高流動(dòng)性助力 天盈兩日吸金80億

每經(jīng)記者  李娜

    作為富國基金旗下第二只分級(jí)債基，富國天盈分級(jí)再度一日售罄。兩天之內(nèi)，近80億元的資金蜂擁而至，在新基金發(fā)行冰冷的時(shí)代，顯得十分耀眼。

    天盈A是此次吸金的主力，超過70億元的募集份額不得不讓市場(chǎng)重新審視這只新基金——無認(rèn)購費(fèi)，1.4倍一年期的存款利率，半年開放一次，并隨市調(diào)整利息。目前銀行一年期定期存款為3.25%，其約定的年收益率為4.55%。

    單就收益率而言，富國天盈A的優(yōu)勢(shì)并不明顯。就現(xiàn)有低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品而言，雙禧A約定一年期收益率為5.75%，而銀華穩(wěn)進(jìn)此前約定的年收益率也同樣達(dá)到了5.25%。為何單單是富國天盈分級(jí)會(huì)受到市場(chǎng)如此追捧？

“出乎意料”的80億元

    本周一，富國天盈B啟動(dòng)發(fā)售，一日之內(nèi)募集的資金就接近10億元。為了更好地控制規(guī)模，天盈B提前結(jié)束募集。本周三進(jìn)入發(fā)行的富國天盈A，又是在一天之內(nèi)拿到了超過70億元資金，不得不提前結(jié)束募集，啟動(dòng)全額比例配售。

    據(jù)了解，就在本周三午后，富國天盈的首發(fā)成績(jī)超過了50億元。隨后，基金公司工作人員緊急和銀行等代銷渠道溝通，以控制天盈A的規(guī)模。同時(shí)，天盈A的配售比例預(yù)計(jì)在34%左右。而此前富國匯利的配售比例為56%。

    建行一位資深的理財(cái)人士向記者表示，天盈A這種產(chǎn)品比較好賣，因?yàn)樗１颈Ｏⅲ鲃?dòng)性還不錯(cuò)，客戶對(duì)這種產(chǎn)品還是感興趣的。

    “現(xiàn)在市場(chǎng)這么不好，通脹壓力又不小，股票型基金收益沒保證，客戶對(duì)這種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品還是很看重的。我們這里的銷售成績(jī)還可以。”農(nóng)行某理財(cái)人士表示。

    “這個(gè)（80億元）銷量好得令人羨慕，也有些吃驚?？磥磉@種4.5%的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品還是很有市場(chǎng)的。”接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，滬上某合資基金公司銷售人士如此表示。

    一家中等規(guī)?；鸸镜匿N售人員也表示“非常驚訝”，其公司團(tuán)隊(duì)也在對(duì)此展開研究。

    顯然，富國天盈分級(jí)的首發(fā)戰(zhàn)績(jī)，引起了基金公司人士的高度重視。

    面對(duì)天盈A首日募集的金額，富國基金自身也顯得多少有些詫異。一位富國基金的工作人員坦言：“這個(gè)成績(jī)確實(shí)有些出乎我們的意料。我們剛開始的想法是，估計(jì)一天能夠賣完，卻沒有想到賣得這么好。”

高性價(jià)比的儲(chǔ)蓄替代品

    事實(shí)上，從此次募集的產(chǎn)品來看，天盈A顯然是此次吸金的主力，超過70億元的募集份額，不得不令市場(chǎng)再次審視這只新基金。

    無認(rèn)購費(fèi)、1.4倍一年期的存款利率、半年開放一次、隨市調(diào)整利息，都是這只分級(jí)債基的特點(diǎn)。目前銀行一年期定期存款利率為3.25%，而天盈A約定的年收益率為4.55%。

    單就收益率而言，富國天盈A的優(yōu)勢(shì)并不明顯。就現(xiàn)有低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品而言，雙禧A就約定一年期收益率為5.75%，而銀華穩(wěn)進(jìn)此前約定的年收益率也同樣達(dá)到了5.25%。但為何富國天盈分級(jí)會(huì)受到市場(chǎng)如此追捧？

    深圳某券商分析人士給出了自己的理解和評(píng)價(jià)：“低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，這個(gè)產(chǎn)品兼具了較高收益和較高的流動(dòng)性，性價(jià)比很高。”

