站上年線私募火爆“斷貨”明星經理重拾感覺

每經記者  朱秀偉

        一些去年業(yè)績優(yōu)秀，既是管理者又是曾經的明星基金經理的私募，最近受到市場追捧。其信托產品銷售火爆，常常“賣斷貨”。

        本周，大盤站上年線，私募業(yè)內又有何最新動態(tài)，他們對市場的最新看法又如何，且聽《每日經濟新聞》在私募重地深圳為您帶來的報道。

募集動態(tài)

私募產品賣斷貨  明星經理最受追捧

        近段時間，各路私募似乎都特別忙，據(jù)記者了解，私募精英們除了積極調倉“參戰(zhàn)”外，還忙于四處開推介會，很多私募產品已經賣“斷貨”了。

        記者昨日在深圳參加了某券商營業(yè)部舉行的一位明星私募推介會后，參加了該券商某營業(yè)部內部的私募產品發(fā)行總結會。

        會上記者了解到，該券商主推的幾個私募信托產品，銷售火爆，而且客戶的資金來源均是從銀行存款轉入的增量資金，其中明星基金經理轉投私募的最受青睞。

私募路演  大戶積極

        4月的深圳，已有夏天氣息，但不定時的陣雨仍讓人感到絲絲涼意，不過在某券商營業(yè)部舉行的私募推介會現(xiàn)場，一切都處于“炙熱”狀態(tài)。臺上的私募基金經理賣力的宣揚自己的過往業(yè)績以及投資理念，臺下聽眾多是喜形于色。

        這是一家成立于去年的私募基金，其投資總監(jiān)在會上表示繼續(xù)看好A股，因此推出另一只名為精選證券投資集合資金信托產品，自然人認購資金不低于200萬元。從現(xiàn)場了解的情況來看，一些投資者當場就表露出認購意愿。

明星基金經理最受青睞

        當推介會結束后，記者“湊巧”參加了此私募證券經紀商旗下的近期私募產品發(fā)行總結大會，從該券商的一位渠道負責人介紹中，記者了解到目前深圳私募產品銷售異?；鸨?，特別是一些曾經是明星基金經理，然后轉投私募，同時去年業(yè)績又很優(yōu)秀的，其信托產品完全處于供不應求狀態(tài)。

        據(jù)介紹，曾經是明星基金經理呂俊管理的上海從容資產投資管理公司近期推出了一個新的信托產品——從容4期，銷售情況非常好。而且這些認購客戶投入的資金全部是自身的“增量”資金，不是“先把自己賬戶里的股票賣出以后，再將資金投資私募，而是全部是來自于銀行賬戶”。據(jù)介紹，當時營業(yè)部一位大客戶現(xiàn)場就認購了500萬元。

        在講解中這位負責人向客戶經理傳授了如何成功推銷私募的  “秘訣”，充分利用私募基金的  “明星效應”。“比如呂俊，在國泰當金盛基金和國泰金贏基金經理期間，兩只都做到所有基金業(yè)績的前10，然后就到了上投摩根，當投資總監(jiān)和阿爾法基金經理，業(yè)績做到當時的前3。搞私募后，他的三個產品，從2008年4月到現(xiàn)在全部是正收益，這些信息對資金量大的客戶來說都非常有吸引力。”

明星私募猛發(fā)新產品

        實際上，去年底以來明星基金經理轉投私募的信托銷售情況十分火爆，另外去年一些異軍突起的沒有公募背景，但業(yè)績突出的私募，號召力也十分驚人。

        其中“最牛”的莫過于曾經擔任過工銀瑞信基金公司和湘財荷銀基金公司投資總監(jiān)，基金興華與華夏回報基金經理的江暉，在3月份，十幾天內一口氣連發(fā)3期新品。此前在2月份發(fā)售的星石9期,也于3月4日正式成立，如此密集發(fā)行速度,很多業(yè)內人士都感到驚嘆，到目前為止星石有12期產品，在所有的陽光私募中，期數(shù)、規(guī)模都是排在第一位。

        此外，南京私募大鱷張建斌掌舵的江蘇瑞華投資發(fā)展公司，有多只信托產品同步發(fā)行；李馳管理的同威資本也在3月份成立了2期產品，上海朱雀投資也于3月30日成立了新產品“朱雀合伙”。另外，去年在陽光私募中業(yè)績排名第一的金中和，今年3月份以來也連發(fā)2個新的信托計劃。

私募談市場

私募業(yè)內分歧初現(xiàn)  部分已轉戰(zhàn)港股

        大盤創(chuàng)出新高站上年線后，市場停止了高歌猛進的態(tài)勢，前期題材炒作也有所降溫，一部分投資者開始謹慎起來，認為大調整隨時可至；但另一部分則認為短暫“休息”后市場會繼續(xù)上漲，那么一向先知先覺的私募對市場又有什么最新看法。記者對幾位私募進行了采訪。

