鹽湖提鋰龍頭藏格礦業(yè)或易主：“意料之外”與“意料之中”的選擇

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 梁梟    

事先沒有一點(diǎn)征兆，鹽湖提鋰龍頭企業(yè)藏格礦業(yè)控制人或?qū)⒆兏?/p>

鋰行業(yè)的這條大新聞既在意料之外，也在意料之中。

“意料之外”在于，隨著兩名名校畢業(yè)的“企二代”接棒，藏格礦業(yè)（000408.SZ，股價(jià)29.5元，市值466.2億元）已經(jīng)步入良性的軌道。即便處于行業(yè)周期低谷，公司也保持較高的利潤率、產(chǎn)品毛利率以及較低的負(fù)債。直到公告披露后，藏格礦業(yè)的一些高管才知道控制人或?qū)⒆兏皇隆?/p>

“意料之中”則是，藏格礦業(yè)的新主或是全球資源巨頭紫金礦業(yè)（601899.SH，股價(jià)16.15元，市值4292.3億元）。紫金礦業(yè)本身在鹽湖領(lǐng)域就有廣泛布局，與藏格礦業(yè)具有地域、業(yè)務(wù)以及歷史交易的協(xié)同。

若交易最終完成，中國最大、世界第二大鹽湖察爾汗鹽湖將增加一位重磅角色——紫金礦業(yè)。不過，這起鋰業(yè)的重磅并購事件需要等塵埃落定，方能知曉整體的設(shè)計(jì)方案。

突然公告實(shí)控人或變更

“為什么呢？公司基本面還可以。兩個(gè)年輕人不是干得風(fēng)生水起嗎？”看到藏格礦業(yè)籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)公告后，一位鋰企前高管表達(dá)了這樣的疑問。

1月9日晚間，鹽湖提鋰龍頭企業(yè)藏格礦業(yè)公告稱，因公司控股股東西藏藏格創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司及其一致行動(dòng)人林吉芳（以下簡稱藏格創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人）正在籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。藏格礦業(yè)表示，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過2個(gè)交易日。這意味著最遲在周一晚上，市場或能看到整個(gè)事項(xiàng)的具體方案。

根據(jù)已披露的方案，藏格創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占公司總股本的17.51%、新沙鴻運(yùn)投資股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占公司總股本的7.21%，合計(jì)股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計(jì)占公司總股本的24.72%。如本次交易順利進(jìn)行，紫金礦業(yè)及其子公司持有公司股份比例可能超過25%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，藏格礦業(yè)實(shí)際控制人或變更一事出人意料。1月9日晚間，記者聯(lián)系到藏格礦業(yè)一名高管，對方也表示看公告才知道這件事，變更一事還沒有最終確定下來，具體仍然只能去看公告。記者也向藏格礦業(yè)董事長肖寧發(fā)去微信，對方未回應(yīng)此事。不過，藏格礦業(yè)一名前高管向記者提到：“據(jù)說是肖老板的意見，具體想法不知道。”

目前，藏格礦業(yè)的實(shí)際控制人是肖永明，他是擁有傳奇經(jīng)歷的企業(yè)家。1964年，肖永明出生于四川安岳縣，17歲開始便跟著父親經(jīng)營塑料廠，一直做到廠長。1996年，32歲的肖永明只身一人來到青海格爾木與人合伙開了“小小酒家”，并將其經(jīng)營為格爾木餐飲界“一哥。”時(shí)至今日，格爾木都流傳著“小小酒家”當(dāng)年的軼事。爾后，肖永明通過收購昆侖礦業(yè)股份等一系列資產(chǎn)騰挪，成為名副其實(shí)的鉀肥大王。2016年，藏格控股（藏格礦業(yè)原簡稱）借殼金谷源上市，肖永明成為青海省首富。2017年，“資陽男子開直升機(jī)回家”的新聞引發(fā)關(guān)注，直升機(jī)的主人便是肖永明。

