再迎重磅消息！AI主線下周繼續(xù)爆發(fā)？——道達(dá)對(duì)話牛博士

本周是春節(jié)后的第一個(gè)交易周，市場(chǎng)迎來(lái)了普遍反彈。全周，上證指數(shù)上漲1.63%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲4.13%、5.36%。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，AI方向表現(xiàn)突出，軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、DeepSeek概念、智譜AI、華為算力、算力租賃、信息安全等與AI有關(guān)的板塊，周漲幅均在10%以上。

時(shí)隔一個(gè)月之后，上證指數(shù)又站上了3300點(diǎn)關(guān)口。那么，市場(chǎng)反彈會(huì)延續(xù)嗎？下周哪些板塊存在機(jī)會(huì)呢？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好！在經(jīng)歷春節(jié)后第一個(gè)交易日的高開(kāi)低走之后，本周后兩個(gè)交易日市場(chǎng)再度震蕩上行，上證指數(shù)也站上了3300點(diǎn)關(guān)口。對(duì)于下周的行情，你怎么看？

道達(dá)：在春節(jié)前和你的最后一次的對(duì)話中，我提到了海外重大事件“靴子落地”，同時(shí)消息面也偏暖，股市大概率會(huì)發(fā)放春節(jié)紅包。

從實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，雖然市場(chǎng)在春節(jié)前后的各一個(gè)交易日震蕩，但本周后兩個(gè)交易日還是給投資者發(fā)放了遲來(lái)的紅包。

從潛在事件來(lái)看，2月份暫時(shí)沒(méi)有可預(yù)期的、能影響股市的重大宏觀事件，可以說(shuō)是政策等重要事件的真空期。下一個(gè)重要事件就是3月的全國(guó)兩會(huì)時(shí)間窗口，以及2月是否會(huì)出現(xiàn)海外突發(fā)的重要事件。

在重要事件的真空期，市場(chǎng)多會(huì)出現(xiàn)題材概念炒作。從歷史來(lái)看，在2月份，市場(chǎng)一般都會(huì)炒作3月份全國(guó)兩會(huì)的政策預(yù)期，市場(chǎng)都會(huì)比較活躍。

此外，因?yàn)樯鲜泄灸甓葮I(yè)績(jī)預(yù)告有條件強(qiáng)制性披露時(shí)間窗口已過(guò)，業(yè)績(jī)的影響對(duì)市場(chǎng)也不會(huì)有太大的影響。

因此，對(duì)于2月行情，我的看法就是輕指數(shù)，重板塊個(gè)股。

從消息面的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)重板塊個(gè)股這個(gè)觀點(diǎn)也是有支撐的。周五消息面迎來(lái)重磅利好，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。

上述《意見(jiàn)》提到，要增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性。在包容性方面，重點(diǎn)提到了提高科技型企業(yè)并購(gòu)重組估值、提升科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)、新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)。

此外，《意見(jiàn)》還提到，引導(dǎo)科技型企業(yè)合理用好境內(nèi)外上市“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，支持境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股。

讓更多的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)在A股上市，無(wú)疑會(huì)提升指數(shù)在新經(jīng)濟(jì)和科技上的含量。

我們?cè)賮?lái)看指數(shù)情況。

本周五，上證50指數(shù)盤(pán)中突破了節(jié)前的箱體整理。有句話叫，權(quán)重搭臺(tái)，題材唱戲。上證50指數(shù)突破箱體，就為題材唱戲搭好了舞臺(tái)。

不過(guò)，從指數(shù)空間來(lái)看，空間可能不會(huì)太大。

上證指數(shù)距離去年10月-11月的低點(diǎn)連線并不遠(yuǎn)，此外上方還有去年12月中旬低點(diǎn)3346點(diǎn)的壓力、去年12月高點(diǎn)3418點(diǎn)的壓力。從黃金分割來(lái)看，3359點(diǎn)、3427點(diǎn)分別是12月10日高點(diǎn)以來(lái)反彈61.8%、80.9%的分位?？梢哉f(shuō)，3400點(diǎn)上方的壓力有點(diǎn)大。

再?gòu)钠渌笖?shù)來(lái)看，深證成指、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都面臨去年10月-11月的低點(diǎn)連線壓力。

總體來(lái)看，上述幾個(gè)指數(shù)去年10月-11月的低點(diǎn)連線是距離最近的壓力。在我看來(lái)，這幾個(gè)指數(shù)在沖擊這個(gè)壓力位之后，反彈速率會(huì)下降，后續(xù)可能會(huì)緩慢沖擊去年12月下旬高點(diǎn)的壓力。

