金價(jià)漲不停！投行巨頭宣布：大幅上調(diào)

每經(jīng)編輯 畢陸名

本周，金價(jià)持續(xù)上漲，2月19日，黃金價(jià)格繼續(xù)沖高，COMEX期金最高觸及2957美元/盎司，日內(nèi)漲幅接近0.3%，現(xiàn)貨黃金則小幅震蕩。

此前一天，即2月18日，現(xiàn)貨黃金和COMEX期金漲幅均超過(guò)1%，其中現(xiàn)貨黃金突破2930美元/盎司，COMEX期金則突破了2950美元/盎司，距離上周創(chuàng)下的歷史新高僅一步之遙。

據(jù)證券時(shí)報(bào)19日?qǐng)?bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，高盛將黃金價(jià)格預(yù)測(cè)從每盎司2890美元大幅上調(diào)至3100美元，原因是央行買入黃金并流入多頭支持的ETF基金，突顯出華爾街對(duì)黃金的熱情。

高盛預(yù)計(jì)，“到年底，全球央行需求的結(jié)構(gòu)性上升將使金價(jià)上漲9%，同時(shí)隨著基金利率的下降，黃金ETF持有量將逐步增加。”高盛稱，假設(shè)不確定性減弱，央行需求帶來(lái)的提振效果，應(yīng)會(huì)超過(guò)投資者倉(cāng)位正常化帶來(lái)的拖累影響。

高盛的分析師Lina Thomas和Daan Struyven在一份報(bào)告中表示，全球央行對(duì)黃金的需求預(yù)計(jì)為每月50噸，而此前預(yù)估為每月41噸。高盛表示，如果全球央行平均每月購(gòu)買70噸黃金，到2025年底金價(jià)可能攀升至每盎司3200美元。

高盛還提到，如果包括關(guān)稅擔(dān)憂在內(nèi)的政策不確定性仍然很高，由于投機(jī)倉(cāng)位的存在時(shí)間延長(zhǎng)，金價(jià)有可能在年底前飆升至每盎司3300美元。高盛補(bǔ)充稱，相反，如果美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期保持利率穩(wěn)定而不是降息，預(yù)計(jì)同期金價(jià)將達(dá)到每盎司大約3060美元。

高盛重申“買入黃金”的交易建議，并表示，盡管不確定性下降可能導(dǎo)致金價(jià)出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性回調(diào)，但多頭黃金倉(cāng)位仍是一個(gè)強(qiáng)有力的對(duì)沖工具。高盛表示，尤其重要的是，面對(duì)潛在的貿(mào)易緊張局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)以及金融或經(jīng)濟(jì)衰退威脅，金價(jià)可能會(huì)被推向高盛預(yù)測(cè)的金價(jià)區(qū)間的上限。

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2月17日，瑞銀也上調(diào)了黃金價(jià)格預(yù)測(cè)。瑞銀最新估計(jì)，金價(jià)今年將升至每盎司3200美元的紀(jì)錄新高，其后表現(xiàn)反覆，今年底仍會(huì)高于3000美元水平。

以Joni Teves為首的瑞銀策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，金價(jià)在今年首六周累計(jì)已上升10%，錄得紀(jì)錄新高的2900美元水平，反映流入金市的資金充沛，促使瑞銀向上修訂今年金價(jià)預(yù)測(cè)高位至每盎司3200美元。Teves相信，在目前經(jīng)濟(jì)前景不明朗氣氛下，全球央行及消費(fèi)者會(huì)增購(gòu)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，令到金價(jià)有足夠支持。

瑞銀表示，黃金市場(chǎng)目前正在經(jīng)歷“根深蒂固的看漲情緒”，在高度不確定和動(dòng)蕩的宏觀環(huán)境中，黃金被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。瑞銀分析師Joni Teves補(bǔ)充說(shuō)，由于關(guān)稅的不確定性、對(duì)滯脹可能再次抬頭的擔(dān)憂以及持續(xù)的全球沖突，黃金的“避風(fēng)港”可能會(huì)受益。

美國(guó)銀行也對(duì)金價(jià)表示樂(lè)觀。該行維持金價(jià)達(dá)到每盎司3000美元的預(yù)測(cè)，但也承認(rèn)這一目標(biāo)可能只是更大漲勢(shì)中的一個(gè)標(biāo)志，最終可能會(huì)被更高的價(jià)格所超越。黃金市場(chǎng)在今年開局強(qiáng)勁，價(jià)格已飆升至每盎司2900美元以上，年初至今上漲約11%。

美國(guó)銀行商品策略師Michael Widmer表示：“到目前為止，黃金的上漲主要得益于官方部門的異常采購(gòu)。由于擔(dān)心美國(guó)財(cái)政赤字、貿(mào)易爭(zhēng)端、戰(zhàn)爭(zhēng)、制裁和資產(chǎn)凍結(jié)，各國(guó)央行及其他投資者已將現(xiàn)貨黃金價(jià)格推高至創(chuàng)紀(jì)錄水平。”展望未來(lái)，Michael Widmer稱，隨著央行黃金采購(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)，全球投資需求只需增加1%，黃金價(jià)格就有望達(dá)到該銀行的目標(biāo)。同時(shí)，他也指出：“如果投資需求增加10%，金價(jià)將升至3500美元/盎司。這雖然不小，但并非不可能。”

民生證券分析認(rèn)為，在全球貨幣超發(fā)、美元信用弱化以及地緣局勢(shì)加溫、美國(guó)二次通脹潛在風(fēng)險(xiǎn)上升的宏觀敘事下，以對(duì)外關(guān)稅政策、海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益受挫以及全球央行持續(xù)購(gòu)金為代表進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)價(jià)值與保值功能，伴隨金價(jià)的大幅上揚(yáng)黃金牛市開始加速?？紤]當(dāng)前美國(guó)降息周期或?qū)㈤L(zhǎng)期持續(xù)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)金價(jià)上漲空間依然較大。

與此同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士提醒：短期內(nèi)黃金或呈震蕩態(tài)勢(shì)，盲目追高不可取。

國(guó)盛證券認(rèn)為，展望2025年，難以復(fù)刻2024年的持續(xù)大漲行情，更有可能是震蕩反復(fù)式的上漲，建議等待回調(diào)后的配置機(jī)會(huì)，短期內(nèi)不宜追高。

中郵證券對(duì)金價(jià)走勢(shì)更為樂(lè)觀。該券商表示，中期來(lái)看，在美國(guó)中期選舉之前，倫敦金價(jià)格有望突破3500美元/盎司。中郵證券指出，和美債相似的波動(dòng)率、相似的流動(dòng)性以及無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)特征給予了黃金替代美債的基礎(chǔ)。中美關(guān)系的變化以及特朗普關(guān)稅政策給予了黃金替代美債的動(dòng)力，這也造就了目前黃金市場(chǎng)中邊際交易者發(fā)生了巨大的變化。

華福證券指出，短期來(lái)看，全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的擔(dān)憂加劇，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)滯漲擔(dān)憂仍在，預(yù)計(jì)貴金屬價(jià)格以震蕩為主；從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策方向明確，中東及朝鮮半島等地緣沖突仍將凸顯貴金屬避險(xiǎn)屬性，中國(guó)央行1月增持黃金，貴金屬中長(zhǎng)期配置價(jià)值不改。

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