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繳稅新規(guī)難抑套現(xiàn)熱情1月高管大小非減持超6億

2010-02-06 02:50:30

每經(jīng)記者  李文藝  胡玉慧

        2009年最后一天,財政部、稅務總局、證監(jiān)會下發(fā)《關于個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關問題的通知》(以下簡稱通知)時,幾乎所有投資者和機構(gòu)都認為,這將對大小非減持起到抑制作用,至少大小非們會將出售的心理價位提高,因為要繳納20%的稅款。然而事實上,從通知執(zhí)行1個多月的情況來看,繳稅似乎并沒有減緩大小非的減持步伐,與2009年11月、12月相比,今年1月份的減持數(shù)量還略有增長?!睹咳战?jīng)濟新聞》通過交易所公開信息,統(tǒng)計出今年1月份上市公司高管減持自家公司股份3708.4萬股,套現(xiàn)7.71億元,其中大小非高管所占比例在80%以上,套現(xiàn)金額超過6億元。  

1月中小板減持環(huán)比增6%

        通知規(guī)定,自2010年1月1日起對個人轉(zhuǎn)讓限售股,按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”征收20%的個人所得稅。如果納稅人未提供完整、真實的限售股原值憑證、不能準確計算限售股原值的,一律按限售股轉(zhuǎn)讓收入的15%核定限售股原值及合理稅費。消息一出,幾乎所有人都認為,這會對大小非的減持步伐起到緩沖的作用。但是,從過去一個月高管的減持情況看,繳稅對大小非高管賣票幾乎沒有任何影響。

        中小板上市公司的大部分高管所持股份都來自原始股,所以一直以來中小板上市公司高管的減持可以說是大小非套現(xiàn)的“縮影”。《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)現(xiàn),進入2010年,中小板上市公司的高管減持依然活躍,今年1月份減持總量達3002.43萬股,涉及金額6.31億元,較去年12月環(huán)比增長了約6%。

        由此可見,盡管征稅新規(guī)開始執(zhí)行,不過高管們賣票欲望不減,減持通過大宗交易系統(tǒng)及二級市場競價交易。今年1月中小板高管減持交易達到183筆,較去年12月份的352筆減少了幾乎一半,而平均每筆的交易量卻增加了,說明今年1月主要是高管大小非在套現(xiàn)。今年1月份的平均減持量為16.4萬股/筆,去年12月份卻僅為8.04萬股/筆,而去年11月份為10.29萬股/筆。

        上海市場的原始股東高管也沒閑著,如金證股份(600446,收盤價12.98元)的兩名董事,同時也是公司前十大股東,就在今年1月初出售了公司股份85萬股,套現(xiàn)近1300萬元。

        某券商營業(yè)部人士告訴  《每日經(jīng)濟新聞》:“通知規(guī)定20%的財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅由券商代扣,征稅的過程是可執(zhí)行的。從我們營業(yè)部執(zhí)行的情況看,大多數(shù)個人投資者轉(zhuǎn)讓限售股時,都沒有拿出原始憑證,因此都按15%計算成本價。”

        該人士還告訴記者,大小非的持股成本實在是低,很可能連15%都不到。華安證券張兆偉分析認為,通知的發(fā)布其實會讓大小非們擔心后期或有更嚴厲的限制措施,所以“落袋為安”的想法也更加強烈。“另外,2009年大牛市行情也讓不少公司股價暴漲,誰也不知道后市會怎樣,現(xiàn)在賣和以后賣都要繳稅,從這個角度看,繳稅新規(guī)是不會對大小非減持產(chǎn)生影響的。”張兆偉說。

獲取成本低廉

        20%的稅率為何還是攔不住高管們的減持沖動?東華軟件(002065,收盤價24.00元)證券部人士對《每日經(jīng)濟新聞》表示,高管減持確實是有自己的資金需求。據(jù)了解,東華軟件董事長薛向東在今年1月份減持了500萬股,摘得1月中小板高管賣票規(guī)模榜眼。

        而獲得1月中小板減持狀元的是恒寶股份(002104,收盤價18.26元)副董事長江浩然,其以692.56萬股的減持總量位居中小板眾高管之首,占到了恒寶股份目前流通盤的4%左右。這位副董事長的持股成本,從恒寶股份招股說明書中可窺一斑:2004年7月,江浩然以1.42元/股的價格從公司原發(fā)起人股東中受讓了834萬股股份;當年10送8的年度利潤分配方案實施后變動為1501.2萬股,2005年10送2后增加至1801.44萬股。此后恒寶股份于2007年年底上市,2006年~2008年恒寶股份相繼制定了10轉(zhuǎn)7派1(含稅)、10轉(zhuǎn)5派2(含稅)以及10派1(含稅)的年度利潤分配方案,江浩然的持股成本被大大攤薄。