上市后，藏格礦業(yè)遭遇多個(gè)危機(jī)。受鉀肥周期和碳酸鋰周期“雙殺”拖累，疊加企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，公司曾一度被“ST”，2020年股價(jià)最低時(shí)還接近1元/股。隨著周期反轉(zhuǎn)和企業(yè)經(jīng)營提升，藏格礦業(yè)基本面反轉(zhuǎn)，股價(jià)也一路上漲，最高市值超過500億元。

2021年后，隨著企業(yè)逐步步入正軌，肖永明的兩名“90后”兒子肖寧和肖瑤成為高管，一個(gè)擔(dān)任董事長，另一個(gè)擔(dān)任總經(jīng)理。值得一提的是，肖寧和肖瑤都是名校畢業(yè)生，前者畢業(yè)于中國人民大學(xué)，后者畢業(yè)于北京大學(xué)。藏格礦業(yè)的“二代”接棒管理層，藏格礦業(yè)的經(jīng)營面也有一些新特點(diǎn)。比如藏格礦業(yè)的對外擴(kuò)張動(dòng)作很多，走出青海，在西藏布局麻米錯(cuò)鹽湖、龍木錯(cuò)鹽湖及結(jié)則茶卡鹽湖等；“出海”老撾，擴(kuò)張鉀肥資源。

董事長曾對鹽湖提鋰低成本稟賦信心十足

2023年3月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾與肖寧有過深度對話。當(dāng)時(shí)他躊躇滿志，希望在中國鹽湖領(lǐng)域有更大的作為。由于常年在高海拔地區(qū)工作，肖寧的皮膚有些黝黑。

對于父親肖永明，他充滿感激，認(rèn)為正是他打牢了藏格礦業(yè)的“基本盤”。“他給我們鋪下了很好的路，打下了很好的地基??”。在“基本盤”之外，肖寧認(rèn)為藏格礦業(yè)的產(chǎn)業(yè)不能局限于察爾汗鹽湖——中國最大鹽湖，也是世界第二大鹽湖，“要成為全球一流的礦業(yè)公司”。

肖寧談到很多對新能源產(chǎn)業(yè)和鹽湖提鋰領(lǐng)域的理解。當(dāng)時(shí)一個(gè)背景在于，碳酸鋰市場價(jià)格正處于商品牛市末期——60萬元/每噸的周期高點(diǎn)開始下跌。他提到，鋰市場是一個(gè)周期行業(yè)，當(dāng)時(shí)產(chǎn)業(yè)處在一個(gè)“瘋狂”“狂熱”的狀態(tài)，也決定了后面周期價(jià)格的震蕩。但他認(rèn)為不用去質(zhì)疑新能源行業(yè)，發(fā)展肯定越來越好。無論碳酸鋰跌到何種價(jià)位，藏格礦業(yè)的鹽湖提鋰都有生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢，“比如說以后達(dá)到8萬塊錢、10萬塊錢每噸，我們還是一個(gè)利潤率非常高的企業(yè)”。

自去年開始，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌破10萬元/每噸，從藏格礦業(yè)2023年年報(bào)和2024年半年報(bào)來看，碳酸鋰業(yè)務(wù)毛利率分別在80.51%、50.28%。即便當(dāng)前處于行業(yè)底部，藏格礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率仍然不足5%。

躊躇滿志的“企二代”和度過周期低谷的新能源企業(yè)，此時(shí)籌劃轉(zhuǎn)讓控制權(quán)著實(shí)讓外界難以理解。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管自2021年后藏格礦業(yè)步入正軌，但肖永明個(gè)人遭遇了不少波折。一是早在2021年，肖永明被采取刑事拘留強(qiáng)制措施，主要涉及木里煤田一事。但是在2023年，這起案件有了轉(zhuǎn)機(jī)，肖永明的案件被重新審理，判決不構(gòu)成非法采礦罪。當(dāng)外界認(rèn)為事情塵埃落定之后，去年4月，肖永明又被自貢市公安局采取監(jiān)視居住措施。一直到去年10月，事情又有轉(zhuǎn)機(jī)，自貢市公安局解除對肖永明的監(jiān)視居住措施。去年4月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獨(dú)家核實(shí)到，肖永明被監(jiān)視居住一事與上市公司無關(guān)，涉及其他經(jīng)濟(jì)類事情，一知情人士表示“會(huì)很快解決”。此外，還有另一熟悉肖永明的知情人士表示，解除指定居住后，他沒有和肖永明見過面。

