機(jī)構(gòu)評級

海正藥業(yè)

（600267，收盤價(jià)24.94元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：申萬研究

        公司近日發(fā)布公告稱，為加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，實(shí)現(xiàn)從原料藥到制劑一體化生產(chǎn)和全球化經(jīng)營的目標(biāo)，董事會(huì)同意出資980萬美元認(rèn)購賽金控股有限公司發(fā)行的B類優(yōu)先股700萬股；為進(jìn)一步做大做強(qiáng)生物制藥產(chǎn)業(yè)，依靠專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)加速推進(jìn)基因藥物項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)程，使生物制藥項(xiàng)目盡快轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力，同時(shí)為防范投資風(fēng)險(xiǎn)，公司擬設(shè)立全資子公司“海正生物制藥有限公司”。申萬研究認(rèn)為，通過投資參股賽金控股，公司與賽金將開展廣泛的合作，海正原料藥可以通過賽金率先實(shí)現(xiàn)在美國的銷售，隨著合作的深入，還可以升級為制劑出口。此外，公司還可以借助賽金的研發(fā)和銷售團(tuán)隊(duì)，拓展國外業(yè)務(wù)和加強(qiáng)新藥研發(fā)，公司將因此加速全球化經(jīng)營進(jìn)程。另外，海正生物的成立將使公司生物制藥相關(guān)資源得到更好的整合，公司還將繼續(xù)加大對生物制藥的投入。

新海宜

（002089，收盤價(jià)16.74元）評級：謹(jǐn)慎推薦  評級機(jī)構(gòu)：國信證券

        公司去年度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入4.42億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤8215萬元，每股收益0.38元。國信證券認(rèn)為，隨著公司規(guī)模的迅速擴(kuò)大，生產(chǎn)中的規(guī)模效應(yīng)得以顯現(xiàn)，公司去年毛利率提升0.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司通過改變下單模式，增強(qiáng)部門配合銜接，以及引進(jìn)ERP等管理手段提高了管理水平，全年費(fèi)用率下降3.9%，增長質(zhì)量進(jìn)一步得以提升。

        另外，公司擬以非公開發(fā)行股份的方式募集資金約4億元，規(guī)模擴(kuò)張值得期待。國信證券認(rèn)為，公司未來幾年的增長動(dòng)力將來自于：第一，電信運(yùn)營商對DSL、FTTx、3G等投入帶來的行業(yè)景氣，公司通過擴(kuò)產(chǎn)及橫向整合擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，降低產(chǎn)品成本；第二，加大研發(fā)投入，開發(fā)承載多種寬帶業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)端接入系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)視頻監(jiān)控系統(tǒng)、寬帶移動(dòng)視頻接入網(wǎng)關(guān)等新興產(chǎn)品。此外公司擁有多家控股及參股子公司，公司參與投資的禾盛新材已上市，投資收益將逐步得以體現(xiàn)。



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