港股科技ETF大漲點(diǎn)評(píng)

每經(jīng)編輯 葉峰

2月21日，港股在權(quán)重科技龍頭和AI等熱點(diǎn)概念帶領(lǐng)下，全天漲勢(shì)如虹，恒生指數(shù)收漲3.99%報(bào)23477.92點(diǎn)，周漲3.79%。大市成交3935.98億港元，南向資金凈買入140.35億港元。

港股科技ETF（513020）全天走強(qiáng)，收盤大漲4.99%

【上漲原因分析】阿里巴巴最新財(cái)報(bào)淘天主業(yè)和阿里云雙雙超預(yù)期，公司資本開(kāi)支大幅提升利好數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的

2025財(cái)年第三季阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2801.54億元，同比增長(zhǎng)7.61%，Non-GAAP凈利潤(rùn)為510.66億元，同比增長(zhǎng)6.5%，收入和利潤(rùn)端均高于彭博一致預(yù)期。本季度淘天主業(yè)和阿里云雙雙超預(yù)期，淘天貨幣化率顯著提升，CMR（客戶管理收入）增速大幅修復(fù)，淘天利潤(rùn)率降幅收窄，利潤(rùn)端超預(yù)期企穩(wěn)。

云業(yè)務(wù)方面，Deepseek和Qwen大模型爆火出圈加速阿里云價(jià)值重估，本季度公司資本開(kāi)支大幅提升，未來(lái)三年集團(tuán)在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過(guò)去十年的總和，利好數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。

【后市展望】重要會(huì)議政策預(yù)期、AI領(lǐng)域新進(jìn)展，以及民營(yíng)企業(yè)支持政策有望支撐本輪行情，可考慮逢低分批布局港股科技ETF

近期港股科技股催化事件較多。AI產(chǎn)業(yè)層面，阿里巴巴與蘋果合作、微信接入DeepSeek等催化，加速探索AI應(yīng)用端的使用場(chǎng)景。本輪AI生態(tài)滲透、向應(yīng)用擴(kuò)散超過(guò)2022年ChatGPT推出，反映了國(guó)內(nèi)模型突破迅速。

此外，民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)召開(kāi)，釋放重要支持信號(hào)。本次民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上，眾多科技領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)人代表發(fā)言，包括互聯(lián)網(wǎng)、AI等領(lǐng)域，科技含量較高。座談會(huì)進(jìn)一步釋放了多項(xiàng)重要信號(hào)，包括為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入信心、扎實(shí)落實(shí)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施等，市場(chǎng)情緒受到提振。

資金層面，南向資金本周日均凈流入接近70億人民幣，近期流入速度明顯加快。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，1月中旬市場(chǎng)反彈以來(lái)，南向資金開(kāi)始積極布局互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體芯片等科技核心資產(chǎn)，帶動(dòng)港股科技股上行。

盡管港股市場(chǎng)近期經(jīng)歷上漲修復(fù)，港股估值水平處于一個(gè)相對(duì)合理的歷史位置。目前，港股通科技指數(shù)PE-TTM 為26.80倍，歷史分位為56%。接下來(lái)重要會(huì)議政策預(yù)期、AI領(lǐng)域新進(jìn)展，以及民營(yíng)企業(yè)支持政策有望支撐本輪行情。適度寬松的貨幣政策與更加積極的財(cái)政政策也會(huì)繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)基本面，可考慮逢低分批布局港股科技ETF（513020）。

來(lái)源：Wind，截至2月21日

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