中芯國(guó)際聯(lián)席CEO趙海軍：?jiǎn)蝺r(jià)提升大致抵消出貨下降、折舊上升對(duì)毛利率的影響

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 梁梟    

2月12日早間盤(pán)前，中芯國(guó)際（688981.SH，股價(jià)99.88元，市值7968.63億元）召開(kāi)2024年四季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。中芯國(guó)際聯(lián)席CEO趙海軍表示，第四季度是傳統(tǒng)淡季，不過(guò)，平均銷(xiāo)售單價(jià)提升，大致抵消了出貨量下降及折舊上升對(duì)毛利率的影響。2024年，半導(dǎo)體市場(chǎng)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，設(shè)計(jì)公司庫(kù)存大致恢復(fù)到健康水平，主要產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移切換的速度比較快。

2024年，為了滿(mǎn)足市場(chǎng)和客戶(hù)的需求，中芯國(guó)際做了充分準(zhǔn)備，加速了產(chǎn)能擴(kuò)充的節(jié)奏，進(jìn)一步提升了平臺(tái)的完備性。國(guó)內(nèi)客戶(hù)的新產(chǎn)品快速驗(yàn)證并上量，使得公司在2024年四個(gè)季度收入節(jié)節(jié)攀升，全年增長(zhǎng)超過(guò)年初預(yù)期。

關(guān)于2025年業(yè)績(jī)指引，趙海軍表示，這幾年地緣政治給行業(yè)格局帶來(lái)了深刻變化，公司著力加強(qiáng)了供應(yīng)鏈安全性、可靠性、韌性的管理，為了努力把握日益增長(zhǎng)的制造需求，公司持續(xù)高投入，推動(dòng)了公司收入規(guī)模的快速成長(zhǎng)，但也給毛利率帶來(lái)了很高的折舊壓力，預(yù)計(jì)2025年折舊年增兩成左右。除了折舊，毛利率還受到定價(jià)、產(chǎn)能利用率等因素的影響，公司始終以持續(xù)盈利為目標(biāo)，通過(guò)提高產(chǎn)能利用率來(lái)對(duì)抗折舊，豐富產(chǎn)品組合來(lái)對(duì)抗周期。

汽車(chē)電子提量+消費(fèi)電子補(bǔ)庫(kù)存

從中芯國(guó)際四季度報(bào)告可以看出，中國(guó)客戶(hù)收入占比、12英寸收入占比持續(xù)提高。趙海軍表示，受益于在地化制造需求催化帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈重新組合，客戶(hù)份額提升，來(lái)自中國(guó)客戶(hù)的收入同比增長(zhǎng)了34%。

經(jīng)營(yíng)收入按尺寸12英寸和8英寸收入都有增長(zhǎng)，占比分別為77%和23%，其中12英寸收入同比增長(zhǎng)35%，這主要得益于產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)大和新增產(chǎn)能能夠較快地完成驗(yàn)證并投入生產(chǎn)。

按照各產(chǎn)品平臺(tái)來(lái)看，中芯國(guó)際在模擬、圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)等優(yōu)勢(shì)平臺(tái)的收入持續(xù)增長(zhǎng)。2024年公司快速在多個(gè)技術(shù)平臺(tái)推動(dòng)工藝迭代和產(chǎn)品性能升級(jí)。在模擬器件領(lǐng)域，公司持續(xù)拓展高電壓、大電流、高性能、高可靠性的8英寸、12英寸工藝平臺(tái)，快速導(dǎo)入各類(lèi)型消費(fèi)電子、工業(yè)工控、汽車(chē)電子及新能源領(lǐng)域的終端應(yīng)用。

在高壓顯示驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，中芯國(guó)際持續(xù)推動(dòng)超低功耗及性能更好的28納米高壓顯示驅(qū)動(dòng)技術(shù)進(jìn)入量產(chǎn)及終端應(yīng)用，產(chǎn)能供不應(yīng)求。在圖像傳感器及圖像信號(hào)處理方面，公司提供更高像素、小單元、高密度的圖像傳感器，推出性能更好、超低功耗的圖像信號(hào)處理器解決方案。同時(shí)，公司緊密對(duì)接客戶(hù)的需求，對(duì)標(biāo)業(yè)界領(lǐng)先工藝，新推出了眾多的功率分立器件平臺(tái)，已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并貢獻(xiàn)收入，主要應(yīng)用于手機(jī)、工業(yè)工控、新能源等領(lǐng)域。

同時(shí)，中芯國(guó)際也觀察到，汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)向國(guó)產(chǎn)鏈轉(zhuǎn)移切換的進(jìn)程，從驗(yàn)證階段進(jìn)入提量階段，部分產(chǎn)品正式量產(chǎn)。此外，在國(guó)家刺激消費(fèi)政策紅利的帶動(dòng)下，客戶(hù)補(bǔ)庫(kù)存意愿較高。因此，趙海軍認(rèn)為，2025年一季度淡季不淡，但外部環(huán)境給2025年下半年帶來(lái)一定的不確定性，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，公司會(huì)克服困難，努力做到最好。

