又有增量資金！險資巨頭出手設(shè)立超50億基金，聚焦公募REITs投資

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 趙云    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，今年以來持續(xù)火熱的公募REITs，即將迎來新一波增量資金。

近日中國人壽發(fā)布公告稱，該公司、北京首景投資、財信人壽擬與國壽置業(yè)、北京朗佳私募以及創(chuàng)弛企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）訂立合伙協(xié)議，成立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（最終名稱以工商登記信息為準(zhǔn)，以下簡稱北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)基金）。全體合伙人認(rèn)繳出資總額為52.37億元，其中中國人壽認(rèn)繳出資額為35億元。

值得一提的是，該基金將聚焦公募REITs投資。根據(jù)公告，該合伙企業(yè)原則上只進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs投資，覆蓋的產(chǎn)品包括產(chǎn)權(quán)類的基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs、特許經(jīng)營權(quán)類或經(jīng)營收益權(quán)類及其他類的基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs，重點覆蓋京津冀、雄安新區(qū)、長三角、粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)區(qū)以及其他具有投資價值的區(qū)域。

險資巨頭出手，聚焦公募REITs投資

2月17日晚間，中國人壽發(fā)布公告稱，該公司、北京首景投資、財信人壽擬與國壽置業(yè)、北京朗佳私募以及創(chuàng)弛企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）訂立合伙協(xié)議，成立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動產(chǎn)基金。

在這其中，中國人壽、首景投資及財信人壽作為有限合伙人，也就是LP；國壽置業(yè)、北京朗佳作為普通合伙人，也就是GP；創(chuàng)弛企業(yè)管理作為特殊有限合伙人；國壽資本則將成為合伙企業(yè)的管理人。

基金規(guī)模方面，全體合伙人認(rèn)繳出資總額為52.37億元。其中中國人壽認(rèn)繳出資額為35億元，首景投資認(rèn)繳出資10億元，財信人壽認(rèn)繳出資7億元等等。經(jīng)營期限為自首次交割日起十年。

投資范圍方面，據(jù)公告，該基金將通過戰(zhàn)略配售的方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs首次發(fā)售、擴(kuò)募發(fā)售的戰(zhàn)略配售基金份額，以及通過非公開交易（大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）的方式投資公募REITs的流通份額。

同時，基金原則上只進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs投資，覆蓋的產(chǎn)品包括產(chǎn)權(quán)類的公募REITs、特許經(jīng)營權(quán)類或經(jīng)營收益權(quán)類及其他類的公募REITs，重點覆蓋京津冀、雄安新區(qū)、長三角、粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)區(qū)以及其他具有投資價值的區(qū)域。

值得一提的是，在投資限制方面，基金不得在任何單一公募REITs產(chǎn)品（含戰(zhàn)略配售份額、擴(kuò)募份額、流通份額）中投入超過合伙企業(yè)認(rèn)繳出資總額的5%；持有單一公募REITs的比例不得超過該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的10%；投資于公募REITs產(chǎn)品流通份額的投資金額不得超過合伙企業(yè)認(rèn)繳出資總額的40%；原則上不得收購或受讓合伙企業(yè)關(guān)聯(lián)方持有的公募REITs產(chǎn)品流通份額等等。

險資積極參與公募REITs，未來或繼續(xù)加大投資

一直以來，險資都是公募REITs的主要參與機(jī)構(gòu)，同時也充當(dāng)著公募REITs市場流通盤主要定價資金的角色。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月18日，有可查數(shù)據(jù)的63只公募REITs產(chǎn)品中，險資通過戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售參與了所有產(chǎn)品的投資，對公募REITs保持著較高的投資熱情。

以近期上市的中航易商倉儲物流REIT為例，其戰(zhàn)略投資者中就有中國人壽保險，另外長城人壽保險、君龍人壽保險、國任財險、中英人壽保險、生命保險資管等險企也分別通過產(chǎn)品賬戶或自有資金出現(xiàn)在該REIT的網(wǎng)下投資者獲配名單中。

同日上市的易方達(dá)華威市場REIT，戰(zhàn)略投資者中也有生命保險資管、大家人壽、中國農(nóng)業(yè)再保險、中國人壽、東吳人壽、財信人壽、大家養(yǎng)老保險等險企，足見險資對該產(chǎn)品的熱情與看好。

險資為何選擇積極參與公募REITs？有頭部公募人士對記者分析，保險資金具有期限長、規(guī)模大、追求穩(wěn)健收益的特點，而公募REITs作為一種長期資產(chǎn)，具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的波動性，與險資的投資需求高度契合。

例如，在相關(guān)性方面，公募REITs與其他大類資產(chǎn)如股票、債券等的相關(guān)性較低，能夠有效分散投資組合風(fēng)險；與此同時，公募REITs還具有強(qiáng)制高分紅和分紅穩(wěn)定的特點，在低利率環(huán)境下的比價優(yōu)勢更加明顯，因此成為險資追求穩(wěn)健收益的重要選擇。

而從政策方面來看，2021年底，原銀保監(jiān)會針對保險機(jī)構(gòu)下發(fā)《保險資金投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金有關(guān)事項的通知》，公募REITs迎來了保險資金的開閘放水；2023年3月，證監(jiān)會指導(dǎo)證券交易所制定《保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》，保險資管獲準(zhǔn)開展ABS及REITs業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富了公募REITs市場的參與機(jī)構(gòu)形態(tài)；2024年2月，證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引--會計類第4號》界定了REITs的權(quán)益屬性，緩解了機(jī)構(gòu)投資者因凈值波動引發(fā)的拋售壓力等等，近年來政策支持與規(guī)范建設(shè)不斷增強(qiáng)。

反過來，從公募基金管理人的角度來看，險資的加入也對管理人提出了更高的要求，推動市場向更加專業(yè)化、多元化方向發(fā)展。

“最近公募REITs市場很火，有些產(chǎn)品短時間內(nèi)漲幅大、存在交易價格波動風(fēng)險，這其實不是長線資本想看到的。險資等長期資本的引入為公募REITs市場提供了大量長期資金，也有助于擴(kuò)大基金規(guī)模、增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。”上述公募人士指出。