注資5000萬(wàn)歐元 長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)擬控股芬蘭電子廠商

        每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 彭峰

        蟄伏了兩年以后，長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)（000021，SZ）再次踏上了海外收購(gòu)的征程。長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)23日公告稱，公司已于7月21日與芬蘭電子集團(tuán)Elcoteq簽署意向書(shū)，同意擬投資5000萬(wàn)歐元，在一定條件下認(rèn)購(gòu)其新發(fā)行的比例不低于30%的股份。

         協(xié)議約定，Elcoteq新發(fā)股份數(shù)量將在其債務(wù)重組完成后確定，其中部分債務(wù)可能會(huì)轉(zhuǎn)為股權(quán)。長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)通過(guò)對(duì)其股權(quán)投資最終將成為其單一最大股東，并在公司董事會(huì)中取得多數(shù)席位，該事項(xiàng)尚需獲得Elcoteq其它多數(shù)股東的批準(zhǔn)。

         長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)海外“抄底”

          資料顯示，Elcoteq成立于1984年，擁有員工15000人，總部設(shè)在芬蘭，在芬蘭赫爾辛基納證券交易所上市，是在全球通訊科技領(lǐng)域占有領(lǐng)先地位的制造服務(wù)（EMS）公司。據(jù)了解，Elcoteq客戶產(chǎn)品包括如手機(jī)及其組件的個(gè)人通訊產(chǎn)品，如機(jī)頂盒和平板電視電子組件的家用通訊產(chǎn)品，如基站、塔頂放大器和微波系統(tǒng)的通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等。

          Elcoteq目前的財(cái)務(wù)狀況并不樂(lè)觀。據(jù)其公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司今年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.7億歐元，凈利潤(rùn)為虧損4610萬(wàn)歐元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5170萬(wàn)歐元。二季度虧損降為1150萬(wàn)歐元,營(yíng)業(yè)收入為4.36億歐元，僅為去年同期的一半。而Elcoteq在2008年的銷(xiāo)售總額為34億歐元，2006-2008年，其凈利潤(rùn)分別為146萬(wàn)歐元、-1065萬(wàn)歐元及-640萬(wàn)歐元。

         不過(guò)，長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)則認(rèn)為，此次意向投資是公司利用金融危機(jī)實(shí)施低成本擴(kuò)張的重大舉措之一，Elcoteq具有橫跨歐洲、美洲及亞太地區(qū)等15個(gè)國(guó)家的全球先進(jìn)制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)以及強(qiáng)大的原始設(shè)計(jì)制造（ODM）能力，如整合成功，將有助于公司在全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務(wù)，加快公司進(jìn)入國(guó)際EMS先進(jìn)制造領(lǐng)域的進(jìn)程，給公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。

        二度合作“物是人非”

         長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)是中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司(CEC)的子公司。自2002年起，CEC一直是Elcoteq在中國(guó)的合資伙伴。雙方曾合資成立了深圳艾科泰電子有限公司。該公司主要從事通訊技術(shù)產(chǎn)品制造服務(wù)，電子板卡研究設(shè)計(jì)與制造，曾經(jīng)在手機(jī)制造及出口量上居全國(guó)領(lǐng)先地位。

          只是這一次，作為被收購(gòu)的一方，對(duì)于曾經(jīng)排名歐洲第一、全球第六大EMS公司的Elcoteq來(lái)說(shuō)未免顯得有些傷神。長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)注資的消息一出，Elcoteq股價(jià)一度上漲9.5%，收盤(pán)上漲8.33%，市場(chǎng)信心也得到一些恢復(fù)。

          據(jù)記者了解，這也是近兩年來(lái)長(zhǎng)城系策劃的第二次大規(guī)模海外擴(kuò)張。早在2007年長(zhǎng)城系就有了海外擴(kuò)張的舉動(dòng)，當(dāng)年12月，長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)間接參股公司EGL公司、控股股東長(zhǎng)城科技股份有限公司等與美國(guó)上市公司IOM公司訂立股份整合協(xié)議。但最終TOM選擇了接受第三方現(xiàn)金收購(gòu)建議，雙方的股份整合協(xié)議在2008年4月8日終止。

         《中信證券》的研究報(bào)告認(rèn)為，并購(gòu)Elcoteq將對(duì)長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)EMS業(yè)務(wù)產(chǎn)生非常積極的影響：低成本擴(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力；海外擴(kuò)張的據(jù)點(diǎn)，獲得全球范圍內(nèi)拓展業(yè)務(wù)的渠道；通過(guò)整合提升Elcoteq的成本競(jìng)爭(zhēng)力，使公司有機(jī)會(huì)為其他龍頭終端公司代工。因此他們對(duì)并購(gòu)為長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)在10年及以后帶來(lái)利潤(rùn)的增加持樂(lè)觀態(tài)度。

          收購(gòu)才剛開(kāi)始

         長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)在公告中披露，此次收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩方面，首先是在重組過(guò)程中有不被雙方股東或者相關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)的可能，另外還有重組后Elcoteq經(jīng)營(yíng)達(dá)不到預(yù)期所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

         長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)強(qiáng)調(diào)，公司董事會(huì)將會(huì)授權(quán)經(jīng)營(yíng)班子聘請(qǐng)財(cái)務(wù)、法律等顧問(wèn)對(duì)Elcoteq進(jìn)行盡職調(diào)查，并根據(jù)核查結(jié)果決定是否認(rèn)購(gòu)其新發(fā)股份；同時(shí)，此次意向書(shū)只是投資的初步意向，并不構(gòu)成一種具備法律約束力之協(xié)議。只有交易雙方就意向交易條件全部達(dá)成一致并簽署確定性協(xié)議時(shí)，對(duì)雙方才具有約束力。

        《長(zhǎng)江證券》在研究報(bào)告中也表示，由于此次收購(gòu)只是初步意向，能否最終成功仍存在一定不確定性，其暫時(shí)維持對(duì)長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)的“推薦”評(píng)級(jí)不變。而且由于無(wú)法獲取必要的資料，或者公司面臨無(wú)法預(yù)見(jiàn)結(jié)果的重大不確定性事件，無(wú)法給出明確的投資評(píng)級(jí)。