就汽車(chē)電子的布局，趙海軍稱(chēng)，在高電壓、大電流、高可靠性BCD及模擬平臺(tái)，超低功耗邏輯平臺(tái)，高性能微控制器，車(chē)規(guī)級(jí)顯示驅(qū)動(dòng)平臺(tái)，高可靠性存儲(chǔ)器平臺(tái)等，都已實(shí)現(xiàn)車(chē)規(guī)級(jí)認(rèn)證量產(chǎn)和終端應(yīng)用，面向未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)的汽車(chē)市場(chǎng)。

趙海軍強(qiáng)調(diào)，公司加速部署客戶(hù)產(chǎn)品，并全面覆蓋娛樂(lè)、連接、動(dòng)力、控制、車(chē)身及底盤(pán)等車(chē)載應(yīng)用，力求實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。

談28納米工藝平臺(tái)

對(duì)于業(yè)界普遍關(guān)心的價(jià)格問(wèn)題。趙海軍表示，在地化生產(chǎn)帶來(lái)了更多的市場(chǎng)需求，但同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)使得結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的產(chǎn)能，即使在市場(chǎng)回暖的情況下，依然面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。中芯國(guó)際通過(guò)打造技術(shù)領(lǐng)先來(lái)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，綁定客戶(hù)，通過(guò)增加新產(chǎn)品來(lái)對(duì)抗價(jià)格壓力，公司保持一貫的定價(jià)政策，隨行就市不主動(dòng)降價(jià)，但在必要時(shí)也會(huì)和戰(zhàn)略客戶(hù)一起直面價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，以保持公司在各個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在問(wèn)答環(huán)節(jié)，有分析師問(wèn)及中芯國(guó)際第四季度ASP（平均銷(xiāo)售單價(jià)）上升的具體原因，以及如何看待2025年第一季度和2025年全年的ASP趨勢(shì)。

對(duì)此，趙海軍表示：“第四季度是淡季，新接訂單會(huì)略少于其他的季度，這使得產(chǎn)能利用率一般情況下會(huì)下降。但是，出貨的晶圓中，12英寸增多了，8英寸減少了，因此12英寸占比的上升使得整個(gè)ASP向上走。此外，淡季減掉比較多的，反而是價(jià)格比較低的產(chǎn)品。有時(shí)候可以看到這樣的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象，產(chǎn)能利用率越高，整個(gè)價(jià)位是下降的，產(chǎn)線(xiàn)不是特別滿(mǎn)的時(shí)候，反而相對(duì)價(jià)錢(qián)比較高。”

也有分析師問(wèn)及：以中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，中芯國(guó)際準(zhǔn)備以怎樣的產(chǎn)能去承接客戶(hù)需求？

趙海軍表示：“汽車(chē)需要各種各樣的產(chǎn)品，最大宗的是高可靠性的分立器件，比如IGBT、第三代半導(dǎo)體等。中芯國(guó)際也都建立了這些平臺(tái)，也都在跟汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品公司密切合作。在接下來(lái)兩三年里面，（中芯國(guó)際）都要成為主要的供應(yīng)商。”

關(guān)于汽車(chē)電子占中芯國(guó)際產(chǎn)能比例，趙海軍表示，2024年第四季度，中芯國(guó)際工業(yè)與汽車(chē)占營(yíng)業(yè)的比例大約為8%～10%。中芯國(guó)際第一步設(shè)想，是跟更終端的整機(jī)客戶(hù)一起，把汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品做到營(yíng)業(yè)額的10%。“我們現(xiàn)在做的，就是把所有的產(chǎn)品平臺(tái)都先驗(yàn)證成汽車(chē)產(chǎn)品，進(jìn)而逐漸上量。”

趙海軍也強(qiáng)調(diào)：“汽車(chē)（芯片）用量與手機(jī)、消費(fèi)（芯片）用量比起來(lái)相對(duì)較少。因此，汽車(chē)芯片占很大的營(yíng)業(yè)額，不是一下子就可以做到的。”

值得一提的是，趙海軍也介紹了28納米技術(shù)平臺(tái)。他表示：“28納米第一代肯定是標(biāo)準(zhǔn)邏輯；然后是超低功耗的邏輯；接著是射頻做網(wǎng)通；接著是模擬電路，來(lái)覆蓋Connectivity（連接）；接著是高壓，即LCD Driver（顯示驅(qū)動(dòng)）；超低功耗做CIS。中芯國(guó)際在40納米有NAND Flash和Nor Flash，28納米就需要做Nor Flash了。28納米就是按照這個(gè)順序，建立產(chǎn)能和滿(mǎn)足客戶(hù)需求。”

趙海軍補(bǔ)充表示：“從質(zhì)量上看，先做消費(fèi)級(jí)，然后做到工業(yè)級(jí)、汽車(chē)級(jí)。從產(chǎn)品上看，先做標(biāo)準(zhǔn)邏輯電路，做超低功耗，做網(wǎng)通的射頻，做高壓驅(qū)動(dòng)，做MCU，就是要把（產(chǎn)品平臺(tái)）補(bǔ)齊。把各種IP、各種應(yīng)用客制化，使競(jìng)爭(zhēng)力更高。”

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