站上年線私募火爆“斷貨”明星經(jīng)理重拾感覺

每經(jīng)記者  朱秀偉

        一些去年業(yè)績優(yōu)秀，既是管理者又是曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理的私募，最近受到市場追捧。其信托產(chǎn)品銷售火爆，常常“賣斷貨”。

        本周，大盤站上年線，私募業(yè)內(nèi)又有何最新動態(tài)，他們對市場的最新看法又如何，且聽《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在私募重地深圳為您帶來的報(bào)道。

募集動態(tài)

私募產(chǎn)品賣斷貨  明星經(jīng)理最受追捧

        近段時(shí)間，各路私募似乎都特別忙，據(jù)記者了解，私募精英們除了積極調(diào)倉“參戰(zhàn)”外，還忙于四處開推介會，很多私募產(chǎn)品已經(jīng)賣“斷貨”了。

        記者昨日在深圳參加了某券商營業(yè)部舉行的一位明星私募推介會后，參加了該券商某營業(yè)部內(nèi)部的私募產(chǎn)品發(fā)行總結(jié)會。

        會上記者了解到，該券商主推的幾個(gè)私募信托產(chǎn)品，銷售火爆，而且客戶的資金來源均是從銀行存款轉(zhuǎn)入的增量資金，其中明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募的最受青睞。

私募路演  大戶積極

        4月的深圳，已有夏天氣息，但不定時(shí)的陣雨仍讓人感到絲絲涼意，不過在某券商營業(yè)部舉行的私募推介會現(xiàn)場，一切都處于“炙熱”狀態(tài)。臺上的私募基金經(jīng)理賣力的宣揚(yáng)自己的過往業(yè)績以及投資理念，臺下聽眾多是喜形于色。

        這是一家成立于去年的私募基金，其投資總監(jiān)在會上表示繼續(xù)看好A股，因此推出另一只名為精選證券投資集合資金信托產(chǎn)品，自然人認(rèn)購資金不低于200萬元。從現(xiàn)場了解的情況來看，一些投資者當(dāng)場就表露出認(rèn)購意愿。

明星基金經(jīng)理最受青睞

        當(dāng)推介會結(jié)束后，記者“湊巧”參加了此私募證券經(jīng)紀(jì)商旗下的近期私募產(chǎn)品發(fā)行總結(jié)大會，從該券商的一位渠道負(fù)責(zé)人介紹中，記者了解到目前深圳私募產(chǎn)品銷售異?；鸨貏e是一些曾經(jīng)是明星基金經(jīng)理，然后轉(zhuǎn)投私募，同時(shí)去年業(yè)績又很優(yōu)秀的，其信托產(chǎn)品完全處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

        據(jù)介紹，曾經(jīng)是明星基金經(jīng)理呂俊管理的上海從容資產(chǎn)投資管理公司近期推出了一個(gè)新的信托產(chǎn)品——從容4期，銷售情況非常好。而且這些認(rèn)購客戶投入的資金全部是自身的“增量”資金，不是“先把自己賬戶里的股票賣出以后，再將資金投資私募，而是全部是來自于銀行賬戶”。據(jù)介紹，當(dāng)時(shí)營業(yè)部一位大客戶現(xiàn)場就認(rèn)購了500萬元。

        在講解中這位負(fù)責(zé)人向客戶經(jīng)理傳授了如何成功推銷私募的  “秘訣”，充分利用私募基金的  “明星效應(yīng)”。“比如呂俊，在國泰當(dāng)金盛基金和國泰金贏基金經(jīng)理期間，兩只都做到所有基金業(yè)績的前10，然后就到了上投摩根，當(dāng)投資總監(jiān)和阿爾法基金經(jīng)理，業(yè)績做到當(dāng)時(shí)的前3。搞私募后，他的三個(gè)產(chǎn)品，從2008年4月到現(xiàn)在全部是正收益，這些信息對資金量大的客戶來說都非常有吸引力。”

明星私募猛發(fā)新產(chǎn)品

        實(shí)際上，去年底以來明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投私募的信托銷售情況十分火爆，另外去年一些異軍突起的沒有公募背景，但業(yè)績突出的私募，號召力也十分驚人。

        其中“最牛”的莫過于曾經(jīng)擔(dān)任過工銀瑞信基金公司和湘財(cái)荷銀基金公司投資總監(jiān)，基金興華與華夏回報(bào)基金經(jīng)理的江暉，在3月份，十幾天內(nèi)一口氣連發(fā)3期新品。此前在2月份發(fā)售的星石9期,也于3月4日正式成立，如此密集發(fā)行速度,很多業(yè)內(nèi)人士都感到驚嘆，到目前為止星石有12期產(chǎn)品，在所有的陽光私募中，期數(shù)、規(guī)模都是排在第一位。

