資金緊張持續(xù)緩解 央行重啟正回購

每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        本周央行在公開市場凈投放1050億元，至此央行已經(jīng)連續(xù)7周凈投放，累計(jì)金額達(dá)8880億元，從而使市場資金供給充足。同時(shí)，在暫停3周后，央行于昨日（7月8日）重啟正回購操作。

        業(yè)內(nèi)人士表示，5月下旬以來的流動性緊張格局已告一段落，下周央行在公開市場回籠資金的力度或?qū)⒓哟蟆?br />
短期品種需求回暖

        本周央行在公開市場凈投放1050億元，至此央行已經(jīng)連續(xù)7周凈投放，累計(jì)金額達(dá)8880億元。近9000億的資金投放量，相當(dāng)于存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)所釋放的資金量，這使市場流動性緊張大為緩解。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，資金面日漸寬裕也令市場需求悄然改變，機(jī)構(gòu)對短期品種的需求明顯改善。

        在周四（7月8日）的央行公告中，正回購操作重回視野。公告顯示，央行于周四進(jìn)行了150億元的91天期正回購操作，規(guī)模較前次增加5成。

        統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至本周，28天期正回購操作已連續(xù)10周暫停；而91天期正回購操作亦已暫停3周。前次91天期正回購操作于6月10日進(jìn)行，規(guī)模為100億元。

        某大行交易員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱，雖然此次91天期正回購操作規(guī)模僅為150億元，但央行可能希望借此傳達(dá)近期公開市場操作的意圖。

        “銀行的錢又多起來了，市場對短期品種的需求改善了很多；如果需求不好，央行也不會重啟正回購操作。”

        實(shí)際上，3月期央票也在上周遭遇“停發(fā)”。

        上述交易員表示，在暫停一周之后，本周3月期央票以100億元的規(guī)模發(fā)行，也說明了市場需求正在悄然變化。

        央行公告顯示，同時(shí)在周四招標(biāo)發(fā)行100億元3月期央票。此前由于需求甚弱，上周四（7月1日）央行停發(fā)了3月期央票。而自5月中下旬以來的近2個(gè)月，3月期央票的發(fā)行量從前期的百億以上、甚至千億規(guī)模直線下降，徘徊在50～60億元的水平，僅6月9日的發(fā)行量為100億元。

        “而本周的發(fā)行規(guī)模再上100億元，或許是一個(gè)需求回暖的信號。”上述大行交易員指出。

央行主旋律仍是維穩(wěn)

        央行持續(xù)向市場注入流動性的同時(shí)，市場也將引來新一輪的資金解凍高峰。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周四和周五，農(nóng)行等5支新股的申購資金解凍，釋放資金規(guī)模達(dá)7400億元。

        巨額的解凍資金進(jìn)一步改善了市場的流動性，回購利率續(xù)跌。數(shù)據(jù)顯示，周四現(xiàn)券收益率總體走穩(wěn)，交投較活躍。貨幣市場利率指標(biāo)——7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報(bào)2.3945%，較前交易日的2.4534%跌近6個(gè)基點(diǎn)；隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報(bào)1.9668%，較前交易日的2.1208%大跌逾15個(gè)基點(diǎn)。

        華東一交易員稱，自6月底起，資金面逐步寬裕，令現(xiàn)券市場收益率開始下行。“這么多的資金釋放，下周公開市場操作有可能會重返凈回籠態(tài)勢。”

        但北京一機(jī)構(gòu)研究員卻認(rèn)為，“實(shí)際上，此前市場擔(dān)心的農(nóng)行IPO對市場的沖擊不大。倒是農(nóng)行IPO結(jié)束以后，還有其他的大型融資計(jì)劃，所以央行可能會在一段時(shí)間內(nèi)保持貨幣市場資金面的相對寬松。”

        同時(shí)，本周的3月期央票和91天期正回購操作在“量增”的同時(shí)，利率雙雙持穩(wěn)，分別持平于前次的1.5704%和1.57%。

        上述研究員認(rèn)為，央行在公開市場保持發(fā)行利率不變，是要傳達(dá)在貨幣市場維穩(wěn)的意圖。

        “下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)面仍有較多不確定性，因此維穩(wěn)仍是央行在貨幣市場的主旋律。”

        數(shù)據(jù)顯示，今年上半年央行公開市場累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放1590億元。前緊后松的回籠操作，使市場資金面經(jīng)歷了由過度寬松到全面吃緊、再到“旱情”趨于緩解的過程。

        而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，下半年公開市場的月度到期資金量相差懸殊，其中到期資金量最大的是7月份，高達(dá)7480億元，而11、12月份則僅為925億和900億元，預(yù)計(jì)未來央行熨平流動性仍有相當(dāng)?shù)膲毫Α?br />
        前述研究員表示，考慮到保持流動性相對寬松的需要，并結(jié)合財(cái)政存款季節(jié)性增加和外匯占款增量小幅回升的因素，預(yù)計(jì)7月份公開市場或?qū)⒕S持凈投放態(tài)勢。

        “6月底銀行超儲率可能已回升到2%附近，7月份央行可能通過在公開市場凈投放資金，來避免超儲率重新回落。”



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316