        相比于廉價的成本,套現(xiàn)的誘惑太大了。隨著去年末3G概念的持續(xù)升溫,恒寶股份股價從去年三季度末的不足10元一路上揚,今年1月19日更是摸高至23.13元(前復權價),股價早已翻番。江浩然在1月8日、1月11日分別減持了200萬股和492.56萬股,套現(xiàn)金額超1.2億元。

        “有自己的用資需求”,這幾乎是《每日經(jīng)濟新聞》本次采訪到的對高管大小非減持公司股份的一致回應。利歐股份(002131,收盤價19.80元)也表示,自家高管對資金有需求,卻并未透露進一步的細節(jié)。而當記者問到“20%稅率的征稅新規(guī)是否給公司高管減持帶來影響”時,受訪公司均表示不便代當事人回應,不過東華軟件證券部人士表示董事長知道這條新規(guī)定。

三個月套現(xiàn)23億元

        根據(jù)記者統(tǒng)計,自去年11月以來,趁大盤運行于3000點之上,兩市高管已然發(fā)起了瘋狂的減持行動。記者統(tǒng)計大宗交易后發(fā)現(xiàn),去年11月高管們共賣出4152.8萬股,套現(xiàn)7.68億元;去年12月出售4006.12萬股,套現(xiàn)7.69億元;今年1月出售3708.4萬股,套現(xiàn)7.71億元。可以看出,減持數(shù)量呈逐漸下降趨勢,但套現(xiàn)金額卻略有上漲,三個月合計套現(xiàn)23.08億元。

        與此同時,公司高管增持的數(shù)量卻少得可憐。去年11月有高管從二級市場買入了149萬股,涉及資金2800多萬元;去年12月買入200萬股,涉及資金2600多萬元;不過,1月份的增持行為明顯減少了,總額不到30萬股,幾乎可以忽略不計。

        對于近三個月高管的瘋狂減持,大同證券石勁涌稱,在一年的12個月份中,高管們能夠買賣自家股票的機會是比較少的,因為涉及到許多窗口期,而每年11月、12月正好處于三季報披露完畢而年報尚未開始披露期間,是不錯的交易時間。而到了1月份盡管公司開始陸續(xù)披露年報,但也畢竟是少數(shù)。“另外,絕大部分高管所持股票來自于原始股或股權激勵,前者的套現(xiàn)欲望自不必說,股權激勵本身也涉及到繳稅等問題,到期變現(xiàn)一方面是資金的需要,另一方面還是落袋為安的思想在主導。”石勁涌表示。

        2009年11月份以來的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,高管通過二級市場出售股票的交易共有1186筆,除原始股東外,賣出股權激勵股份的也大有公司在。金發(fā)科技(600143,收盤價8.93元)就是一個代表,公司7名高管人員自去年11月以來已賣出了18筆(其中絕大多數(shù)是在去年11月出售的),合計賣出235.78萬股,套現(xiàn)2551.14萬元,減持均價為10.82元/股。

        另一代表是用友軟件(600588,收盤價26.87元),12名高管在最近三個月內(nèi)進行了29筆減持交易,共賣出36.51萬股,套現(xiàn)908.57萬元。值得注意的是,2009年初以來,用友軟件高管的減持就沒停止過,因為實施了股權激勵,獲得股權的高管們,幾乎都是在激勵股份上市后不久就進行拋售。

為減持不惜辭職

        實際上,也有極少數(shù)的高管人員,目前所賣股份來自其在二級市場的增持,經(jīng)過半年的禁售期后,竟也獲利頗豐。

        大龍地產(chǎn)(600159,收盤價14.20元)的副總經(jīng)理房滿紅、監(jiān)事會主席袁振東曾于2008年9月通過二級市場分別買入大龍地產(chǎn)1.8萬股和2萬股,由于相關規(guī)定要求上市公司高管在一年內(nèi)賣出股份不得超過所持股份總數(shù)的25%,房滿紅和袁振東便在2009年11月分別出售了3500股和5000股,未超過減持上限。但是同他們當初5元多的買入價相比,本次出售的價格都在20元以上,獲利近3倍。

        高管人員的股票交易可謂五花八門,為了規(guī)避相關規(guī)定的限制,可謂各用其招,有人小心估量著減持時間,而有人甚至為了套現(xiàn)而不惜辭職。

        截至1月13日,延華智能(002178,收盤價14.75元)股東胡美珍已通過大宗交易和二級市場,減持公司股份400萬股,占到公司總股本的5%,減持后,胡美珍持有延華智能流通股274萬股。而胡美珍曾經(jīng)是公司副董事長,2008年6月其辭掉該職位。試想一下,如果胡美珍目前仍為公司高管,那么本次減持數(shù)量只能限定在168.5萬股內(nèi)。



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