樂觀派

黃永：中線向上趨勢維持較好

        對私募圈十分了解，并且自身也有私募運作的昊富投資總經理黃永向記者闡述了他以及他所了解的私募圈對市場的看法，并認為系統(tǒng)性風險可能會隨時出現(xiàn)。

        “從政策、資金、技術趨勢看還比較健康，中線向上趨勢目前維持較好。但從估值看，已經不容易找到明顯低估的股票。從經濟背景看，目前需要一個適度泡沫市，以刺激內需活躍經濟，比較理想的走勢是緩步向上。”

        并且還他給出了比較合適的倉位“目前認為比較適合倉位是半倉，但如果對個股有較大把握，可以根據(jù)情況加重倉位，比如我們目前基本還有7～8成。”同時據(jù)他了解私募圈內對二季度絕不是一片樂觀，代表性的策略主要有三種：“價值穩(wěn)健型，先收縮熟悉品種，控制倉位，聚焦個股，在大盤有一定調整之后再加大投資力度；游資交易型則是繼續(xù)追逐熱點，短線操作；趨勢投資者是繼續(xù)積極操作，但已經隨時關注逃頂。”

        他還認為系統(tǒng)性風險可能會隨時出現(xiàn)，一些私募已經轉戰(zhàn)港股。由于低點上來反彈力度已經很大，A股在全球的估值水平相當高。穩(wěn)健價值型的私募已經從積極變?yōu)橹斏鳌Ｓ胁糠炙侥既炕虿糠仲Y金轉向港股，留在A股的開始收縮戰(zhàn)線，集中在最有把握的品種。

保守派

吳險峰：二季度有調整

        今年一季度取得45%收益，在所有陽光私募中一季度業(yè)績排名前幾位的龍騰資產首席合伙人吳險峰接受了《每日經濟新聞》的采訪，透露了他們對市場的看法。

        “總體判斷，二季度反彈會進入震蕩攀升期，然后會有筑中短期頭部的過程，但具體什么時間、點位還很難確定。”吳險峰認為，首先市場整體估值已經不便宜，雖然現(xiàn)在還只是輕度泡沫，往上漲泡沫有擴大的危險。

        第二是流動性原因，這波行情的起源是流動性，會不會出現(xiàn)較大調整關鍵還是要看流動性什么時候出現(xiàn)變化，一季度的流動性是超出預期的，不排除到了二季度，信貸政策有可能微調，比如鼓勵銀行放貸的做法可能會有所轉變。再加上二季度IPO可能會恢復，持續(xù)下去會對市場資金供需格局產生影響。在這樣的背景下，二季度這方面會有些變化。

        落實到操作上吳險峰表示“目前我們還是滿倉操作，因為對于調整的時間還無法做出判斷”，不過他表示大盤調整肯定會有一些征兆出現(xiàn)，比如央行對流動性態(tài)度轉變，還有就是市場可能會出現(xiàn)進一步的瘋狂動向。

        目前有些人謹慎，但短期不會出大問題，但市場經過這幾天調整后，不排除會繼續(xù)瘋狂。昨日其實已有征兆了，比如一些股票跌9個點，很快就拉紅了；復牌的股票遭遇狂炒等，瘋狂后遇大調整的可能性就比較大。

        他也談到了自己看好的板塊“新能源是首選，然后是反映通脹的資源、地產板塊。”另外，吳險峰還向記者透露了他們最新開拓的投資領域，并已在逐步配置。他向記者表示已配置了一些消費股，比如美邦服飾、三全食品，還有醫(yī)藥類的服務行業(yè)達安基因，還有農產品。

        持類似看法的還有成立于去年2月1日，去年只虧損5.56%的國民·東方遠見1期的總經理兼投資總監(jiān)許勇。昨日在接受《每日經濟新聞》采訪時指出，“短線會有震蕩，中線還有上漲的空間，二季度還會積極操作”。

        不過他認為在2600～2800點，風險較大，“畢竟今年漲幅已經不小了，2600～2800風險可能較大，現(xiàn)在的點位不是特別危險”。對于具體操作策略，他表示將采取“逢低買入，逢高賣出”的策略。對于板塊機會，許勇表示“今年主要是主體性投資和持倉重組類股票表現(xiàn)很好，跟著市場走，所以我們也看好這兩塊。”

激進派

李振寧：看高3000點

        上海睿信董事長李振寧則是堅定看多派，在接受《每日經濟新聞》采訪時認為目前A股處于牛市，指數(shù)必上3000點。“突破年線后有所回抽很正常，但稍微盤整后，市場向上的空間并未走完，這次糾錯行情，我認為3000多點才算到位，2400是前期高點，突破后上漲100點并不多。”

        對于睿信二季度的操作策略，他表示：“我們的策略是一貫的，今年行情是糾錯，因此我們就不斷地尋找市場中價值被低估的品種，但糾完以后就會選擇拋售。”

        對于板塊機會，他表示：“現(xiàn)在有些板塊還漲的不多，比如券商、銀行金融板塊漲幅偏小，另外地產中藍籌股也上漲不錯，也有機會。還有一些從產業(yè)資本的角度看，是比較低的，比如鋼鐵板塊。”

