罰款175萬元，零食很忙和趙一鳴公司合并案塵埃落定 2025年業(yè)內(nèi)并購還會怎么“卷”？

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 文多    

時隔一年多，零食很忙和趙一鳴零食合并案調(diào)查結(jié)果出爐。

根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局公布的行政處罰決定書，認定湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖有限公司（以下稱鳴鳴很忙、零食很忙）在零食很忙合并宜春趙一鳴食品科技有限公司（以下簡稱趙一鳴公司）過程中存在未事先申報實施經(jīng)營者集中的行為，罰款175萬元，同時認定，該起并購不具有排除、限制競爭的效果。

圖片來源：網(wǎng)頁截圖

鳴鳴很忙是量販零食行業(yè)的兩大頭部企業(yè)之一。截至2024年6月，鳴鳴很忙旗下（零食很忙、趙一鳴公司）門店數(shù)已經(jīng)超過了萬家。

在行業(yè)出現(xiàn)萬店企業(yè)的同時，量販零食賽道也遭遇了不少質(zhì)疑聲，比如當前整個量販零食行業(yè)已步入紅海階段、部分量販零食門店虧損甚至關(guān)店等。

隨著2025年的到來，量販零食行業(yè)將怎么變化？對此，業(yè)內(nèi)人士認為，行業(yè)內(nèi)的并購擴張還將延續(xù)，頭部企業(yè)還會向其他零售行業(yè)延伸。

行業(yè)市場集中度將進一步提高

萬辰集團（SZ300972）和鳴鳴很忙被外界普遍認為是量販零食的兩大頭部企業(yè)。

“萬辰集團和鳴鳴很忙也是通過并購的方式達到現(xiàn)在的規(guī)模。”1月3日，資深連鎖產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，2025年的量販零食賽道，通過并購實現(xiàn)擴張仍然是主要的發(fā)展趨勢。這主要是因為，除了兩大巨頭，全國還有不少區(qū)域型、中小型的量販零食企業(yè)或者品牌。

記者注意到，2024年10月，三只松鼠（SZ300783）宣布擬收購湖南愛零食科技有限公司的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，該標的公司運營量販零食品牌“愛零食”。

官網(wǎng)資料顯示，愛零食品牌于2020年在湖南長沙創(chuàng)立。據(jù)報道，截至2024年10月，該品牌已在全國范圍內(nèi)開設(shè)了超過1800家門店。

作為休閑零食的傳統(tǒng)巨頭之一，三只松鼠此舉引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。在業(yè)內(nèi)看來，這甚至可能進一步攪動整個量販零食行業(yè)的競爭格局。

文志宏認為，近期三只松鼠宣布收購愛零食控制權(quán)，其實也是希望抓住量販零食行業(yè)最后的風口。如果三只松鼠能夠把握住機會，快速實現(xiàn)并購擴張，未來也有可能成為第三家量販零食巨頭。對于整個量販零食行業(yè)來說，市場集中度也將進一步提高。

萬聯(lián)證券近日研報則分析稱，當前量販零食店仍處于擴張中，預計2025年將繼續(xù)推高零食行業(yè)景氣度，但預計邊際增速放緩，因此零食個股的業(yè)績增長將出現(xiàn)分化。長期來看，此輪由量販零食店引發(fā)的零食渠道變革，成為零食企業(yè)重新洗牌的機會，將倒逼零食企業(yè)積極變革，有效提升零食企業(yè)自身的競爭力。

自營商品的研發(fā)創(chuàng)新成未來突破口？

量販零食最大的特點就是便宜，這通常也意味著較低的毛利率。

文志宏表示，經(jīng)過近幾年的跑馬圈地之后，有些量販零食企業(yè)門店的盈利能力不夠強，如果這樣的門店數(shù)量占比過高，對于整個品牌的連鎖發(fā)展都是一種危機。

