中信證券：AI基座模型的能力、迭代速度，頭部云廠商的云計(jì)算收入增速

每經(jīng)AI快訊，中信證券認(rèn)為，展望2025年，我們預(yù)計(jì)中概互聯(lián)網(wǎng)板塊行情將圍繞AI進(jìn)展、宏觀及流動(dòng)性變化、競爭格局變化、股東回報(bào)等要素演繹。AI基座模型的能力、迭代速度，頭部云廠商的云計(jì)算收入增速，AI應(yīng)用的能力升級，將是投資人短期關(guān)注重點(diǎn)。從外部環(huán)境來看，關(guān)稅的不確定性可能對市場造成短期的流動(dòng)性沖擊，帶來中長期配置機(jī)遇。在此背景下，我們推薦兩條主線：1）在模型能力、應(yīng)用場景具備絕對領(lǐng)先優(yōu)勢的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司；2）在不確定性的外部環(huán)境下，競爭格局明晰，利潤更具確定性的垂類龍頭。