        對于目前私募業(yè)內對市場的分歧，李振寧做出了自己的判斷：“我一直認為中國股市的合理估值應該在3000點以上，去年的暴跌是脫離了基本面，所以現(xiàn)在需要糾錯，因此從大方向來看，目前A股并不高估，主要的大市值股票漲幅并不大，中石化、中石油，幾大銀行股跟2007年高位相比還差的很遠，市場并沒有多少向下的動力，加上港股表現(xiàn)很好。市場如果到頂了，從來就是大家意見非常一致的時候，現(xiàn)在市場有分歧，顫顫巍巍，永遠都不是頂部。但到市場群起激揚，拉長陽的時候，大調整可能就快到了。”

        對于目前市場熱炒概念，李振寧認為投資者必須要認清概念股是否有實質性的內容，要買概念能轉化為業(yè)績的，其他的則不要參與。

操作個案

金中和新信托只買重組股

        二季度堅決做多

        本周四，記者在參加深圳金中和投資管理公司路演報告會時，獲悉該公司正在發(fā)售一款與蘇州信托合作，名為并購主題證券投資集合資金信托計劃的信托產品。該信托主要是用于以并購重組為主題的二級市場證券投資，炒并購重組股的方式還是首次出現(xiàn)，這無疑給投資者提供了一項投資思路。

金中和新產品盯緊并購重組

        深圳金中和投資管理公司從去年開始，旗下第一只陽光私募重慶國投西鼎信托計劃在2008年得到超過20%正收益，排在國內所有陽光私募中業(yè)績第一位，頓時在業(yè)內聲名鵲起。在良好口碑下，最近金中和連發(fā)新產品，從去年底開始，已有3只信托，通過華潤深國投平臺成立。

        而目前金中和正在發(fā)售一款與蘇州信托合作的全新信托產品，全稱為蘇信理財金中和1期并購主題投資集合資金信托計劃，其規(guī)模不低于1000萬元，不超過5億元；信托計劃期限為兩年；運作方式是用于以并購重組為主題的中國二級市場證券投資。

        金中和投資總監(jiān)鄧繼軍表示，該信托的投資策略是“在綜合考慮行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、估值水平的基礎上，把握并購重組的投資機會，沿三條主線進行主題投資”。

        三條主線分別指，第一，央企和地方國資委所屬上市公司進行資產重組；第二，行業(yè)內的垂直整合和橫向并購；第三，在當前IPO融資進程放緩的情況下，處于“保殼”和上市需要，圍繞ST和部分績差上市公司進行的并購重組。

“年復合收益率將達30%”

        具體到底該如何運行，鄧繼軍首先認為今年有兩條投資主線，“一個是從去年11月份到今年一季度再到比較鮮明新能源主題投資；另外一個是范圍比較寬的，跨行業(yè)并購重組的主題概念。”

        他指出  “首先是管理層大力推進并購重組的活動，比如去年8月份，國資委主任李榮融在公開場合表示國有企業(yè)在2010年會減少到80戶到100戶，在不到兩年的時間里國企會每年減少20家到30家。其次，經濟處于下行周期時，大大降低了產業(yè)資本進入金融市場進行并購重組的成本，為產業(yè)資本進入金融市場進行并購重組提供了一個極好的機會。鄧繼軍還指出熊市中并購成功率更高。

        對于投資者擔心的重組股機會的問題，鄧繼軍表示：“目前市場中有重組意向的公司有564家，占兩地上市公司總數(shù)的35.9%，其中中央企業(yè)就有93家。”而且這些公司通過公開資料均表示“絕沒有內幕消息”，比如中兵光電、三安光電、中國寶安、莫高股份等。

        鄧繼軍對該產品預計回報做出了測算，“經測算上證指數(shù)年復合增長率約為20%，而蘇信理財.金中和1期并購主題投資集合資金信托計劃按照并購重組信托計劃收益率高于指數(shù)平均收益50%的規(guī)律，年復合收益率將達到30%。”

        不過對于這個產品能否成功，一些業(yè)內人士也有不同看法，“目前我國的私募證券基金，大都只明確投資二級市場股票，跟金中和一樣詳細區(qū)分投資標的，甚至明確到板塊的，到目前為止還是首次出現(xiàn)。”一位業(yè)內人士指出：“并購重組股，確定的多半股價已炒上天；沒有明確的，又有太大不確定性，這也就意味著風險，具體操作將會非常困難。”

二季度堅決做多

        在會上，鄧繼軍透露了二季度的投資策略。“我們在去年年底的時候提出09年要比08年機會多，因為09年再出現(xiàn)單邊下跌的趨勢不太可能了。”他表示在二季度將堅決做多。

        下半年要提防在3季度以后經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)一個惡化情況，因為政府的經濟刺激會有兩個到三個季度的實質效應，推出后會在兩三個月后釋放出對經濟的影響。今年一季度是膽戰(zhàn)心驚，將信將疑；二季度是堅決做多；但三季度要提高警惕。



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