        此外，南京私募大鱷張建斌掌舵的江蘇瑞華投資發(fā)展公司，有多只信托產(chǎn)品同步發(fā)行；李馳管理的同威資本也在3月份成立了2期產(chǎn)品，上海朱雀投資也于3月30日成立了新產(chǎn)品“朱雀合伙”。另外，去年在陽光私募中業(yè)績排名第一的金中和，今年3月份以來也連發(fā)2個(gè)新的信托計(jì)劃。

私募談市場

私募業(yè)內(nèi)分歧初現(xiàn)  部分已轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股

        大盤創(chuàng)出新高站上年線后，市場停止了高歌猛進(jìn)的態(tài)勢，前期題材炒作也有所降溫，一部分投資者開始謹(jǐn)慎起來，認(rèn)為大調(diào)整隨時(shí)可至；但另一部分則認(rèn)為短暫“休息”后市場會繼續(xù)上漲，那么一向先知先覺的私募對市場又有什么最新看法。記者對幾位私募進(jìn)行了采訪。

樂觀派

黃永：中線向上趨勢維持較好

        對私募圈十分了解，并且自身也有私募運(yùn)作的昊富投資總經(jīng)理黃永向記者闡述了他以及他所了解的私募圈對市場的看法，并認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能會隨時(shí)出現(xiàn)。

        “從政策、資金、技術(shù)趨勢看還比較健康，中線向上趨勢目前維持較好。但從估值看，已經(jīng)不容易找到明顯低估的股票。從經(jīng)濟(jì)背景看，目前需要一個(gè)適度泡沫市，以刺激內(nèi)需活躍經(jīng)濟(jì)，比較理想的走勢是緩步向上。”

        并且還他給出了比較合適的倉位“目前認(rèn)為比較適合倉位是半倉，但如果對個(gè)股有較大把握，可以根據(jù)情況加重倉位，比如我們目前基本還有7～8成。”同時(shí)據(jù)他了解私募圈內(nèi)對二季度絕不是一片樂觀，代表性的策略主要有三種：“價(jià)值穩(wěn)健型，先收縮熟悉品種，控制倉位，聚焦個(gè)股，在大盤有一定調(diào)整之后再加大投資力度；游資交易型則是繼續(xù)追逐熱點(diǎn)，短線操作；趨勢投資者是繼續(xù)積極操作，但已經(jīng)隨時(shí)關(guān)注逃頂。”

        他還認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能會隨時(shí)出現(xiàn)，一些私募已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。由于低點(diǎn)上來反彈力度已經(jīng)很大，A股在全球的估值水平相當(dāng)高。穩(wěn)健價(jià)值型的私募已經(jīng)從積極變?yōu)橹?jǐn)慎。有部分私募全部或部分資金轉(zhuǎn)向港股，留在A股的開始收縮戰(zhàn)線，集中在最有把握的品種。

保守派

吳險(xiǎn)峰：二季度有調(diào)整

        今年一季度取得45%收益，在所有陽光私募中一季度業(yè)績排名前幾位的龍騰資產(chǎn)首席合伙人吳險(xiǎn)峰接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的采訪，透露了他們對市場的看法。

        “總體判斷，二季度反彈會進(jìn)入震蕩攀升期，然后會有筑中短期頭部的過程，但具體什么時(shí)間、點(diǎn)位還很難確定。”吳險(xiǎn)峰認(rèn)為，首先市場整體估值已經(jīng)不便宜，雖然現(xiàn)在還只是輕度泡沫，往上漲泡沫有擴(kuò)大的危險(xiǎn)。

        第二是流動性原因，這波行情的起源是流動性，會不會出現(xiàn)較大調(diào)整關(guān)鍵還是要看流動性什么時(shí)候出現(xiàn)變化，一季度的流動性是超出預(yù)期的，不排除到了二季度，信貸政策有可能微調(diào)，比如鼓勵銀行放貸的做法可能會有所轉(zhuǎn)變。再加上二季度IPO可能會恢復(fù)，持續(xù)下去會對市場資金供需格局產(chǎn)生影響。在這樣的背景下，二季度這方面會有些變化。

