明年新增信貸或低于7萬億貨幣政策回歸穩(wěn)健

每經記者  許婧  發(fā)自北京

        年底將近，又到了規(guī)劃明年信貸的時候。有消息稱，從銀行層面到監(jiān)管部門，參與討論的各方普遍接受明年信貸增量在6萬億元至7萬億元這個區(qū)間，分析指出，如果算上今年銀信合作貸款出表的5000億元，2011年的信貸規(guī)模會比2010年縮水1萬億元至2萬億元。

        央行研究局局長張建華在昨日（11月15日）接受媒體采訪時再次強調，中國會盡快回歸穩(wěn)健的貨幣政策，而央行也會通過多種方式，利用各種政策工具，繼續(xù)引導貨幣逐步回歸常態(tài)水平。

信貸規(guī)?？s減

        據《每日經濟新聞》記者了解，在為明年制定信貸規(guī)模時，銀行依照央行規(guī)定，上報信貸規(guī)劃，而各行信貸規(guī)劃則是先由支行的公司業(yè)務部依照今年年底爭取的客戶，以及當年業(yè)務完成的情況，向上匯報；其后，銀行總行再與央行進行溝通，確定總體額度，最后根據地區(qū)經濟情況及行業(yè)發(fā)展情況，將規(guī)模分配予銀行各個分支行。

        對于明年的貸款增速，央行貨幣政策委員夏斌上周曾在北京表示，預計貸款增速在15%~16%之間，他同時表示，明年應該趨向更為穩(wěn)健的貨幣政策。建行高層在最近再融資路演時曾表示，建行2011年新增信貸相比今年不會有大幅度波動，基本保持原有水平，并會根據主管部門要求略作調整。

        首都經濟貿易大學金融學院副院長謝太峰教授在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，貸款是貨幣投放的主要途徑，而央行于金融危機后的1年半時間內已經向市場投放了12萬億元的貨幣，這雖然使得經濟復蘇，卻也造成流動性過剩和通貨膨脹等副作用，因此，明顯的信貸縮減是央行回歸常態(tài)貨幣政策的應有之義。

央行官員回應貨幣超發(fā)

        社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝近日撰文指出，若M2未來兩年回歸17％的設定增長目標，2012年，中國M2將如預期突破100萬億元人民幣大關，M2/GDP將達到2.5，而美國只有0.6到0.7，日本也只有1。

        最近有媒體指出，中國存在超發(fā)貨幣將近43萬億元，可能引發(fā)通貨膨脹，報道中的計算方式是以M2減去GDP，即今年9月末廣義貨幣余額69.64萬億元，減去前三季度GDP數據26.866萬億元，得出超發(fā)貨幣將近42.774萬億元。

        對此，張建華指出：“央行超發(fā)貨幣43萬億元人民幣引發(fā)通脹”的說法沒有依據。去年中國M2/GDP大幅上升是特殊現(xiàn)象，不能因此得出中國的M2/GDP還會進一步攀升的結論?！?br/>
        張健華表示，貨幣是個存量概念，國內生產總值(GDP)是個流量概念，兩者不能直接相減，更不能用一個時點上的存量數去減今年前三個季度的流量數。這種說法既缺乏理論依據，也沒有現(xiàn)實基礎，不夠科學和客觀。他還指出，貨幣與經濟總量之間也不存在固定的最優(yōu)比值。由于各國M2統(tǒng)計口徑不一致，所以不能簡單地用M2/GDP比率進行國際橫向比較。

專家質疑緊縮

        但也有專家對央行可能的一系列緊縮政策產生質疑，民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰對《每日經濟新聞》記者表示，貨幣緊縮會給明年經濟增長帶來壓力，他指出，不能把食品通脹當成全面通脹，也不能用需求管理手段來解決供給方面的問題。

        滕泰指出，從最新的經濟數據來看，工業(yè)增加值、固定資產投資和社會生產零售總額的實際增速都在回落（剔除CPI增速），貨幣緊縮雖然能對抑制物價有一定作用，但也會不可避免地為經濟增長蒙上一層陰影。

        滕泰指出，目前CPI上漲主要是食品價格上漲造成，而制造業(yè)和服務業(yè)的價格還都是穩(wěn)定的。滕泰表示，食品價格上漲主要是農產品供給的問題，而貨幣政策是用來調控需求方的，不應該用管理需求的方法來解決供給方面的問題。



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