油脂價格持續(xù)走高 糧油上市公司“油水”可撈
2010-10-24 22:15:50
每經(jīng)記者 張昊
棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)飆升,二級市場相應上市公司股價風光無限。如今農(nóng)產(chǎn)品價格輪動效應已傳至國內(nèi)油脂市場,不到一個月時間,豆油、棕櫚油、菜籽油價格漲幅均超10%,油脂價格如此火爆,即便國儲30萬噸拋儲兵臨城下,仍難以“降溫”。價格持續(xù)上漲,行業(yè)景氣度回升,已成業(yè)內(nèi)共識,這也將使糧油板塊中的東凌糧油(000893,收盤價28.90元)、重組股金德發(fā)展(000639,收盤價28.40元)獲得類似糖業(yè)股、棉花股相同的投資機會。
目前東凌糧油每噸壓榨凈利已較上半年翻了兩倍,而金德發(fā)展重組方西王食品的玉米油正醞釀提價,集團高管預估出廠價漲幅將在10%左右。
油脂市場持續(xù)火爆
繼棉花、白糖后,油脂市場再次成為資金追逐的熱點。本輪油脂行情啟動于今年9月份,從國內(nèi)期貨市場三大油脂品種價格走勢看,9月17日,豆油、棕櫚油、菜籽油分別報收8168元、7326元、8694元,而截至10月22日收盤,上述價格已分別上漲至9244元、8328元、9686元,一個月內(nèi)價格漲幅分別達到13.2%、13.7%、11.4%。
油脂期貨價格上漲反映出資金對行業(yè)的投資熱情,另一方面,現(xiàn)貨市場油脂價格同樣漲聲一片。截至10月22日,華北、華東地區(qū)四級豆油報價為9050元/噸~9100元/噸,部分油廠高報至9400元/噸。國內(nèi)港口24度精煉棕櫚油報價為8550元/噸~8600元/噸;國內(nèi)菜油價格湖北、安徽、江蘇地區(qū)報價為9300元/噸~9600元/噸。
此外,各地終端食品油價格亦不甘落后,近期各品種漲價幅度在10%~30%不等,食用油中的豆油在有些地區(qū)甚至出現(xiàn)賣斷貨的現(xiàn)象。為了進一步平抑國內(nèi)食用油價格漲勢,10月20日,國家糧油中心將30萬噸國家臨時儲備菜籽油投放市場,由于8700元/噸的拍賣底價明顯低于市場價,此次競價交易受到市場熱烈追捧,成交率接近100%,成交均價也達到9181元/噸。
國信期貨油脂行業(yè)分析師房芳告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,豆油、棕櫚油價格上漲很大程度上是受外部因素拉動,而菜籽油漲價則以國內(nèi)因素居多。房芳認為,對中國需求的炒作,國內(nèi)大豆進口成本已達到4200元/噸,這將導致大豆壓榨下游環(huán)節(jié)價格隨之走高。此外,由于南美天氣不穩(wěn)定,全球豆油庫存緊張,生物燃料消費旺盛,目前國內(nèi)直接進口毛豆油價格已上升至9500元/噸,與國內(nèi)市場價差擴大至500元,這將支撐國內(nèi)豆油廠商提價的預期。
由于國內(nèi)菜籽減產(chǎn),菜籽油的供應同樣緊張。隨著四季度消費旺季到來,消費需求已較夏天明顯改善,國儲菜籽油的投放策略并未對價格起到打壓作用,這將進一步助推價格上漲。
糧油上市公司有“油水”
油脂價格持續(xù)火爆及后期看漲的趨勢,將使國內(nèi)糧油上市公司迎來新一輪投資機會。目前國內(nèi)糧油上市公司包括從事大豆壓榨的東凌糧油,以及即將完成重組晉升為國內(nèi)玉米油龍頭的金德發(fā)展。
從東凌糧油的情況看,公司主營業(yè)務由原來的制冷設備的生產(chǎn)與銷售轉(zhuǎn)為重組后的大豆油脂和豆粕的加工及銷售。目前公司大豆壓榨產(chǎn)能220萬噸,其中南沙基地150萬噸、新塘基地70萬噸。實際產(chǎn)能利用率80%,可壓榨176萬噸大豆、產(chǎn)出豆粕139萬噸,豆油33萬噸。
某券商分析師告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者,大豆油脂加工企業(yè)在充分套保的情況下,毛利率能維持在6%左右相對穩(wěn)定的狀態(tài),豆類價格上漲將更多體現(xiàn)為收入和利潤的增加。從東凌糧油的情況看,忽略公司套期保值的影響,豆粕、豆油價格上漲將使營業(yè)額增加,毛利率又趨于穩(wěn)定,利潤增加將是必然,因此在豆類價格集體上漲背景下,東凌糧油將直接受益。
從具體量化指標看,衡量油脂廠經(jīng)營好壞的最好指標是大豆加工的每噸壓榨毛利(每噸壓榨毛利=豆油價*豆油榨得率+豆粕價*豆粕榨得率-大豆價-加工成本),東凌糧油每噸壓榨毛利為332元,按每噸100元壓榨費計,其每噸壓榨凈利潤為232元。而上半年因豆類供應充足、需求不振導致整個壓榨行業(yè)利潤低迷,招商證券的測算數(shù)據(jù)顯示,公司上半年壓榨毛利為147元/噸,壓榨凈利71元/噸。因此,東凌糧油盈利狀況基本回到了2008年以來的最好水平,且每噸壓榨凈利較上半年上漲達226%。
即將完成重組的金德發(fā)展,除了也受益于行業(yè)漲價外,重組方西王食品的終端產(chǎn)品“西王牌”玉米油在部分地區(qū)超市已出現(xiàn)6%左右的漲幅。西王集團副總經(jīng)理宋捷近期接受媒體采訪時,旗下無論是小包裝玉米油還是散裝原料油,都將可能上調(diào)出廠價,最高幅度可能在10%左右。
昨日(10月22日),西王食品某負責人也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,近期公司所在地山東的部分超市各磅重的玉米油價格都出現(xiàn)了5元左右的漲幅,其中5L玉米油漲幅在6%左右。不過近期公司玉米油出廠價格的上調(diào)還在醞釀中,待出廠價格漲幅敲定后,終端價格將集體上調(diào)。公司重組工作有望于年底完成。
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權,嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
聯(lián)系電話:021-60900099轉(zhuǎn)688
每經(jīng)訂報電話
北京:010-58528501 上海:021-61283003 深圳:0755-83520159 成都:028-86516389 028-86740011 無錫:15152247316