        落實(shí)到操作上吳險(xiǎn)峰表示“目前我們還是滿倉操作，因?yàn)閷τ谡{(diào)整的時(shí)間還無法做出判斷”，不過他表示大盤調(diào)整肯定會有一些征兆出現(xiàn)，比如央行對流動性態(tài)度轉(zhuǎn)變，還有就是市場可能會出現(xiàn)進(jìn)一步的瘋狂動向。

        目前有些人謹(jǐn)慎，但短期不會出大問題，但市場經(jīng)過這幾天調(diào)整后，不排除會繼續(xù)瘋狂。昨日其實(shí)已有征兆了，比如一些股票跌9個(gè)點(diǎn)，很快就拉紅了；復(fù)牌的股票遭遇狂炒等，瘋狂后遇大調(diào)整的可能性就比較大。

        他也談到了自己看好的板塊“新能源是首選，然后是反映通脹的資源、地產(chǎn)板塊。”另外，吳險(xiǎn)峰還向記者透露了他們最新開拓的投資領(lǐng)域，并已在逐步配置。他向記者表示已配置了一些消費(fèi)股，比如美邦服飾、三全食品，還有醫(yī)藥類的服務(wù)行業(yè)達(dá)安基因，還有農(nóng)產(chǎn)品。

        持類似看法的還有成立于去年2月1日，去年只虧損5.56%的國民·東方遠(yuǎn)見1期的總經(jīng)理兼投資總監(jiān)許勇。昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)指出，“短線會有震蕩，中線還有上漲的空間，二季度還會積極操作”。

        不過他認(rèn)為在2600～2800點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大，“畢竟今年漲幅已經(jīng)不小了，2600～2800風(fēng)險(xiǎn)可能較大，現(xiàn)在的點(diǎn)位不是特別危險(xiǎn)”。對于具體操作策略，他表示將采取“逢低買入，逢高賣出”的策略。對于板塊機(jī)會，許勇表示“今年主要是主體性投資和持倉重組類股票表現(xiàn)很好，跟著市場走，所以我們也看好這兩塊。”

激進(jìn)派

李振寧：看高3000點(diǎn)

        上海睿信董事長李振寧則是堅(jiān)定看多派，在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)認(rèn)為目前A股處于牛市，指數(shù)必上3000點(diǎn)。“突破年線后有所回抽很正常，但稍微盤整后，市場向上的空間并未走完，這次糾錯(cuò)行情，我認(rèn)為3000多點(diǎn)才算到位，2400是前期高點(diǎn)，突破后上漲100點(diǎn)并不多。”

        對于睿信二季度的操作策略，他表示：“我們的策略是一貫的，今年行情是糾錯(cuò)，因此我們就不斷地尋找市場中價(jià)值被低估的品種，但糾完以后就會選擇拋售。”

        對于板塊機(jī)會，他表示：“現(xiàn)在有些板塊還漲的不多，比如券商、銀行金融板塊漲幅偏小，另外地產(chǎn)中藍(lán)籌股也上漲不錯(cuò)，也有機(jī)會。還有一些從產(chǎn)業(yè)資本的角度看，是比較低的，比如鋼鐵板塊。”

        對于目前私募業(yè)內(nèi)對市場的分歧，李振寧做出了自己的判斷：“我一直認(rèn)為中國股市的合理估值應(yīng)該在3000點(diǎn)以上，去年的暴跌是脫離了基本面，所以現(xiàn)在需要糾錯(cuò)，因此從大方向來看，目前A股并不高估，主要的大市值股票漲幅并不大，中石化、中石油，幾大銀行股跟2007年高位相比還差的很遠(yuǎn)，市場并沒有多少向下的動力，加上港股表現(xiàn)很好。市場如果到頂了，從來就是大家意見非常一致的時(shí)候，現(xiàn)在市場有分歧，顫顫巍巍，永遠(yuǎn)都不是頂部。但到市場群起激揚(yáng)，拉長陽的時(shí)候，大調(diào)整可能就快到了。”

        對于目前市場熱炒概念，李振寧認(rèn)為投資者必須要認(rèn)清概念股是否有實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容，要買概念能轉(zhuǎn)化為業(yè)績的，其他的則不要參與。

操作個(gè)案

金中和新信托只買重組股

        二季度堅(jiān)決做多

        本周四，記者在參加深圳金中和投資管理公司路演報(bào)告會時(shí)，獲悉該公司正在發(fā)售一款與蘇州信托合作，名為并購主題證券投資集合資金信托計(jì)劃的信托產(chǎn)品。該信托主要是用于以并購重組為主題的二級市場證券投資，炒并購重組股的方式還是首次出現(xiàn)，這無疑給投資者提供了一項(xiàng)投資思路。

