年入170億元后，名創(chuàng)優(yōu)品的下個(gè)課題：走出“規(guī)模陷阱”，帶領(lǐng)永輝減虧

每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

“永輝2025年就是兩個(gè)字，減虧！”在3月21日下午舉行的名創(chuàng)優(yōu)品2024年財(cái)報(bào)電話會上，名創(chuàng)優(yōu)品董事會主席兼CEO葉國富如是表示。

自完成收購永輝超市29.4%股權(quán)，名創(chuàng)優(yōu)品近期加強(qiáng)了對永輝超市的管理，引發(fā)了市場對后者內(nèi)部治理是否存在不和的討論。資本市場舊例足以說明，“聯(lián)姻”后的磨合不是一件輕松的事情。

名創(chuàng)優(yōu)品在實(shí)際管理層面能否“妙手回春”，讓永輝這個(gè)多年虧損的全國商超巨頭“滿血復(fù)活”，正考驗(yàn)葉國富的眼光和能力。畢竟，自家生意還在增長軌道上的名創(chuàng)優(yōu)品，并不想要一個(gè)“絆腳石”。財(cái)報(bào)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品2024年收入增長22.8%，凈利潤增長15.4%。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，名創(chuàng)優(yōu)品全球170億元的收入新高，主要是新店數(shù)量增長所驅(qū)動，而代表成熟門店經(jīng)營效率的指標(biāo)——同店GMV（成交總額）卻表現(xiàn)平淡，其中，國內(nèi)同店GMV下降高個(gè)位數(shù)，海外同店GMV增速放緩至中個(gè)位數(shù)。

在零售行業(yè)，門店擴(kuò)張帶來的收入增長，容易掩蓋老店衰退，造成規(guī)模高增的假象。名創(chuàng)優(yōu)品也意識到這一點(diǎn)，表示未來將優(yōu)先推動同店銷售增長，注重增長質(zhì)量。

完成收購永輝，減虧正式成為KPI

名創(chuàng)優(yōu)品耗資超62億元、持續(xù)了半年的收購永輝行動，終于在近期收官。公司3月21日下午發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，收購事項(xiàng)已于2025年第一季度完成。

名創(chuàng)優(yōu)品董事會主席兼CEO葉國富在財(cái)報(bào)會上表示：“未來零售行業(yè)就兩大趨勢，品質(zhì)零售和興趣消費(fèi)。名創(chuàng)優(yōu)品代表興趣消費(fèi)，而我們希望通過永輝把握住品質(zhì)零售的機(jī)會。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期，名創(chuàng)優(yōu)品對永輝超市加強(qiáng)管理，引發(fā)市場討論。3月17日，永輝超市完成了董事會換屆，葉國富及另外兩位“名創(chuàng)系”人士當(dāng)選永輝超市董事，葉國富同時(shí)擔(dān)任永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長。3月20日，永輝超市公告稱，董事會授權(quán)公司改革領(lǐng)導(dǎo)小組代行CEO職責(zé)。

這意味著，葉國富是目前階段永輝超市改革的實(shí)際負(fù)責(zé)人。對于改革目標(biāo)，葉國富在會上回應(yīng)稱，對永輝超市的規(guī)劃是三“提”兩“降”，即提人效、提業(yè)績、提毛利，并降成本、降費(fèi)用。

“我們通過優(yōu)化人員，把人效提起來；通過調(diào)改，讓門店業(yè)績提升到過去的2到3倍；永輝的收入有四分之一來自（名創(chuàng)優(yōu)品擅長的）生活用品，大多數(shù)是第三方品牌，毛利很低，我們可以協(xié)助永輝大力開發(fā)自有品牌，提升毛利，增加永輝的核心競爭力。”葉國富表示，“同時(shí)，還要降采購成本，降人工費(fèi)用”。

他總結(jié)道：“永輝2025年就是兩個(gè)字，減虧！到2026年底，永輝現(xiàn)有的店該關(guān)的要關(guān)掉，該調(diào)改的要調(diào)改完，剩下的都是好店和新店。另外，毛利率再提升幾個(gè)點(diǎn)，規(guī)模再提升。”

記者注意到，名創(chuàng)優(yōu)品強(qiáng)調(diào)永輝超市減虧，也有現(xiàn)實(shí)因素的考慮。

公司CFO張靖京在財(cái)報(bào)會上表示：“我們對此次交易（指收購永輝）將是按權(quán)益法計(jì)算，按照29.4%的持股比例折算永輝的凈損，預(yù)計(jì)永輝將在第二季度對名創(chuàng)優(yōu)品財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。”而永輝超市2024年預(yù)虧14億元，若未來持續(xù)虧損，將成為名創(chuàng)優(yōu)品的拖累。

靠開新店增收，但國內(nèi)成熟門店銷售下滑

回到名創(chuàng)優(yōu)品自身，財(cái)報(bào)顯示，公司2024年總營收達(dá)170億元，同比增長22.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則）27.2億元，同比增長15.4%；毛利率44.9%，較上年上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

截至2024年末，名創(chuàng)優(yōu)品集團(tuán)層面的全球門店數(shù)達(dá)7780家，凈增1219家。公司稱，收入增長主要是由于平均門店數(shù)量同比增長18.3%。

