2011-02-27 09:10:20
時(shí)間回到10年前的21世紀(jì)初,今天的情景恰似當(dāng)時(shí)的翻版,今天的投資者們也許很難想象,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)狂熱追逐的網(wǎng)絡(luò)科技股是上海梅林、綜藝股份、廣電信息,東方明珠、廈門信達(dá)、信聯(lián)股份(600899,SH,已退市)、紫光股份、億陽(yáng)信通等等,它們現(xiàn)在卻是冷門股。不錯(cuò),正如10年前那些同樣勇敢的投資者們所憧憬的那樣,互聯(lián)網(wǎng)不僅已經(jīng)伸展到世界的每一個(gè)角落,而且已經(jīng)深刻地改變了我們生活的每一個(gè)方面,遺憾的是,他們僅僅猜對(duì)了開頭卻沒有猜對(duì)結(jié)尾,因?yàn)楝F(xiàn)在最成功的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里巴巴、淘寶、百度、攜程要么在當(dāng)時(shí)還名不見經(jīng)傳,要么當(dāng)時(shí)根本還沒有出生。所以,即便行業(yè)果真如想像般那么“新興”,能否準(zhǔn)確地認(rèn)出其中偉大的公司才是最驚險(xiǎn)的一步。新能源、新信息技術(shù)、新……正因?yàn)樗摹靶隆?,這些行業(yè)通常面對(duì)著不穩(wěn)定的商業(yè)模式,隨時(shí)隨地且不可預(yù)測(cè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,甚至連目標(biāo)客戶群也飄忽不定,在這樣變幻莫測(cè)的行業(yè)中認(rèn)出未來偉大的公司,就好比在一大群剛生下的嬰兒中挑出未來的比爾·蓋茨一樣不可思議。
當(dāng)然,這種泛泛而論的道理并不能妨礙“勇敢”的投資者把自己的血汗錢爭(zhēng)先恐后地投入到這些“成長(zhǎng)空間巨大”的新興產(chǎn)業(yè)公司中去,以小市值“新興產(chǎn)業(yè)公司”云集的創(chuàng)業(yè)板為例,統(tǒng)計(jì)截至2011年2月1日已上市的所有173家創(chuàng)業(yè)板公司通過發(fā)行總計(jì)35.51億股A股,募集了總計(jì)1253億元資金,而在此之前,這些公司的凈資產(chǎn)大約只有400億元,也就是這些公司超過3/4的財(cái)富是依靠IPO獲得,而這1253億元的募集資金,約是這173家公司2010年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)132億元的近10倍!還是這些公司2010年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入的近2倍!這意味著什么呢?不客氣一點(diǎn)說,就是勇敢者把1253億元巨款托付給了那些從來沒有經(jīng)營(yíng)過、從來沒有擁有過、甚至從來沒有見過這么大一筆錢的管理層去管理,這些接受托付的管理層即便把曾賺過的每一塊錢加起來,也許都還不及這一次勇敢的投資者們給的多。
更可歌可泣的是,勇敢者掏錢使得創(chuàng)業(yè)板公司的凈資產(chǎn)膨脹了4倍,卻僅擁有這些公司1/5多一點(diǎn)的份額 (確切的數(shù)字是21.55%),也就是說,勇敢者們投資了1253億元,卻只能分享到這些公司2010年那可憐的132億元凈利潤(rùn)的1/5(也就是更可憐的28億元),只有投資本金的1/44!我真的很懷疑在這些勇敢的投資者們?cè)谟猩?,這些公司能否替他們賺回本金——如果此時(shí)此刻,我們都已經(jīng)開始?xì)J佩這些投資者的勇氣了,那么他們還不是最勇敢的一群——最勇敢那一群來自二級(jí)市場(chǎng),因?yàn)檫@173家公司目前平均比發(fā)行價(jià)格還上漲了31.57%!
當(dāng)然,平心而論,7年前啟動(dòng)的中小板,確實(shí)給投資者提供了一些優(yōu)秀的公司,如蘇寧電器、華蘭生物、洋河股份……聰明的投資者以敏銳的眼光找到這些“百里挑一”的公司,長(zhǎng)期持有獲得了巨大的回報(bào),相信今后的創(chuàng)業(yè)板也不例外會(huì)提供很多優(yōu)秀的公司,只不過,和所有成功的投資一樣,我們需要的是聰明的投資者而非“勇敢的”投資者。
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