提升單店盈利能力很重要的一個方面，就是優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)。

1月3日，新零售專家鮑躍忠接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時則表示，量販零食企業(yè)的商業(yè)模式并沒有太大的創(chuàng)新，基本就是聚焦零食這一品類，與二三線零食品牌談判，通過規(guī)模優(yōu)勢來換取較低的采購價格。

鮑躍忠認為，不等同于采購模式的變革，量販零食企業(yè)當前很關(guān)鍵的一點是實現(xiàn)供應(yīng)鏈的變革，方向則是向制造型零售發(fā)展，即零售企業(yè)也需要具備產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新能力。比如，近幾年盒馬、山姆等企業(yè)已經(jīng)形成了產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)的能力，并形成了產(chǎn)品差異化的優(yōu)勢。

鮑躍忠表示，零食和別的商品不一樣，它需要不斷地快速迭代。從近幾年行業(yè)的發(fā)展來看，休閑零食頭部企業(yè)的崛起也往往伴隨著產(chǎn)品品類的創(chuàng)新。

“如今，行業(yè)又到了新的時期。”鮑躍忠認為，近兩年，有些零食品牌的市場份額出現(xiàn)下滑，很重要的原因就是產(chǎn)品創(chuàng)新能力偏弱，市場上的零食新品類也明顯較少。未來，企業(yè)要想在這個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)良好發(fā)展，或者說行業(yè)要想實現(xiàn)擴張，還是要從增加新品類著手。

對于消費者來說，性價比始終受到關(guān)注。那未來量販零食的價格優(yōu)勢能否持續(xù)，行業(yè)之間的價格戰(zhàn)還會繼續(xù)嗎？文志宏認為，量販零食模式的核心就是低價，這是一種長期策略，他們的價格競爭也將在很長一段時間內(nèi)持續(xù)。

量販零食玩家涌入折扣超市業(yè)態(tài)

在量販零食賽道甚至是整個休閑零食賽道，當前最火的玩法是向折扣超市業(yè)態(tài)延伸。

近期，萬辰集團旗下品牌“來優(yōu)品”宣布，首家來優(yōu)品“省錢超市”將于2025年1月10日在合肥開業(yè)；早在2024年10月，三只松鼠也曾宣布，擬斥資0.6億元收購社區(qū)折扣店品牌“愛折扣”的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。

此外，零食有鳴推出了“零食有鳴批發(fā)超市”，來伊份（SH603777）于2024年9月推出了全國首家倉儲會員店。因模式與山姆極為相似，來伊份此舉被外界視為對山姆會員店的“復刻”。

文志宏認為，量販零食頭部企業(yè)把他們在行業(yè)的經(jīng)驗和方法論逐步擴展到其他的零售業(yè)態(tài)，也是當前行業(yè)的主要趨勢之一。

為何量販零食企業(yè)熱衷于折扣超市業(yè)態(tài)？鮑躍忠認為，經(jīng)過前兩年的發(fā)展，當前量販零食門店已經(jīng)有幾萬家了，企業(yè)想要再繼續(xù)擴大門店數(shù)量不太容易。在這種情況下，企業(yè)轉(zhuǎn)型涉及折扣超市業(yè)態(tài)，可能是一種新的嘗試和探索。

“折扣超市也是這幾年傳統(tǒng)商超轉(zhuǎn)型的重要方向，這一機會剛好被量販零食企業(yè)瞄準了。”1月3日，文志宏接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析，折扣超市業(yè)態(tài)，其實與量販零食的商業(yè)模式在底層邏輯上類似。而從外部來看，傳統(tǒng)商超近兩年發(fā)展不順，這給了量販零食行業(yè)布局折扣超市業(yè)態(tài)的機會。

文志宏對于量販零售企業(yè)進入折扣超市業(yè)態(tài)比較樂觀。他認為，量販零食企業(yè)其實已經(jīng)掌握了折扣零售的一套玩法，且在這方面具有十足的實戰(zhàn)經(jīng)驗，他們的進入，可能會給超市業(yè)態(tài)帶來新的活力。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