達(dá)到11.11億份，規(guī)模增長到31.70億份。

    從業(yè)績來看，上述兩只基金二季度收益率分別為-5.44%和-4.70%，這一收益率雖然好于國富成長動力，不過在股票型基金中也僅在中游水平。

    北京某基金公司市場人士在接受記者采訪時表示，這或許和基金公司著重推廣有關(guān)，對于旗下明星基金，公司往往更愿意將規(guī)模維系在一定范圍以內(nèi)，對于一些規(guī)模小的基金，擴(kuò)大規(guī)模增加管理費收入的動力要更大。

貨幣基金遭慘烈凈贖回

    在二季度市場整體弱勢的情況下，銀行理財產(chǎn)品一度風(fēng)靡，貨幣基金成為受到影響最大的品種。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，貨幣基金的優(yōu)勢正在被一些同質(zhì)化的理財產(chǎn)品所替代，由于營銷市場不景氣，這一產(chǎn)品類型在基金產(chǎn)品線上越來越像雞肋。

    或許正因此，即便是貨幣基金系二季度唯一整體獲得正收益的基金類別，卻也遭遇了最為慘烈的凈贖回。Wind統(tǒng)計顯示，全部貨幣基金取得正收益，而同為固定收益品種的債券型基金，獲正收益的比例僅三成左右，股票型基金的情況則更差。

    但從二季報披露的數(shù)據(jù)來看，不少貨幣基金因為份額不斷縮水已經(jīng)瀕臨“生存線”，以申萬菱信貨幣為例，該基金規(guī)模已經(jīng)降至5444萬份，離基金清盤線相去不遠(yuǎn)。此外，益民貨幣基金在二季度規(guī)模縮水29.78%，份額只有6192萬份；大摩基金旗下大摩貨幣的份額從1.3388億份降至7621萬份。此外，份額在1億份到2億份之間的貨幣基金共有7只。

    二季度期間份額縮水幅度超過三成的貨幣型基金數(shù)量達(dá)到了37只。Wind資訊顯示，二季度凈贖回超過10億份的貨幣基金有7只，其中長信利息收益B凈贖回37.90億份，在貨幣型基金中贖回量最大。此外，贖回超過1億份的也達(dá)到35只。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從多家基金公司獲悉，近期不少基金公司加大了對貨幣基金的投入，并推出不少與貨幣基金有關(guān)的營銷和宣傳活動。但目前投資者認(rèn)可度正成為推廣貨幣基金的一個難題。“風(fēng)頭都被年化收益率更高的銀行理財產(chǎn)品搶走了。由于凈值縮水比較明顯，如果真的遭遇清盤將會影響到公司的公信力，因此不得不在貨幣基金營銷上加大投入?！?/p>

    而且從產(chǎn)品線和新基金發(fā)行的情況來看，貨幣基金似乎并不十分受重視。Wind資訊顯示，在今年新基金批量成立的潮流中，僅國聯(lián)安、浦銀安盛和信誠成立了貨幣型基金，而且3只次新貨基均受到凈贖回影響，有的成立僅一季度縮水就近20億份。

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