3300點(diǎn)，今天“得而復(fù)失又復(fù)得”！發(fā)生了什么？

每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

2月7日，市場(chǎng)全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤(pán)，滬指漲1.01%，深成指漲1.75%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.53%。

板塊方面，醫(yī)療信息化、DeepSeek概念、光伏設(shè)備、算力租賃等板塊漲幅居前，銀行等少數(shù)板塊下跌。

全市場(chǎng)超4100只個(gè)股上漲，逾百股漲停或漲超10%。滬深兩市全天成交額1.96萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量4249億。

截至今天收盤(pán)，A股完成了蛇年首周“開(kāi)門(mén)紅”。

已過(guò)去的3個(gè)交易日，市場(chǎng)周三調(diào)整，周四普漲，周五則午后出現(xiàn)沖高回落。

盤(pán)中，滬指3300點(diǎn)得而復(fù)失，再?gòu)?fù)得，相信大家也被搞得有點(diǎn)緊張。

本文就來(lái)拆解部分盤(pán)中細(xì)節(jié)。

第一階段（9:30~13:28），放量普漲

周四全天和周五的這一階段，有個(gè)很重要的細(xì)節(jié)——

從盤(pán)中預(yù)測(cè)值來(lái)看，兩天都是一開(kāi)始縮量，但很快（1小時(shí)內(nèi)）就轉(zhuǎn)為放量。

這說(shuō)明，連續(xù)兩天，增量資金都有跑步進(jìn)場(chǎng)的跡象。得益于此，大盤(pán)指數(shù)才能持續(xù)上行，個(gè)股情緒也保持亢奮。

另一個(gè)值得重視的點(diǎn)在于：

別看DeepSeek概念股從年前至今，已連續(xù)4個(gè)交易日領(lǐng)漲，但進(jìn)入蛇年后的這3天，場(chǎng)內(nèi)更多板塊先后有了起色。

一開(kāi)始是與DeepSeek、人工智能強(qiáng)相關(guān)的舊熱點(diǎn)；

然后是科技線(xiàn)的硬件端，如人形機(jī)器人；

再然后，智能駕駛、新能源汽車(chē)乃至新能源賽道的光伏設(shè)備，再到大金融、多元金融，都漸漸開(kāi)始爆發(fā)。

這說(shuō)明，不少踏空的資金開(kāi)始“急”了，但出于“恐高”的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不愿持續(xù)追高同一個(gè)熱點(diǎn)，轉(zhuǎn)而涌向那些前期有調(diào)整但熱度尚存的題材，或者市場(chǎng)比較公認(rèn)的低估板塊?；蛘哒f(shuō)，“FOMO”（錯(cuò)失機(jī)會(huì)的恐慌）情緒正在蔓延。

這波增量資金從何而來(lái)？

我們的看法是：

1）去年9月底以來(lái)，市場(chǎng)潛在增量資金并不少，只是在等良好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

比如春節(jié)前，六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》、金融監(jiān)管總局批復(fù)開(kāi)展的第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，就代表了其中一類(lèi)資金。

另一方面，許多“只打順風(fēng)局”的技術(shù)派資金，在市場(chǎng)震蕩之際，通常也會(huì)選擇暫時(shí)休息。

但當(dāng)遇到重磅的政策利好、突發(fā)消息催化，或者技術(shù)面的“企穩(wěn)回升”節(jié)點(diǎn)來(lái)臨，這些資金往往又會(huì)活躍起來(lái)，結(jié)果就是全A股成交額的提升。

2）春節(jié)假期，DeepSeek引發(fā)全球關(guān)注，海外市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，帶來(lái)新一波“東升西落”的討論。

近期，高盛、德銀先后發(fā)布了看好中國(guó)股市的研報(bào)。其中，高盛預(yù)計(jì)今年MSCI中國(guó)指數(shù)有14%的上漲潛力，在樂(lè)觀(guān)預(yù)期下，該漲幅有望達(dá)到28%。德銀則預(yù)計(jì)A股和港股今年中期將超過(guò)去年的高點(diǎn)，并表示中國(guó)股票的“估值折價(jià)”將會(huì)消失。

這些機(jī)構(gòu)的發(fā)聲，至少代表了短期外資的態(tài)度。去年9月底，A股顯著走強(qiáng)時(shí)，同樣也迎來(lái)一波外資看好的聲音。

