鄭眼看盤(pán)：反彈隨時(shí)發(fā)生不跟風(fēng)“恐懼”

每經(jīng)記者  鄭步春

        美股隔夜“意外”暴跌，道瓊斯指數(shù)盤(pán)中創(chuàng)史上最大單日下跌點(diǎn)數(shù)，這引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒再度提升，剛有點(diǎn)企穩(wěn)跡象的全球金融市場(chǎng)再度經(jīng)歷凄風(fēng)血雨。A股也未獨(dú)善其身，昨日（5月7日）大幅低開(kāi)并大幅低收。滬綜指收跌1.87%，報(bào)2688.38點(diǎn)；滬深300指數(shù)跌2.07%，報(bào)2836.79點(diǎn)；5月期指跌2.52%，報(bào)2897.6點(diǎn)，遠(yuǎn)月跌幅漸次擴(kuò)大，表明市場(chǎng)悄然由牛市預(yù)期轉(zhuǎn)為熊市預(yù)期。

        美股意外慘跌據(jù)說(shuō)是“胖手指”造成，一名華爾街交易員拋貨敲打數(shù)量時(shí)，誤將  “milion（百萬(wàn)）”打成“bilion（10億）”。當(dāng)然，還有其他版本說(shuō)法，如期指“誤操作”，如自動(dòng)停損單觸動(dòng)。還有是寶潔公司盤(pán)中忽從64美元砸向39美元，然后迅速回至60美元，所以仍可能是“誤操作”。

        筆者對(duì)上述一面之詞只能姑且聽(tīng)之，還待日后消息證實(shí)。不過(guò)，理論上也不排除有人故意使壞，使出的并非是“胖手指”，而是“黑手指”，以便在全球其他品種上獲利。不妨以小人之心度“君子”之腹，我們可設(shè)計(jì)以下場(chǎng)景：比如說(shuō)大機(jī)構(gòu)先于全球布局，放空期指、股票期貨、原油等，或者做多美債期貨、歐債CDS、美股VIX波動(dòng)率指數(shù)等。當(dāng)上述“誤操作”發(fā)生后，全部平倉(cāng)并反手，當(dāng)美股回升時(shí)再次平倉(cāng)，賺“兩回錢(qián)”后卷款揚(yáng)長(zhǎng)而去。

        理論上，這樣的操作是不犯法的，誰(shuí)也無(wú)法證明他不是“誤操作”。因此，應(yīng)該改進(jìn)的是交易所規(guī)則和軟件，而不是什么“道德譴責(zé)”。在金錢(qián)面前，對(duì)華爾街這些大鱷來(lái)說(shuō)，道德好像不算什么。本周稍早，部分歐洲官員不已對(duì)投機(jī)分子發(fā)出過(guò)警告了嗎？

        市場(chǎng)中現(xiàn)有種說(shuō)法，說(shuō)希臘或是又一個(gè)貝爾斯登，西班牙或是又一個(gè)雷曼，全球金融市場(chǎng)或重現(xiàn)2008年慘跌。2008年時(shí)，美國(guó)挽救金融機(jī)構(gòu)有拖延，導(dǎo)致一些金融機(jī)構(gòu)倒閉；而現(xiàn)在歐盟拯救希臘也顯得猶豫，這或使事態(tài)擴(kuò)大化，最終就不可收拾。AladdinCapitalHoldingsLLC信用及經(jīng)濟(jì)研究部經(jīng)理ScottMacDonald表示，現(xiàn)在市場(chǎng)的確有一點(diǎn)2008年的味道。

        筆者承認(rèn)這樣的邏輯有一些合理性，但仍不太認(rèn)可這種說(shuō)法。從技術(shù)上講，2008年只有跌到最低時(shí)人們才知“原來(lái)會(huì)跌這么多”，中途還一路“抄底”；而這一次人們剛經(jīng)歷過(guò)兩年前的暴跌，且“事前諸葛亮”特多，所以殺跌能量“必然”會(huì)在起初階段“過(guò)度”釋放。在基本面上當(dāng)然也有些原因，不過(guò)此事說(shuō)來(lái)話(huà)和，限于篇幅，以后再說(shuō)。

        因此，投資者其實(shí)也不必過(guò)度恐慌，尤其是昨日。昨日的消息面太過(guò)惡劣，極可能將“不該拋的人”也嚇了出來(lái)，殺跌能量被透支也是有可能的，如果周末局勢(shì)略緩，不排除短線(xiàn)出現(xiàn)“階段性”報(bào)復(fù)反彈可能。

        如果下周股指發(fā)生些反彈，投資者仍可考慮逢高減持，特別是對(duì)一些“強(qiáng)勢(shì)股”。地產(chǎn)股短線(xiàn)已有些止跌跡象，接下來(lái)或者還有更多個(gè)股出現(xiàn)該跡象，甚至部分品種有望出現(xiàn)較大反彈，如近期備受壓制的有色金屬股、券商股等。

        中線(xiàn)而言，本輪股指下跌級(jí)別應(yīng)高于去年8月那波，股指震蕩后仍有下跌機(jī)會(huì)。外部方面，歐債那邊的事情還沒(méi)完，或者還有更大的消息。內(nèi)部方面，樓市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有調(diào)整到位，而且通脹又迫在眉睫，這必使主力膽寒，一般不敢放手一搏。另外從炒作技巧來(lái)看，當(dāng)前還有太多的強(qiáng)勢(shì)股未補(bǔ)跌，從以往大底經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這一般預(yù)示股指還未見(jiàn)底。還有真正的大底，往往新股、次新股會(huì)低于同類(lèi)老股。



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