    “雖然天盈A一年期約定的收益只有4.55%，并沒有之前雙禧A、銀華穩(wěn)進(jìn)之前的高。具體來看，以雙禧A為例，理論上，雙禧A約定的年收益率為5.75%，三年約定的收益率就是17.25%，而且目前雙禧A還處于折價(jià)狀態(tài)，這意味著理論上未來到期時(shí)，雙禧A的收益率會(huì)更高。”滬上某券商人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    “不過，從變現(xiàn)的角度來看，要兌現(xiàn)收益就需要和雙禧B一起配對(duì)轉(zhuǎn)換。而雙禧中證100分級(jí)基金，其整體折溢價(jià)不會(huì)太高，變現(xiàn)時(shí)很難兌現(xiàn)雙禧A折價(jià)的利潤，當(dāng)然也有例外情況。同時(shí)，這當(dāng)中存在一個(gè)問題，雙禧A是三年才支付利息，而且封閉三年，流動(dòng)性相對(duì)弱了不少。”他表示。

    富國基金負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的工作人員告訴記者，“其實(shí)我們很早就注意到了這塊需求，產(chǎn)品準(zhǔn)備也有一段時(shí)間了。”

    “天盈A，是針對(duì)普通投資者設(shè)計(jì)的，更大眾化。它的定位就是儲(chǔ)蓄替代，更類似于銀行三年期定存產(chǎn)品。其實(shí)，我們內(nèi)部都說它‘通吃所有三年期以下銀行存款產(chǎn)品’。”上述產(chǎn)品設(shè)計(jì)的工作人員進(jìn)一步告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    而深圳某基金公司銷售人員告訴記者，“現(xiàn)在市場(chǎng)不理想，對(duì)于投資者而言，股票型基金風(fēng)險(xiǎn)高收益又難以保證。在通脹壓力面前，這種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品很適合那些希望能跑贏CPI的投資者。”

    事實(shí)上，在選擇天盈A的投資群體中，“戰(zhàn)勝CPI”的需求或許只是其中一部分。富國基金公司的工作人員告訴記者：“公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)前，就發(fā)現(xiàn)很多客戶有資金短期不用存在銀行縮水，而天盈A6個(gè)月一次的申贖設(shè)計(jì)符合他們的需求。再有就是A股市場(chǎng)也有低迷期，天盈A也可以滿足他們避險(xiǎn)的需求，比較適合機(jī)構(gòu)去做配置。”

    而據(jù)招募說明書顯示，天盈A的贖回費(fèi)率很低，持有一個(gè)開放周期（6個(gè)月）贖回費(fèi)率為0.1%；持有一個(gè)以上開放周期  （一年及以上）無贖回費(fèi)。

    某大型基金公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)人士則對(duì)記者感嘆，對(duì)于基金公司而言，尤其是新基金公司，完善產(chǎn)品線是各家所追求的，而在考慮投資者真正的需求方面卻顯得有些落后。

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貨幣型基金或面臨壓力

　　或許，正如某券商人士所分析的那樣，天盈A兼具了流動(dòng)性和收益性的雙重考慮。作為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄類”產(chǎn)品，這樣的設(shè)計(jì)也更適合普通的投資者，現(xiàn)有的貨幣型基金的吸引力則有所下降。

    就流動(dòng)性強(qiáng)弱來看，縱觀目前基金現(xiàn)有類型，貨幣型基金的流動(dòng)性最好，進(jìn)入方便，也曾是投資者規(guī)避A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的選擇。天盈A半年才開放一次，顯然流動(dòng)性偏弱。

    而從年化收益率來看，貨幣型基金則顯出頹勢(shì)。從過往歷史來看，貨幣型基金剛剛推出的時(shí)候，備受市場(chǎng)的認(rèn)可。而近幾年來，卻不斷地走下坡路，多只貨幣型基金也曾調(diào)低業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。公開資料顯示，貨幣型基金的比較基準(zhǔn)都選擇了稅后一年期銀行定存或者活期存款利率。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年，銀華貨幣的收益率最高，為2.48%。而在2009年度，老牌貨基中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣繼續(xù)拔得頭籌，收益率為2.15%。而天盈A年收益率類似三年期銀行定存，對(duì)普通投資者而言，顯然是更好的選擇。

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