直擊業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì) | 中芯國(guó)際趙海軍：公司加快布局功率器件產(chǎn)能

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

11月8日早間盤前，中芯國(guó)際（688981.SH，股價(jià)100.3元，市值7998.54億元）召開2024年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

中芯國(guó)際聯(lián)席CEO趙海軍表示，正如在8月份和大家分享的，上半年，國(guó)內(nèi)客戶為了爭(zhēng)取市場(chǎng)份額，備貨建立庫(kù)存；海外客戶因?yàn)榈鼐壵慰剂繉?duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將本應(yīng)在三季度出的貨部分提拉到了二季度。三季度，12英寸出貨凈增量填補(bǔ)了8英寸出貨減少量，使得季度出貨環(huán)比基本持平。伴隨本土化需求加速提升，主要市場(chǎng)領(lǐng)域的芯片套片產(chǎn)能供不應(yīng)求，12英寸部分節(jié)點(diǎn)價(jià)格向好，產(chǎn)品組合優(yōu)化調(diào)整，使得三季度公司的平均銷售單價(jià)環(huán)比上升，這是第二個(gè)因素。

綜合以上兩個(gè)因素，公司三季度收入環(huán)比上升14%，達(dá)到21.7億美元，首次站上單季20億美元臺(tái)階，創(chuàng)歷史新高。

三季度毛利率環(huán)比提升

趙海軍稱，2024年三季度，公司新增2.1萬(wàn)片12英寸月產(chǎn)能并快速投入生產(chǎn)，附加值相對(duì)較高，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，平均銷售單價(jià)環(huán)比上升；整體產(chǎn)能利用率提升至90.4%，環(huán)比增長(zhǎng)5.2個(gè)百分點(diǎn)，有效攤薄單位折舊成本。綜上，三季度公司毛利率提升到20.5%，環(huán)比增長(zhǎng)6.6個(gè)百分點(diǎn)。

銷售收入以地區(qū)分類來(lái)看，中國(guó)、美國(guó)、歐亞區(qū)占比分別為86%、11%和3%。趙海軍稱，8月份我們提到，出于地緣政治考量和響應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)需求，部分海外客戶在二季度進(jìn)行了一定程度的拉貨，所以三季度收入占比環(huán)比下降6個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)客戶在本土化需求加速及出口需求整體良好的情況下，逐步進(jìn)入中高端產(chǎn)品市場(chǎng)，三季度收入占比環(huán)比上升6個(gè)百分點(diǎn)。以服務(wù)類型來(lái)看，晶圓收入占比94%，其他收入占比6%。

晶圓收入以應(yīng)用分類來(lái)看，智能手機(jī)、電腦與平板、消費(fèi)電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車占比分別為25%、16%、43%、8%和8%。消費(fèi)類是目前公司收入占比最大的應(yīng)用分類，因?yàn)楣緦?duì)于消費(fèi)類的定義比較寬泛。公司看到消費(fèi)類市場(chǎng)的需求在逐步恢復(fù)，消費(fèi)產(chǎn)品功能升級(jí)落地，出口保有良好需求。

晶圓收入按尺寸分類來(lái)看，8英寸因部分出貨提拉到二季度，收入占比下降至21.5%；12英寸整體接近滿載，且新開出的產(chǎn)能迅速驗(yàn)證并投入生產(chǎn)，收入占比提升至78.5%。從平臺(tái)來(lái)看，BCD（結(jié)合雙極型、CMOS和DMOS的硅工藝系列）需求良好帶來(lái)訂單，推動(dòng)8英寸利用率上升。

預(yù)計(jì)全年收入在80億美元左右

關(guān)于四季度，趙海軍表示，公司給出的指引是收入環(huán)比持平到增長(zhǎng)2%，毛利率介于18%至20%之間。過(guò)去幾個(gè)季度，公司12英寸產(chǎn)能一直供不應(yīng)求，原來(lái)有一些客戶訂單沒(méi)有辦法完成。四季度是傳統(tǒng)淡季，客戶審視年初制定計(jì)劃，如果沒(méi)實(shí)現(xiàn)的部分，往往減少的量會(huì)發(fā)生在第四季度。雖然在四季度客戶對(duì)投片和收貨的意愿不是那么強(qiáng)，但經(jīng)過(guò)和客戶的協(xié)商，公司四季度出貨沒(méi)有受到太大影響。

此外，四季度預(yù)計(jì)將再釋放約3萬(wàn)片12英寸月產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能驗(yàn)證需要時(shí)間。綜上，預(yù)計(jì)四季度整體產(chǎn)能利用率和出貨有所下降。公司希望通過(guò)產(chǎn)品組合優(yōu)化來(lái)提升平均銷售單價(jià)，從而來(lái)保障四季度收入不受影響，做到環(huán)比持平到略有增長(zhǎng)，使得毛利率也相對(duì)平穩(wěn)。

根據(jù)前三個(gè)季度的業(yè)績(jī)和四季度的指引中值，公司全年收入預(yù)計(jì)在80億美元左右，收入增速約27%，好于可比同業(yè)平均值。全年毛利率預(yù)計(jì)在17%左右，年底月產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到折合8英寸95萬(wàn)片左右。其中，為了滿足公司已有客戶的需求，公司加快布局功率器件產(chǎn)能，從而充分支持汽車、工業(yè)和新能源市場(chǎng)的發(fā)展。

關(guān)于2025年市場(chǎng)情況，趙海軍稱，來(lái)年以美元計(jì)算價(jià)值，它是多過(guò)今年的，所以大家推測(cè)來(lái)年是成長(zhǎng)。其中，AI領(lǐng)域（增長(zhǎng)）比較高，以美元計(jì)算是10%以上的成長(zhǎng)。但如果把AI拿掉，把高性能計(jì)算（HPC）拿掉，以美元計(jì)算可能是4%至9%的成長(zhǎng)。

對(duì)此，趙海軍解釋，這是因?yàn)楹芏喈a(chǎn)能開出來(lái)，在各個(gè)市場(chǎng)，現(xiàn)在和來(lái)年都處在供過(guò)于求的狀態(tài)。所以可能帶來(lái)一定的價(jià)格松動(dòng)。此外，行業(yè)還沒(méi)有見底。或者說(shuō)，最弱的一個(gè)環(huán)節(jié)是工業(yè)和汽車領(lǐng)域，歐美主要的汽車供應(yīng)商公告（的業(yè)績(jī)）都不是很好。但是大家都抱有希望，覺(jué)得庫(kù)存在消耗。

值得注意的是，中芯國(guó)際也開始布局功率器件。對(duì)此，趙海軍表示，現(xiàn)在功率器件、分立器件產(chǎn)能在全世界是過(guò)剩的。但是如果細(xì)分，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)能主要都是2000年以前建設(shè)的產(chǎn)能，或者是原來(lái)大家用來(lái)做摩爾定律的產(chǎn)品，用來(lái)做存儲(chǔ)的，后來(lái)做不下去改功率器件的產(chǎn)能。

趙海軍解釋，現(xiàn)在已經(jīng)有新的要求，比如最近的汽車廠商包括特斯拉，在汽車上面用的供應(yīng)都變成了48伏。如果用48伏電源來(lái)供應(yīng)，同樣的功率，電流就可以小很多，線束就可以少很多，汽車的重量會(huì)減少。如果用傳統(tǒng)供應(yīng)商的產(chǎn)能，質(zhì)量達(dá)不到要求，設(shè)備的能力也不強(qiáng)。

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