所以，對(duì)于下周甚至包括剩余的2月行情的看法就是，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)反彈，但反彈的速率及斜率會(huì)慢慢下降，最終會(huì)出現(xiàn)橫盤(pán)震蕩的走勢(shì)。

牛博士：感謝達(dá)哥的分析，總體來(lái)說(shuō)就是輕指數(shù)，重板塊個(gè)股。那么，對(duì)于未來(lái)的機(jī)會(huì)，你又是如何看待的呢？

道達(dá)：春節(jié)前后，最大的熱點(diǎn)事件就是DeepSeek。

DeepSeek極低的訓(xùn)練成本，意味著行業(yè)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折點(diǎn)和加速點(diǎn)，算力和大模型大概率將不再是壁壘，AI將進(jìn)入百花齊放的時(shí)代。

之前，我多次提到過(guò)，人工智能將會(huì)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電動(dòng)汽車一樣，最終會(huì)迎來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈下游的炒作。從今年的行情來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)了這種現(xiàn)象。

去年，“人工智能+”行動(dòng)首次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告。還有不到一個(gè)月時(shí)間，就將迎來(lái)全國(guó)兩會(huì)。在全球科技競(jìng)爭(zhēng)及人工智能掀起科技浪潮的背景下，市場(chǎng)對(duì)“人工智能+”行動(dòng)配套政策寄以預(yù)期。

此外，Alphabet、Meta、微軟、特斯拉和亞馬遜2025年的合計(jì)資本支出，預(yù)計(jì)將高達(dá)3310億美元。這些科技巨頭對(duì)AI的投資，沒(méi)有任何降溫跡象。

因此，從政策預(yù)期及產(chǎn)業(yè)資本的角度來(lái)講，AI仍會(huì)是未來(lái)一段時(shí)間的主線。

具體板塊方面，DeepSeek極低的訓(xùn)練成本，將加速下游端側(cè)AI、AI應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，同時(shí)也利好配套的云基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)產(chǎn)算力、云計(jì)算等。就端側(cè)AI而言，會(huì)直接刺激端側(cè)SoC和端側(cè)算力芯片的需求。

據(jù)今天的最新消息，DeepSeek-V3 API優(yōu)惠期結(jié)束，每百萬(wàn)輸出tokens由2元升至8元。這可能會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)傾向于選擇本地化部署，利好企業(yè)側(cè)算力需求與容災(zāi)備份需求，板塊方面利好云廠商及算力芯片。

在下游的最終應(yīng)用方面，達(dá)哥比較關(guān)注兩個(gè)，一是人形機(jī)器人，二是AI眼鏡。這兩者的邏輯，之前說(shuō)過(guò)多次。就人形機(jī)器人來(lái)說(shuō)，近期的表現(xiàn)非常強(qiáng)，其地位在AI行情中屬于核心之一。

AI眼鏡方面，據(jù)媒體報(bào)道，有數(shù)碼博主爆料稱，小米AI眼鏡已獲得入網(wǎng)許可。消息稱，小米AI眼鏡原定于2025年3月至4月發(fā)布，現(xiàn)計(jì)劃提前至2月，與小米15 Ultra同臺(tái)亮相。

無(wú)論小米AI眼鏡是否會(huì)提前發(fā)布，至少距離其原定發(fā)布時(shí)間已經(jīng)不遠(yuǎn)了。從小米的手機(jī)、汽車等產(chǎn)品發(fā)布后的銷售情況來(lái)看，基本都是爆款，這也讓市場(chǎng)對(duì)小米AI眼鏡充滿爆款預(yù)期。

其他板塊方面，由于上證50指數(shù)周五盤(pán)中突破了近期的箱體，權(quán)重藍(lán)籌、金融股短期內(nèi)會(huì)有一定的上升空間，這方面以券商股最為明顯。因此，下周券商股可能還會(huì)有所表現(xiàn)，但不宜追高。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：目前市場(chǎng)處于重大事件的真空期，由于3月將迎來(lái)全國(guó)兩會(huì)，市場(chǎng)進(jìn)入到炒政策預(yù)期的階段，以人工智能為代表的科技方向存在政策預(yù)期。此時(shí)，應(yīng)輕指數(shù)，重板塊個(gè)股。

板塊方面，重點(diǎn)仍然是人工智能方向，以人形機(jī)器人、AI眼鏡、云計(jì)算、端側(cè)SoC等為重點(diǎn)。短期板塊方面，DeepSeek上調(diào)API價(jià)格，利好云廠商及算力芯片。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