欲與CPI試比高 銀行理財新品打“抗通脹”概念

每經記者  李靜瑕  發(fā)自北京

編者按

        戰(zhàn)通脹，能否更簡單？

        下半年以來，CPI迅速上行，10月更是飆升至4.4%，這對居民的理財能力提出了更高的要求。通脹時代下的理財選擇，無外乎以下幾種：股市、樓市、貴金屬市場以及部分抗通脹銀行理財產品。不過，風險和收益始終相伴相生，想要獲取超過CPI的收益，投資者也得承擔相應的風險。對此，《每日經濟新聞》記者深入到了各個市場，搜集到了最新以及權威的經驗和觀點，投資者或許能從中找到方向。

        “股市跌得很厲害，不敢進了。但是錢存在銀行里，會越來越不值錢?！弊鳛橐幻幸欢ㄍ顿Y經驗的客戶，肖麗（化名）顯示出了些許焦慮。她表示，希望能夠去銀行問問是否有比較劃算的投資理財產品。

        肖麗口中提及的“比較劃算的投資理財產品”，可以理解為一些能夠跑贏CPI的理財產品。事實上，已經有銀行推出了“抗通脹”概念的理財產品。

        根據記者的統(tǒng)計，目前“抗通脹”概念的銀行理財產品的發(fā)行，主要集中在外資銀行。在記者的采訪中，相關專家表示，銀行理財產品打“抗通脹”概念，實際上仍是為銀行的理財產品營銷找個噱頭。這些理財產品能不能夠起到抗通脹的效果，還需要后續(xù)市場的觀察。

收益表現(xiàn)優(yōu)秀

        “從廣義上的說，只要銀行理財產品收益率超過CPI，就抵消了通貨膨脹帶來的貨幣貶值，也算是抗通脹的理財產品?！蔽髂县斀洿髮W信托與理財研究所范杰告訴《每日經濟新聞》記者。

        根據普益財富的數(shù)據，截至目前，

        在產品名稱中明確打出“抗通脹”的銀行理財產品，只有東亞銀行在4月底發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產品，2012年5月18日到期，其預期年化收益為9%。

        一位不愿具名的資深銀行理財師告訴《每日經濟新聞》記者，客戶對這些“抗通脹”的銀行理財產品，最為關心的是收益率是否能夠達到預期的水平。

        銀率網最新統(tǒng)計，其披露的5款10月份到期銀行理財產品中，實際收益率都在4.6%以上。其中兩款為外幣理財產品，而在這5款產品中，招行“金葵花”焦點聯(lián)動系列之石油類股票表現(xiàn)聯(lián)動理財計劃這款產品以5.85%的實際年化收益位居榜首。

        對此，有分析認為，在銀行的理財產品中，特別是短期理財產品，其實際收益率基本上很難達到或超越CPI的漲幅。而目前銀行理財產品又以“短打”為主，因此真正意義上提出“抗通脹”概念的并不多。

掛鉤通脹相關資產

        “目前一些股份制銀行還沒有這種抗通脹的理財產品?？雇浀漠a品應該是掛鉤醫(yī)藥、食品、農業(yè)或者貴金屬等產品。”上述銀行理財師對記者表示。

        對于“抗通脹”銀行理財產品的另一種理解，范杰表示，從狹義上說，由于部分商品價格與價格指數(shù)相關性較大，部分掛鉤價格的結構性產品的收益間接和通脹率相關，這類產品屬于抗通脹產品。

        東亞銀行發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產品，即精選標的掛鉤4種市場普遍認為有抗通脹能力的商品，包括鉑金、鈀、鎳與銅。在該產品的收益結構中，掛鉤金屬價格，并設定了投資收益的“觸發(fā)事件”。

        上述產品說明表示，在任何1個季度觀察日/結算日，若所有掛鉤標的的厘定值均高于或等于其開始價格的102％，投資者可提前終止投資收益合同，獲得較高收益。如果觸發(fā)事件在產品存續(xù)期都沒發(fā)生，客戶只能獲得較低收益，相當于投資本金×0.72％（約年收益率0.36％）。

        對此，范杰認為，“看漲金屬價格，實際上就是變相看漲物價，這也就是該產品提出‘抗通脹概念’的原因?！?br/>
        根據抗通脹的概念，黃金、大宗商品等，仍然是投資抗通脹的主要選擇。據銀率網的最新數(shù)據，10月份，投資于大宗商品的銀行理財產品發(fā)行量增加到5款，環(huán)比增加了3款。而今年，選擇掛鉤黃金的理財產品也層出不窮。

能否跑贏通脹？

        其實，早在2008年，“抗通脹”概念的銀行理財產品也曾相繼在市場發(fā)行。根據相關數(shù)據，2008年全年CPI上漲5.90%，上半年更是達到7.9%。就在當年4月份，CPI上漲達到高位至8.5%。也就是在2008年4月份左右，外資銀行不斷推出了“抗通脹”相關的理財產品。

        普益財富提供的數(shù)據顯示，2008年發(fā)行的銀行理財產品中，含“通脹”的產品共有17款。截至目前，這些產品共有9款到期，僅有2款產品到期收益達到了預期收益，還有兩款產品為零收益。從這些產品的到期收益來看，某些產品依然沒有達到“抗通脹”的效果。

        范杰分析認為，造成這些產品收益欠佳的主要原因有二，一是因為當時結構性產品在國內剛剛興起，在產品設計，特別是風險控制方面做得不是太好；二是由于全球金融危機爆發(fā)，很多掛鉤標的的價格波動超出了銀行設計產品時的預期。

        對于目前銀行打出的“抗通脹”概念，上述銀行理財師告訴記者，未來是否能夠體現(xiàn)出抗通脹的效果，現(xiàn)在來看還不是很確定。盡管黃金被譽為硬性的抗通脹資產，但是該理財師表示，除了股市，黃金的價格也在作出調整。他表示，目前與其積極投資應對“抗通脹”，還不如“冬眠”，進行觀望。

        “雖然掛鉤貴金屬或者大宗商品的銀行理財產品在一定程度上可以幫助投資者起到抗通脹的作用。但是投資仍需要分析產品具體的收益結構?！狈督鼙硎?，目前國際黃金已經創(chuàng)了歷史高點，且近期震蕩較劇烈，如果收益結構設計不合理，風險是較大的。



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