據(jù)當(dāng)時(shí)央視報(bào)道，高盛、瑞銀、摩根士丹利等外資投行紛紛發(fā)聲，堅(jiān)定看好中國(guó)資產(chǎn)。這些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在多重利好因素作用下，（當(dāng)時(shí)）是投資中國(guó)股市的好時(shí)機(jī)，看好股市回升。 

第二階段（13:28~15:00），沖高回落再企穩(wěn)

以史為鑒，當(dāng)看好的聲音太過(guò)一致，或者說(shuō)FOMO情緒達(dá)到一定峰值，往往就有“人貪我恐”的資金兌現(xiàn)離場(chǎng)。

一方面，從滬指日K圖來(lái)看，去年12月31日至今的“下跌→震蕩→回升”結(jié)構(gòu)，幾乎就是去年10月8日至11月5日行情的“縮小版”。

其他指數(shù)如萬(wàn)得全A，也是盤(pán)中突破MA60后回落，印證了拋壓的客觀(guān)存在。

刻舟求劍地看，此前那波企穩(wěn)回升的行情，大致在臨近收復(fù)10月8日陰線(xiàn)時(shí)戛然而止。因此也不難理解，場(chǎng)內(nèi)各方資金在蛇年連續(xù)兩天（1天半）的普漲后，逐漸出現(xiàn)分歧。

不過(guò)，單日分歧并不會(huì)直接導(dǎo)致反彈趨勢(shì)的終結(jié)。14:24之后，主要指數(shù)紛紛止住了下跌勢(shì)頭。

實(shí)際上，3300點(diǎn)也不是今天非穩(wěn)住不可的關(guān)口。大盤(pán)后續(xù)怎么走，有待下周的前兩個(gè)交易日揭曉答案。

云計(jì)算ETF領(lǐng)漲

場(chǎng)內(nèi)ETF方面，主題型產(chǎn)品漲幅榜仍是科技的主場(chǎng)，但領(lǐng)跑者從昨天的機(jī)器人、智能汽車(chē)，切換到了云計(jì)算方向。

邏輯方面，仍是DeepSeek帶來(lái)的新催化。

有觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，在AI時(shí)代下，GPU的供需缺口是導(dǎo)致眾多企業(yè)難以進(jìn)行私有化部署的關(guān)鍵，當(dāng)前，眾多中小企業(yè)和初創(chuàng)公司難以獲得高性能芯片以自建算力集群；且云上部署相較于自建IDC，開(kāi)通效率更高。從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)自建IDC的情況下，業(yè)務(wù)曲線(xiàn)和資源曲線(xiàn)之間容易產(chǎn)生短缺和浪費(fèi)，云上部署則可以根據(jù)業(yè)務(wù)情況靈活增減，實(shí)現(xiàn)資源按需付費(fèi)，成本更加可控。

而算力作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)的重要底座支撐，具有帶動(dòng)云計(jì)算發(fā)展的作用。DeepSeek、ChatGPT等AIGC應(yīng)用引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，對(duì)算力的巨大需求有望進(jìn)一步推動(dòng)云計(jì)算的發(fā)展。

中信證券認(rèn)為，未來(lái)推理端+強(qiáng)化學(xué)習(xí)的算力需求將接棒預(yù)訓(xùn)練，支撐全球算力產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步增長(zhǎng)，對(duì)于國(guó)產(chǎn)大模型而言，國(guó)產(chǎn)算力是相對(duì)穩(wěn)定可靠的選項(xiàng)，能夠支撐大模型從研發(fā)走向商業(yè)化。

值得一提的是，若大盤(pán)能保持反彈勢(shì)頭，寬基ETF也有望獲得資金持續(xù)關(guān)注。

同花順數(shù)據(jù)顯示，在今天最后半小時(shí)交易時(shí)間里，“寬基ETF”指數(shù)就幾乎全是買(mǎi)盤(pán)，一定程度上助力滬指二度站上3300點(diǎn)。

截至收盤(pán)，多只創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的寬基ETF也有不錯(cuò)漲幅。

實(shí)際上，場(chǎng)內(nèi)單只規(guī)模最大的滬深300ETF（510300，約3629億元），昨日資金凈流入額就達(dá)到了30億元，為去年12月9日以來(lái)首次。

中原證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，A股市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)回歸至較為合理的區(qū)域，部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)具備較高的投資價(jià)值。隨著國(guó)內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控、促增長(zhǎng)政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。

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