金中和新產(chǎn)品盯緊并購重組

        深圳金中和投資管理公司從去年開始，旗下第一只陽光私募重慶國投西鼎信托計(jì)劃在2008年得到超過20%正收益，排在國內(nèi)所有陽光私募中業(yè)績第一位，頓時(shí)在業(yè)內(nèi)聲名鵲起。在良好口碑下，最近金中和連發(fā)新產(chǎn)品，從去年底開始，已有3只信托，通過華潤深國投平臺成立。

        而目前金中和正在發(fā)售一款與蘇州信托合作的全新信托產(chǎn)品，全稱為蘇信理財(cái)金中和1期并購主題投資集合資金信托計(jì)劃，其規(guī)模不低于1000萬元，不超過5億元；信托計(jì)劃期限為兩年；運(yùn)作方式是用于以并購重組為主題的中國二級市場證券投資。

        金中和投資總監(jiān)鄧?yán)^軍表示，該信托的投資策略是“在綜合考慮行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、估值水平的基礎(chǔ)上，把握并購重組的投資機(jī)會，沿三條主線進(jìn)行主題投資”。

        三條主線分別指，第一，央企和地方國資委所屬上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組；第二，行業(yè)內(nèi)的垂直整合和橫向并購；第三，在當(dāng)前IPO融資進(jìn)程放緩的情況下，處于“保殼”和上市需要，圍繞ST和部分績差上市公司進(jìn)行的并購重組。

“年復(fù)合收益率將達(dá)30%”

        具體到底該如何運(yùn)行，鄧?yán)^軍首先認(rèn)為今年有兩條投資主線，“一個(gè)是從去年11月份到今年一季度再到比較鮮明新能源主題投資；另外一個(gè)是范圍比較寬的，跨行業(yè)并購重組的主題概念。”

        他指出  “首先是管理層大力推進(jìn)并購重組的活動，比如去年8月份，國資委主任李榮融在公開場合表示國有企業(yè)在2010年會減少到80戶到100戶，在不到兩年的時(shí)間里國企會每年減少20家到30家。其次，經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)，大大降低了產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融市場進(jìn)行并購重組的成本，為產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融市場進(jìn)行并購重組提供了一個(gè)極好的機(jī)會。鄧?yán)^軍還指出熊市中并購成功率更高。

        對于投資者擔(dān)心的重組股機(jī)會的問題，鄧?yán)^軍表示：“目前市場中有重組意向的公司有564家，占兩地上市公司總數(shù)的35.9%，其中中央企業(yè)就有93家。”而且這些公司通過公開資料均表示“絕沒有內(nèi)幕消息”，比如中兵光電、三安光電、中國寶安、莫高股份等。

        鄧?yán)^軍對該產(chǎn)品預(yù)計(jì)回報(bào)做出了測算，“經(jīng)測算上證指數(shù)年復(fù)合增長率約為20%，而蘇信理財(cái).金中和1期并購主題投資集合資金信托計(jì)劃按照并購重組信托計(jì)劃收益率高于指數(shù)平均收益50%的規(guī)律，年復(fù)合收益率將達(dá)到30%。”

        不過對于這個(gè)產(chǎn)品能否成功，一些業(yè)內(nèi)人士也有不同看法，“目前我國的私募證券基金，大都只明確投資二級市場股票，跟金中和一樣詳細(xì)區(qū)分投資標(biāo)的，甚至明確到板塊的，到目前為止還是首次出現(xiàn)。”一位業(yè)內(nèi)人士指出：“并購重組股，確定的多半股價(jià)已炒上天；沒有明確的，又有太大不確定性，這也就意味著風(fēng)險(xiǎn)，具體操作將會非常困難。”

二季度堅(jiān)決做多

        在會上，鄧?yán)^軍透露了二季度的投資策略。“我們在去年年底的時(shí)候提出09年要比08年機(jī)會多，因?yàn)?9年再出現(xiàn)單邊下跌的趨勢不太可能了。”他表示在二季度將堅(jiān)決做多。

        下半年要提防在3季度以后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一個(gè)惡化情況，因?yàn)檎慕?jīng)濟(jì)刺激會有兩個(gè)到三個(gè)季度的實(shí)質(zhì)效應(yīng)，推出后會在兩三個(gè)月后釋放出對經(jīng)濟(jì)的影響。今年一季度是膽戰(zhàn)心驚，將信將疑；二季度是堅(jiān)決做多；但三季度要提高警惕。



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