這道出了名創(chuàng)優(yōu)品業(yè)績高增的原因，即靠全球快速開店帶來規(guī)模的擴(kuò)張。但新店開拓空白市場的同時(shí)，成熟老店的銷售卻逐漸黯淡。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢到，代表成熟店鋪的指標(biāo)——同店GMV（財(cái)報(bào)附注顯示，同店包括在比較期開始前已開業(yè)、截至比較期結(jié)束仍在營業(yè)、且于比較期內(nèi)閉店均不超過30日的門店）表現(xiàn)不佳。其中，國內(nèi)名創(chuàng)優(yōu)品門店同店GMV下降高個(gè)位數(shù)，而上年增長30%~35%；海外名創(chuàng)優(yōu)品門店同店GMV增速為中個(gè)位數(shù)，對比上年25%~30%的增速明顯放緩。

張靖京在財(cái)報(bào)會上分析道：“同店數(shù)據(jù)（表現(xiàn)不佳）除了大環(huán)境影響之外，還有三個(gè)原因。第一是門店選址存在問題，第二是部分加盟商在店面的貨品陳列展示、服務(wù)質(zhì)量等方面存在不足，第三是渠道的精細(xì)化配貨還有提升空間。”

在零售行業(yè)，企業(yè)常面臨“規(guī)模陷阱”——新店增長掩蓋老店衰退。而同店數(shù)據(jù)可剝離新店干擾，聚焦成熟店鋪的經(jīng)營表現(xiàn)，真實(shí)反映企業(yè)的運(yùn)營能力。

名創(chuàng)優(yōu)品也并非沒有意識到這個(gè)問題，張靖京稱：“我們預(yù)計(jì)2025年門店的增長數(shù)量會略少于2024年。因?yàn)槲覀冋J(rèn)為門店不能只看數(shù)量，更要看質(zhì)量和結(jié)構(gòu)。我們希望未來一年更多的增長來自于我們的同店銷售。”

葉國富也分析稱：“我們發(fā)現(xiàn)，越大的門店，同店銷售額恢復(fù)越好，300平方米以上大店都是接近回正，而小店出現(xiàn)下滑。我們下一步門店整改就要把一部門小店轉(zhuǎn)大店。”他還提到，名創(chuàng)優(yōu)品還將通過優(yōu)化渠道和加盟商結(jié)構(gòu)、根據(jù)不同渠道特點(diǎn)和消費(fèi)畫像進(jìn)行精準(zhǔn)配貨、從廣度和深度上拓展IP合作矩陣、繼續(xù)提升會員的黏性和復(fù)購等多個(gè)方面，來提升同店銷售。

用供應(yīng)鏈全球化應(yīng)對關(guān)稅政策影響

作為中國零售業(yè)出海的代表，名創(chuàng)優(yōu)品2024年全球化步伐加速，海外開店超國內(nèi)，也是有史以來海外開店最快的一年，截至年末，海外門店實(shí)現(xiàn)了3000家的里程碑。

財(cái)報(bào)顯示，2024年海外業(yè)務(wù)收入達(dá)66.8億元，同比增長42%，為集團(tuán)貢獻(xiàn)了接近40%的收入。然而，面對國際局勢變化，尤其是美國關(guān)稅政策的壓力，名創(chuàng)優(yōu)品也不得不尋找應(yīng)對之策。

葉國富在會上提到，名創(chuàng)優(yōu)品的美國市場收入在2021年到2024年的3年，以3位數(shù)的復(fù)合增速增長，是名創(chuàng)優(yōu)品在全球單店產(chǎn)出最高的市場之一。

“美國是我們海外業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略高地。2025年，我們希望在保持門店數(shù)量高速增長同時(shí)，通過更精準(zhǔn)的開店效率來提升門店質(zhì)量。今年開店會集中在占美國76%的人口的24個(gè)州集群式開店，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，給予集中資源，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)快速調(diào)貨，減少缺貨，提升顧客滿意度。同時(shí)，優(yōu)化物流配送路線，減少運(yùn)輸成本，提高物流效率。”他具體分析道。

而面對加征關(guān)稅的壓力，張靖京提出了幾個(gè)應(yīng)對措施：“第一，加快供應(yīng)鏈的全球化布局。目前我們海外直營市場的非中國采購比例已經(jīng)從25%提升到30%，而美國市場已經(jīng)接近四成。第二，從利潤率倒推，我們會在保證一定的目標(biāo)毛利率基礎(chǔ)之上，做產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整。第三，名創(chuàng)優(yōu)品的規(guī)模效應(yīng)讓我們對供應(yīng)商有比較強(qiáng)的議價(jià)能力，在整個(gè)行業(yè)都受到關(guān)稅的沖擊而普遍成本上漲的時(shí)候，我們的產(chǎn)品仍然極具性價(jià)比和差異化。”

展望2025年，張靖京表示：“我們將繼續(xù)兩手抓，一方面是通過持續(xù)加大IP投入、研發(fā)投入、渠道結(jié)構(gòu)升級和提升會員復(fù)購率，來提升我們的同店銷售，助力國內(nèi)的高質(zhì)量增長。另一方面，我們將持續(xù)聚焦海外市場發(fā)展，在保持快速業(yè)績增長的同時(shí)，進(jìn)行更加有紀(jì)律性的成本管控。”

封面圖片來源：每經(jīng)記者 王帆 攝