業(yè)內(nèi)：雙方戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)高度協(xié)同

盡管無從得知藏格礦業(yè)籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓原因，但上述的一位鋰企前高管分析，這十分符合藏格礦業(yè)與紫金礦業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同。

這不是藏格礦業(yè)第一次與紫金礦業(yè)產(chǎn)生聯(lián)系。幾年前，藏格礦業(yè)將其持有的西藏巨龍銅業(yè)有限公司（以下簡稱巨龍銅業(yè)）股權(quán)轉(zhuǎn)讓，由紫金礦業(yè)主導(dǎo)運(yùn)營巨龍銅礦。實(shí)際上，當(dāng)時(shí)對巨龍銅礦的持續(xù)投入，一定程度上是藏格礦業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)的原因之一。

2020年6月，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾專訪藏格礦業(yè)上一任董事長曹邦俊。當(dāng)時(shí)他提到，為了解決藏格礦業(yè)資金占用問題，肖永明唯有忍痛割肉——出售巨龍銅業(yè)股權(quán)償還占款。“銅礦是他的心頭肉，他到現(xiàn)在沒有辦法，只有去賣銅礦。”曹邦俊說。

因?yàn)樗诘睾０胃?、地勢?fù)雜，巨龍銅礦也被稱之為最難開采的礦山之一。正因如此，肖永明在巨龍銅業(yè)上耗盡了財(cái)力。面對藏格礦業(yè)目前的處境，肖永明只有在賣礦和保上市公司之間二選一。“這一次，他（肖永明）深刻意識到教訓(xùn)，他（賣礦）這步棋既保住了自己，也保住了上市公司。”曹邦俊當(dāng)時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，藏格礦業(yè)的基本面是好的，鉀肥資源和碳酸鋰資源都是稀缺資源。

進(jìn)而，藏格礦業(yè)這一次選擇紫金礦業(yè)為新的實(shí)際控制人，既是意料之外，也是意料之中。

“兩家都有鹽湖、銅礦（巨龍銅業(yè)），且都在西藏，還有共同資產(chǎn)的股權(quán)持有，業(yè)務(wù)、技術(shù)、管理、市場都可以協(xié)同。”上述鋰企前高管表示，藏格礦業(yè)的增量鹽湖在西藏，但需要“大資本、大力度、大政策環(huán)境”的強(qiáng)力支持，非常適合與紫金礦業(yè)協(xié)同共管。

根據(jù)紫金礦業(yè)2023年年報(bào)，公司拉果錯(cuò)鹽湖鋰礦擁有當(dāng)量碳酸鋰約216萬噸；一期形成2萬噸/年氫氧化鋰產(chǎn)能，一、二期全部建成投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)后形成4萬～5萬噸/年氫氧化鋰產(chǎn)能。紫金礦業(yè)在年報(bào)中還提到，堅(jiān)持“資源優(yōu)先”戰(zhàn)略，聚焦全球大型、超大型銅金鋰資源并購及資源開發(fā)。

鋰市場歷經(jīng)一輪大周期，察爾汗鹽湖的兩大企業(yè)都迎來“巨變”。鹽湖股份實(shí)際控制人變?yōu)檠肫笾袊宓V集團(tuán)有限公司，藏格礦業(yè)實(shí)際控制人或變成紫金礦業(yè)。

不過，根據(jù)藏格礦業(yè)公告，本次交易事項(xiàng)能否最終實(shí)施完成及實(shí)施結(jié)果尚存在不確定性。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1350877533